我國金融監管問題的博弈分析

劉瑋娜 華宸信托有限責任公司

一、引言

金融監管是指監管機構針對金融體系（包括金融市場及金融機構）的監督、控制行為，以此來確保金融機構的安全和控制系統性風險（符志翔，2011）。目前我國實行的是金融分業經營、分業監管體系，中國人民銀行處于核心地位，保證整個金融業的健康發展;銀監會負責對銀行業的監管，對全國證券市場實行集中統一的監督管理；銀保監會統一監督管理銀行業和保險業。本文從博弈論的角度分析金融監管決策，以此為我國未來金融監管政策提供決策依據。

二、金融監管的博弈分析

（一）博弈模型假設

任何理論的推導必然有其存在的前提假設，本文的博弈模型分析基于以下假設：

（1）博弈的參與人為監管機構與金融機構；（2）博弈雙方的策略是：監管機構監管或者不監管，金融機構合規經營或者違規經營；（3）假設監管機構實施監管，肯定可以發現金融機構是否存在違規行為，且監管存在效用最大化。當發現金融機構違規經營時，監管機構對金融機構沒收違規所得和罰款；當金融機構合規經營時，監管機構付出了成本，沒有收益。

（二）金融監管的博弈矩陣

在這個博弈中，金融機構收入以及監管機構監管收支等用以下字母表示：金融機構合規經營取得的正常收入E1；金融機構違規經營取得的較E1增加的額外收入E2，金融機構違規經營被查處后受負面影響后取得的收入E3。監管機構的監管成本RC；監管機構發現違規經營后罰沒收入E2（沒收違法所得）+P（罰款）。另外金融機構違規會給社會造成損失W。

表1 監管機構與金融機構的博弈選擇

（三）博弈模型分析

(1)關于純策略納什均衡的存在性

由于E1＞E3-P，E1+E2＞E1,故監管機構監管時，金融機構選擇合規經營；監管機構不監管時，金融機構選擇違規經營，故金融機構不存在占優策略。同樣，由于E2+P＞RC（監管存在效用最大化），故E2+P-RC-W＞-W，也就是說金融機構違規時，監管機構選擇監管。同時，RC＞0，金融機構合規經營時，監管機構選擇不監管，監管機構也不存在占優策略。以上分析可以看出，該博弈不存在純策略納什均衡。

（2）關于混合策略納什均衡的存在性

在不確定監管機構是否監管的情況下，金融機構選擇違規（a＝1）和不違規（a＝0）的期望收益分別為：

令Z（b，1）＝Z（b，0），可得監管機構監管的最優概率b＊＝E2/（E1+E2+P-E3），監管機構以b＊ 進行監管時，金融機構將隨機的選擇違規或合規經營。而如果監管機構監管的概率小于b＊，金融機構的最優選擇是違規經營；如果監管機構監管的概率大于b＊，金融機構的最優選擇是合規經營。

在不確定金融機構是否違規經營時，監管機構選擇監管（b＝1）和不監管（b＝0）的期望收益分別為：

令Z（1，a）＝Z（0，a），可得金融機構違規的最優概率a＊＝C/（E2+P），金融機構以a＊ 進行違規經營時，監管機構將隨機的選擇監管或不監管。而如果金融機構違規的概率小于a＊，監管機構的最優選擇是不監管；如果金融機構違規的概率大于a＊，監管機構的最優選擇是監管。

給定b，金融機構選擇違規（a＝1）和不違規（a＝0）的期望收益分別為：

因此，本博弈模型存在混合戰略納什均衡：a＊＝RC/（E2+P），b＊＝E2/（E1+E2+P-E3），即金融機構以RC/（E2+P）的概率選擇違規經營，監管機構以E2/（E1+E2+P-E3）的概率監管。

（3）博弈結果分析

a、罰款P與監管概率b、違規概率a都為負相關，即罰款增加，監管概率和違規概率都降低。但事實上監管概率下降，必然會導致違規概率的增加，故增加罰款不是處理違規的良好手段。b、降低監管成本RC，監管機構的監管動力增加，有助于降低金融機構違規概率。c、違規經營的額外收入E2越低，金融機構違規的預期越小，違規概率越低。d、金融機構違規經營被查處后的負面影響越小（E1-E3），金融機構違規的動力越大，監管機構的監管概率也就越大。

三、政策建議

（1）金融機構強化公司治理機制，完善內部控制制度，提高風險管理意識，倡導合規經營理念，形成合規經營的企業文化，促進金融機構健康發展。（2）降低監管機構的監管成本，加大信息披露力度，發揮信用評級的作用，建立風險全覆蓋的金融監管框架。（3）加強社會對金融機構違規的輿論傳播，提高金融機構的違規成本。