積極發揮平臺優勢 助推國企轉型升級
——佛山彩色顯像管公司49%股權增資擴股

南方聯合產權交易中心

1 項目背景

佛山彩色顯像管公司（下稱“彩管公司”）是一家成立于1993年的集彩色顯像管、黑白顯像管制造、加工、銷售為一體的全民所有制企業，但自1997年以來，由于彩管品種規格落后，產品淘汰率高，企業利潤不斷下降。在市場壓力下負債不斷加大，最終因資金嚴重短缺而停產，彩管公司廠房土地、辦公房產等資產均已被查封，大部分人員已遣散。之后，佛山市建設開發投資有限公司（下稱“委托方”）通過對彩管公司實施債權轉投資，但仍不足以徹底解決彩管公司長期負債經營和虧損的局面。

2 項目交易過程

佛山彩色顯像管公司49%股權增資擴股項目通過南方聯合產權交易中心（下稱“南方產權中心”）進行正式信息披露，在項目信息披露期間，南方產權中心充分發揮省級交易平臺的優勢，積極發動市場，通過網站、報紙、會員等多種渠道發布項目信息，引起保利地產、萬科地產、綠地集團等國內多家知名房地產開發商關注，意向企業紛紛前來咨詢項目情況并表示出強烈意向。信息披露期滿后，南方產權中心經過對意向投資方的資格審核、配合委托方進行綜合評審等程序，最終為委托方征集到具有強大實力的投資方——綠地控股集團有限公司，為彩管公司募集增資金額人民幣318,541,121.57元。在佛山市國資委、產權交易機構代表等社會各界人士的見證下，委托方與投資方正式簽訂《增資擴股協議書》和《項目合作開發協議書》，為該項目畫上一個圓滿的句號，南方產權中心成熟的交易平臺運作得到了交易各方的充分肯定。

3 項目操作

——提前介入，全過程參與，體現產權交易機構服務價值。由于彩管公司增資擴股項目涉及金額較大、土地歷史問題復雜等情況，南方產權中心與會員單位佛山南方產權交易所共同協作，在項目正式信息披露前半年介入。從該項目立項、可行性分析、企業職工安置方案研究，編制增資擴股改制實施方案、增資協議、公司章程，到進場交易程序設計、資料提供，以及綜合評審方式的確定等，進行全程跟蹤、協調。在這次彩管公司增資擴股項目工作中，南方產權中心的員工發揮了聰明智慧，發揚了吃苦耐勞、精益求精的精神，其專業水平和優質、高效服務得到委托方及佛山市國資委的高度評價。

——針對性策劃，制定合理方案。圍繞著增強企業資金實力和企業可持續發展，就企業改制、資金用途、投資方資格條件、投資方須履行的義務及評審方案等與委托方進行了反復溝通，經過周密細致的盡職調查和充分論證，協助委托方最終確立出以進一步深化“大國資、全履蓋”為指導的企業增資擴股改制的個性化整體實施方案。引入戰略投資方后，彩管公司變更為有限責任公司，由委托方絕對控股（占股權的51%），彩管公司項目土地的開發、建設、運營和管理等經營活動全權交由投資方負責依法開展。該方案設計順利完成了彩管公司的改制，優化了企業股權比例和結構，激活了企業活力，促進了企業發展，通過引進戰略投資者及其先進的經營和管理理念，加快促進了企業建立完善現代企業管理制度，解決了企業發展資金不足等問題。

——廣泛公告與定向推廣相結合發動市場、發現價值，擇優選擇投資方。南方產權作為本次增資的市場服務平臺，充分發揮產權市場平臺的信息集聚和資本集聚功能，開展充分的市場發動工作，采取公告與定向推廣相結合的方式，向相關行業約20家企業推介，成功吸引了國內多家知名房地產開發商查閱資料和盡職調查，通過綜合評審，最終成功引進資金實力雄厚的投資方。依托投資方引進資金、人才和新項目，有效利用和盤活了彩管公司土地資源等存量資產，推進彩管公司轉型升級，合作共建城市綜合體，以進一步提升在佛山市城市建設區域的價值，為國資發展謀求新的增長點。

——保障增資企業可持續發展。為解決彩管公司的資金壓力問題，配合委托方在投資方履行義務中要求投資方為增資企業以較低的經濟成本獲取融資，并且將其作為擇優選擇投資方的評審權重之一，從而可以解決彩管公司的資金壓力問題，滿足增資企業項目的資金需求。

4 案例啟示

彩管公司增資擴股項目圓滿完成，其戰略意義十分顯著。一方面，為彩管公司引進了一個具有強大實力的投資方，依托投資方在房地產項目綜合開發的經營管理和建設開發經驗，憑借其品牌、管理團隊、招商渠道以及雄厚的資金實力等方面的優勢和實力，對彩管公司現有土地資源以“三舊”改造的政策優勢進行綜合開發利用，將打造成城市升級的標志性綜合體，實現經濟效益、社會效益和環境效益最大化。另一方面，完善了彩管公司股權結構，解決了企業巨額資金需求，減輕了企業的沉重壓力，而且融合了有著共同創業激情的社會投資者，通過優勢互補、理念融合，在企業體制機制、管理架構等方面逐步形成發展新優勢，實現了國有資產大幅增值。

彩管公司增資擴股項目通過產權市場平臺，以市場化運作方式，引入社會資本參與國有企業混合所有制改革，實現了國有資本和社會資本“混合所有制”的有效整合，形成了國有資本、社會資本各方共贏的局面。