淺析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的主要關(guān)注點(diǎn)

李兵

（大圓節(jié)能材料股份有限公司，河北 河間062451）

1 引言

對(duì)于一家上市公司來講，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)成果的體現(xiàn)，更可以反映出這家公司的發(fā)展情況，所以，財(cái)務(wù)報(bào)表的情況也可以說是反映了這家公司的盈利狀況，如果掌握好了一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，那么就可以根據(jù)所反映出來的情況進(jìn)行一定的投資，想掌握好上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，那么就需要找到一定的關(guān)注點(diǎn)。

2 上市公司的償還能力財(cái)務(wù)報(bào)表的研究

2.1 短期的償還債務(wù)能力

要想了解某企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)是否良好，可以從它的短期償還債務(wù)能力看出，短期的償還能力是直接影響一家企業(yè)短期存活能力的重要因素，是衡量一家企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)的重要標(biāo)準(zhǔn)。如果一家企業(yè)正在盈利，而且經(jīng)濟(jì)效益十分顯著，但是如果其不能維持短期的償還債務(wù)的能力，就難以維持長(zhǎng)期的償還能力，同時(shí)，這家企業(yè)也會(huì)面臨著因不能執(zhí)行償還債務(wù)義務(wù)從而破產(chǎn)的局面，因此，短期的償還債務(wù)的能力是上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的重要關(guān)注點(diǎn)之一。

2.2 長(zhǎng)期的償還債務(wù)能力

要想做好投資，就先要學(xué)會(huì)看懂上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表。第一，看到財(cái)務(wù)報(bào)表，需要對(duì)其資產(chǎn)的負(fù)債率、權(quán)益的比率和所有者權(quán)益的比率這三個(gè)相對(duì)比值進(jìn)行分析，這三個(gè)比值的存在，是掌握一家企業(yè)的長(zhǎng)期償還債務(wù)能力的重要基礎(chǔ)，資產(chǎn)的負(fù)債率的核算定義是負(fù)債的總數(shù)與總資產(chǎn)的比值（資產(chǎn)負(fù)債率=全部負(fù)債額/總資產(chǎn)），也就是公司的負(fù)債數(shù)目與企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系[1]。第二，產(chǎn)權(quán)比率也是上市公司長(zhǎng)期償還能力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，負(fù)債和所有權(quán)者權(quán)益比率等于負(fù)債的總共數(shù)目除以所有權(quán)益總額（負(fù)債與所有權(quán)益比率=負(fù)債總數(shù)/所有者權(quán)益總數(shù)），這是企業(yè)的總額負(fù)債與企業(yè)中股東資產(chǎn)的比例關(guān)系，也被稱為債務(wù)股權(quán)比率，所以長(zhǎng)期的償還債務(wù)能力也是一家上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的重要關(guān)注點(diǎn)之一。

2.3 長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金的比率

長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金的比率主要是用來反映一家企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況和償還債務(wù)的能力，長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)比率的定義為企業(yè)總資產(chǎn)在剔除流動(dòng)資金以后，再與長(zhǎng)期負(fù)債的數(shù)額比值，再加上所有權(quán)者的權(quán)益，這個(gè)數(shù)值應(yīng)該低于百分之百，但是如果高于百分之百，那么就說明該公司有可能動(dòng)用了一部分短期的債務(wù)進(jìn)行長(zhǎng)期的資產(chǎn)購置，這樣會(huì)影響企業(yè)的短期償還能力，會(huì)使公司的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)變大，進(jìn)而影響其發(fā)展?fàn)顩r，因此，長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金的比率也是分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的重要關(guān)注點(diǎn)之一。

3 上市公司獲利能力的分析

3.1 上市公司的營業(yè)毛利率

對(duì)于企業(yè)來講，獲利的多少才是發(fā)展的重要前提，同樣，對(duì)于大多數(shù)投資者來說，一家企業(yè)的獲利能力也反映了投資這家公司的回報(bào)率。公司的營業(yè)毛利率是營業(yè)毛利率與經(jīng)營的凈收入的比值，這個(gè)比值是可以直接反映出企業(yè)的主營業(yè)務(wù)的效益的一種能力。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營以后取得的經(jīng)濟(jì)效益在剔除其營業(yè)的開支成本以后產(chǎn)生的余額，才可以用來補(bǔ)償企業(yè)在經(jīng)營的過程中產(chǎn)生的各種支出費(fèi)用，可以用來計(jì)算其營業(yè)額，企業(yè)的毛利潤是構(gòu)建公司效益的重要基礎(chǔ)，在企業(yè)經(jīng)營過程中，如果毛利數(shù)值越高，補(bǔ)償企業(yè)的消費(fèi)能力則越強(qiáng)，如果其毛利比較低，那么企業(yè)的獲利能力將會(huì)下降，進(jìn)而增加了企業(yè)的開支成本，并不利于效益的產(chǎn)生。

3.2 上市公司的營業(yè)利潤率

上市企業(yè)中的營業(yè)率是指企業(yè)在進(jìn)行營業(yè)利潤與企業(yè)所有業(yè)務(wù)盈利收入的比值，營業(yè)利潤率是考核公司收益情況的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，營業(yè)利潤率有著趨于全面的性質(zhì)，企業(yè)的營業(yè)利潤率不單單是考察了其主營業(yè)務(wù)的收益情況，而且同時(shí)可考察附營業(yè)的獲利能力。此外，營業(yè)利潤不僅只是表明了其公司的全部營業(yè)收入，也直接指出了相關(guān)支出費(fèi)用的關(guān)系，還將公司營業(yè)期間的納入支出項(xiàng)目從收入中進(jìn)行扣減，這期間費(fèi)用中大部分項(xiàng)目屬于發(fā)展企業(yè)的一定時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營能力中必須產(chǎn)生的固定性費(fèi)用，必須從當(dāng)期收入中全部補(bǔ)償，企業(yè)的效益收入只有去除成本和中途所產(chǎn)生的一切資金以后，所剩余的資金部分才是一家企業(yè)的真正獲利，也是構(gòu)成公司穩(wěn)定和發(fā)展的重要能力。

3.3 資產(chǎn)報(bào)酬比率

一家企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率是效益總數(shù)與利息支出的總額和其平均資產(chǎn)數(shù)額的比值，總資產(chǎn)的報(bào)酬率的定義為利潤總數(shù)與利息支出的總額和其平均資產(chǎn)的數(shù)目的比值，如果這個(gè)數(shù)值比同期的銀行借款率和社會(huì)平均的利潤率高，那么就可以說明這家企業(yè)的總資產(chǎn)數(shù)目獲利能力十分充足，同時(shí)可以確保公司在未來的發(fā)展空間有所提升。

3.4 上市公司的速動(dòng)比率

一家上市企業(yè)的速動(dòng)比率是指從公司的流動(dòng)資產(chǎn)中剔除掉存貨部分以后與其流動(dòng)負(fù)債的比值，由于流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的部分無法馬上產(chǎn)生一定的經(jīng)濟(jì)效益，或者是由于特定的原因[2]，存貨可能已報(bào)廢或者還沒做處理或者部分存貨已經(jīng)抵押給了某個(gè)債券人，還有存貨的估價(jià)還存在著成本和市場(chǎng)價(jià)值定價(jià)不清的問題，所以在流動(dòng)資產(chǎn)中去除掉存貨，才能產(chǎn)生更大說服力。在一般情況下，一比一的速動(dòng)比率被認(rèn)為是合理的，如果高于這個(gè)數(shù)值，那么就說明這家公司擁有足夠的短期償還債務(wù)能力，如果這個(gè)數(shù)值降低的話，也就表明企業(yè)此時(shí)將靠出售存貨或者增加企業(yè)新的債務(wù)來償還將要到期的債務(wù)，如此下去就會(huì)形成一定的利息負(fù)擔(dān)。當(dāng)然并非所有行業(yè)都會(huì)存在這種現(xiàn)象，行業(yè)的不同，各自的速動(dòng)比率也是天差地別。

4 分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)的注意事項(xiàng)

4.1 掌握上市公司的會(huì)計(jì)政策和核算方式

在分析財(cái)務(wù)的各種數(shù)據(jù)時(shí)，首先要了解這家企業(yè)的會(huì)計(jì)政策和所存在的核算方式，只有這樣才有利于掌握財(cái)務(wù)報(bào)表的各個(gè)數(shù)據(jù)項(xiàng)目所反映的情況與變化。在分析上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)該綜合公司的各方面因素進(jìn)行分析，不能僅僅分析公司的收入支出情況，以此來做出簡(jiǎn)單、片面的判斷，這樣會(huì)使投資者陷入誤區(qū)，并且會(huì)影響政府、債權(quán)人做出相對(duì)應(yīng)的措施。

在對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析時(shí)，不要只關(guān)注報(bào)表的盈利數(shù)值，還要瀏覽一下資產(chǎn)負(fù)債表的主要內(nèi)容，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的一些重要項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步分析，除此之外，還要關(guān)注上市公司的歷史和主營業(yè)務(wù)，關(guān)注會(huì)計(jì)的處理方式，分析分公司與相關(guān)聯(lián)方對(duì)盈利效應(yīng)存在的影響，了解項(xiàng)目的詳細(xì)資料，要學(xué)會(huì)運(yùn)用一系列的專業(yè)手段進(jìn)行分析判斷，以免進(jìn)入誤區(qū)。

4.2 需要了解上市企業(yè)的前景與發(fā)展

投資者所查看的公司財(cái)務(wù)報(bào)表都是上市公司過去或者曾經(jīng)的經(jīng)營歷史，如果投資者單單是根據(jù)這些數(shù)據(jù)來分析這家上市企業(yè)的發(fā)展和前景會(huì)有一定的不確定性，它僅僅是投資時(shí)候的一個(gè)分析層面，還必須要根據(jù)行業(yè)的背景和企業(yè)的自身特點(diǎn)來進(jìn)行全面的分析，這樣才能降低投資存在的一定風(fēng)險(xiǎn)。以上的內(nèi)容都是相互關(guān)聯(lián)的，同時(shí)也產(chǎn)生了自身的一定局限性，在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析判斷時(shí)，投資者不要單單根據(jù)企業(yè)所產(chǎn)生的利益判斷，這樣的投資策略很容易使大多數(shù)投資者走入一定的盲區(qū)。

5 結(jié)語

投資者在對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析時(shí)，不能只關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營所產(chǎn)生的盈利，要全方位地考慮財(cái)務(wù)報(bào)表所反映出來的一些狀況，可多層次地考察所要選擇投資的上市公司，如對(duì)上市公司存在的償還債務(wù)能力、存貨數(shù)目等數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和比較，才可以更好地選擇我們所投資的公司。