“洋私募”能否成為新選擇

隨著我國資本市場對外開放步伐的加速，越來越多的外資私募機構(gòu)加入國內(nèi)私募的大軍。相比國內(nèi)本土機構(gòu)發(fā)行的私募產(chǎn)品，這些“洋私募”投資價值到底幾何呢？

最近，外資私募有點火。繼全球最賺錢的對沖基金之一橋水拿下國內(nèi)私募牌照后，全球最大的資管公司貝萊德也加入了國內(nèi)私募大軍，并發(fā)行了首只產(chǎn)品——貝萊德中國A股機遇。外資私募加速布局中國市場一直是市場關(guān)注的焦點，近期巨頭的加入更是讓外資私募再次引起關(guān)注。

外資入局國內(nèi)私募

資料顯示，貝萊德中國A股機遇私募基金將針對中國A股市場研發(fā)量化模型分析技術(shù)，運用大數(shù)據(jù)分析和機器學(xué)習(xí)技術(shù)，從基本面、市場情緒、宏觀政策三方面捕捉A股投資機會。不過，此基金的投資團(tuán)隊是擁有貝萊德全球系統(tǒng)化主動投資經(jīng)驗的本土化團(tuán)隊，基金經(jīng)理也來自中國本土。

有業(yè)內(nèi)人士分析，以往貝萊德在大數(shù)據(jù)研究分析、衛(wèi)星圖像數(shù)據(jù)捕捉信息等方面有深厚的經(jīng)驗，所以此次在中國的首只私募產(chǎn)品選擇先推出量化分析去尋找投資標(biāo)的的產(chǎn)品。

事實上，隨著我國資本市場對外開放的加速，近兩年來看好中國市場機會的外資私募正加速布局。

據(jù)統(tǒng)計，今年以來，隨著外資私募加速對中國市場的布局，截至目前，國內(nèi)已有13家外資機構(gòu)獲批私募管理人資格，并在中國開展向內(nèi)地投資者募集投向A股的私募投資管理業(yè)務(wù)。這13家機構(gòu)有富達(dá)、瑞銀、富敦、英仕曼、惠理、景順、路博邁、安本、貝萊德、施羅德、安中投資、橋水、元勝等。13家外資機構(gòu)中，除安中投資、橋水、元盛外，其余10家外資機構(gòu)均已發(fā)行并備案產(chǎn)品，產(chǎn)品總數(shù)達(dá)到15只，其中，富達(dá)率先成立了國內(nèi)第一只外資私募基金——富達(dá)中國債券1號私募基金，試水中國債券市場。

在目前已發(fā)行的產(chǎn)品中，產(chǎn)品類型涵蓋了債券、股票量化、股票純多頭等，其中股票型基金多達(dá)10只。

在銷售上，《理財》雜志記者發(fā)現(xiàn)，目前13家外資機構(gòu)，在進(jìn)軍國內(nèi)私募市場的方式中，會選擇與國內(nèi)券商、銀行、第三方等渠道合作。

例如，最近入局國內(nèi)私募市場的貝萊德，在6月備案的第一只私募產(chǎn)品發(fā)行，合作機構(gòu)就是國內(nèi)的龍頭券商中信證券。通過中信證券官網(wǎng)，投資者也可以看到，目前在售的私募證券投資基金共322只，排在首頁最靠前位置的就是貝萊德中國A股機遇私募基金1期。該產(chǎn)品的管理人為貝萊德投資管理（上海）有限公司，風(fēng)險評級為“R4-中高風(fēng)險”，認(rèn)購金額起點為100萬元，銷售網(wǎng)點為中信證券所有營業(yè)網(wǎng)點。

事實上，不止中信證券與貝萊德選擇合作。統(tǒng)計資料發(fā)現(xiàn)，包括中信證券在內(nèi)的不少券商是外資私募基金的代銷渠道。例如，2017年銀河證券成為新加坡淡馬錫富敦投資管理公司發(fā)行首只私募產(chǎn)品唯一的交易、外包、托管和代銷合作伙伴。

所以，對這些外資私募產(chǎn)品感興趣的投資者，就可以直接通過券商等渠道進(jìn)行購買。

看好中國市場潛力

近年來，中國陸續(xù)推出滬港通、深港通、債券通，放寬證券公司、期貨公司及基金管理公司的外資持股比例上限等一系列對外開放舉措，中國資本市場對外開放的大門不斷擴(kuò)大。特別是A股被納入MSCI指數(shù)后，中國金融業(yè)為外資進(jìn)入國內(nèi)市場進(jìn)一步掃清了障礙，讓外資機構(gòu)的參與程度進(jìn)一步大幅上升。

而近期巨頭外資入局國內(nèi)私募市場，不少分析人士認(rèn)為，其背后是國際巨頭對中國市場潛力的看好。特別是不少外資認(rèn)為，國內(nèi)市場經(jīng)過前一段時間的底部盤整，未來走勢會相對樂觀。同時，中國資產(chǎn)管理市場正逐步呈現(xiàn)巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

實際上，盡管近期A股市場整體走勢不佳，但國內(nèi)機構(gòu)投資者對未來長期投資保持信心。有國內(nèi)業(yè)內(nèi)人士表示，盡管今年第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)存在下行的壓力，受制于國內(nèi)金融去杠桿等政策因素影響，信用擴(kuò)張速度將持續(xù)放緩，但從中期來看，目前大部分公司的估值已經(jīng)接近歷史底部，大幅下跌的空間有限，因此無論是外資機構(gòu)加速在國內(nèi)備案，還是今年上半年北上資金的凈流入狀態(tài)，都反映出A股市場對外資的吸引力，這在一定程度表明A股市場估值已經(jīng)在底部，因此外資的動作可以視為抄底。

另外，有分析人士認(rèn)為，看好中國資本市場未來走勢是外資私募積極布局的原因之一，另外一個很重要的因素在于中國財富管理市場巨大的增長空間。

“洋私募”照樣能被割韭菜

目前來看，入局國內(nèi)私募市場的13家外資機構(gòu)，幾乎都是在世界上有著很好的業(yè)績排名，如橋水、貝萊德等更是巨頭型資管公司。這些外資公司有好的品牌效應(yīng)，又有豐富的投資經(jīng)驗和能力，因此它們在國內(nèi)推出的私募產(chǎn)品很受關(guān)注。

那么，這些巨頭發(fā)行的“洋私募”，投資價值到底幾何呢？

自2017年第一只外資私募產(chǎn)品發(fā)行以來，A股市場是一跌再跌，特別是今年7月以來，大盤跌破3000點，在2700點盤整，很多個股都遭遇深度下跌。不過，很多外資機構(gòu)卻表達(dá)了對后市的看好，認(rèn)為A股在經(jīng)歷今年上半年調(diào)整之后，無論是估值還是政策面，市場都已經(jīng)在較低水平，目前是很好的建倉時機和配置時機。因此，外資機構(gòu)頻頻抄底。

例如，貝萊德在國內(nèi)發(fā)行的第一只私募產(chǎn)品，將會一次性建倉，滿倉介入A股股票。在A股頻頻下跌之際，外資私募還敢紛紛入局，到底地氣何在？業(yè)績又到底如何？

《理財》雜志記者查詢資料后發(fā)現(xiàn)，目前這些外資私募進(jìn)入中國后，大部分產(chǎn)品目前看不到業(yè)績，但能夠查詢到首家進(jìn)入中國市場的外資私募富達(dá)利泰旗下產(chǎn)品的業(yè)績。私募排排網(wǎng)資料顯示，該公司旗下在國內(nèi)發(fā)行的私募產(chǎn)品——富達(dá)中國股票一號私募基金成立于去年12月14日，截至7月中旬，收益率為-9.54%。

該基金凈值圖顯示，在4月4日，其收益率為-5.71%，4月13日為～5.35%，4月27日為-8.79%，6月6日為-2.71%，7月4日為-14.29%，7月6日一度達(dá)到-14.29%。和滬深30指數(shù)對比，該產(chǎn)品在大部分時候和指數(shù)走勢相差不大，也就是說，富達(dá)也跟隨市場的下挫一路大跌下來的，而在今年6月前甚至是跑輸市場的。

因此，不少分析人士認(rèn)為，外資私募抄底A股，目前來看也被“割了韭菜”。

不過，由于目前大部分私募產(chǎn)品看不到業(yè)績，這些“洋私募”到底是鎩羽而歸，還是堅守價值投資結(jié)出碩果，只有時間才會給出答案。