氮肥：行業效益“黑馬”能否跑贏下一個“十年”？

《中國農資》記者 魏萌 李陽 李昕宇 北京報道

2018年，我國氮肥制造業效益迎來十年最佳，利潤率累計達到5%，同比增長5個百分點，成為不折不扣的效益“黑馬”。同時，氮肥行業產能結構得到大幅優化，虧損企業數量明顯減少，氮肥價格趨于合理，市場走勢企穩回升。2019年春耕在即，氮肥行業能否乘勝追擊，將效益向好的勢頭延續下去？且看記者從“2019年春季氮肥市場形勢分析會”上帶回的重磅預測。

預測一：行業效益持續向好，但盈利水平或將低于去年

2018年，面對錯綜復雜的國際環境和艱巨繁重的國內改革任務，氮肥行業深入推進供給側結構改革，加快淘汰落后產能，堅持綠色發展理念，積極調整產品結構，迎來近十年來效益最佳的一年。對此，中國氮肥工業協會理事長顧宗勤表示，2018年，氮肥市場價格保持了相對穩定，行業效益有明顯好轉。與此同時，氮肥行業還經受住了天然氣供應短缺、環保管控升級和煤價上漲等的各種考驗，保障了氮肥國內供應和農業生產，實現了氮肥生產和農業豐收雙贏的結果。

當前，春耕用肥在即，氮肥市場行情能否延續2018年的向好趨勢？據中國氮肥工業協會測算，2019年，全國尿素產能為6954萬噸，上半年有效產能約為6358萬噸。其中，1月-4月份尿素供應量為3094萬噸，與去年持平且供需基本平衡。顧宗勤表示，2019年國內氮肥市場總體產能過剩現象緩解明顯，氮肥供需基本平衡，市場價格總體平穩，波動將在合理區間，行業盈利水平可能低于2018年，但好于2017年。

針對2019年氮肥市場的走向，中國氮肥工業協會信息和市場部主任韋勇指出，企業應重點關注五點：一是世界糧食需求超過糧食生產，糧食緊張將拉高糧價，進而提高化肥需求和化肥價格；二是我國要保障農產品有效供給，必然要保障化肥有效供給，氮肥的農業需求有望迎來一個穩定時期；三是工業需求有望提速，成為我國氮肥需求增長的重要拉動力；四是因效益和地方限制以及進入門檻提高，氮肥新增產能有限，總產能將繼續下降；五是原油價格反彈，將對市場價格起到積極影響。

預測二：原料市場形勢好轉，下游“被動采購”痛點有望緩解

一直以來，原料行情都是氮肥市場的“晴雨表”。從原料煤的角度來看，困擾尿素生產企業的最大問題仍是煤炭采購的被動地位一時難以改變。山西晉城無煙煤礦業集團有限責任公司運銷處信息科科長侯玉春表示：“今年，受全國煤炭整體過剩影響，化工用煤也將略顯供過于求。”據他介紹，2019年全國煤炭價格將呈前跌后穩走勢，煤炭供需主基調是過剩，但存在部分時段、部分地區和部分煤種短缺的現象。

值得注意的是，今年煙化工煤和無煙塊煤兩種化工原料煤走勢有所不同，其中，神木煙化工煤短期趨穩，中長期趨緊；無煙化工塊煤短、中期呈下跌態勢，長期無煙塊煤工藝噸氨制造成本與神木航天爐基本相同后，價格將于神木化工原料煤同趨勢漲跌。侯玉春認為，原料煤價格的逐步趨穩，對于尿素市場的穩定將起到顯著的支撐作用。同時，在市場的調控下，兩種化工原料煤工藝的項目建設將趨于理性。

在我國多煤少氣的資源稟賦下，與煤頭尿素生產企業相比，國內氣頭尿素生產企業受原料市場的影響更大。針對2019年我國天然氣供需形勢，北京世創能源咨詢有限公司首席研究員楊建紅分析稱，2019年我國天然氣可供市場資源量為3030億立方米，市場需求量約為2978-3009億立方米，資源富余量約為21-52億立方米，全年供需將處于緊平衡狀態，但是不同季節會有較大差距。在4-10月非采暖季期間，全國天然氣將出現供應相對寬松的局面；在采暖季出現極寒天氣的情況下，北方地區仍將出現供應緊張和限供的局面。

與前兩年相比，今年的天然氣供需形勢大為好轉。對于尿素生產企業來說，天然氣資源較往年相對更容易獲取，但關鍵在于采購的時機與價格。楊建紅建議，氮肥生產企業一方面可以利用化工企業運行的穩定性，利用天然氣行業的淡旺季規律和調峰用氣的相關政策，在適當的時間選擇優質的供應商，充分發揮規模化客戶的議價能力；另一方面應揚長避短，持續優化原料和燃料結構，以鎖定原料氣為主，實現燃料多元化。

預測三：國產尿素將由“被迫出口”轉向“擇機出口”

近年來，受國際尿素產能過剩、國內環保政策與產能加速出清等因素的影響，我國氮肥出口成本激增，競爭優勢轉弱，出口量呈逐年下降的趨勢。“隨著中國國內尿素供需矛盾的逐步緩解，中國對出口的依賴下降，尿素已由‘被迫出口’轉變為‘擇機出口’。”中國氮肥工業協會副秘書長高力表示，“預計2019年全球尿素過剩量將繼續減少，國際市場供需基本平衡，中國氮肥出口形勢或優于去年。”

對于上述判斷，CRU（北京）咨詢有限公司首席分析師鞠昊深表贊同。他分析說，近兩年，全球玉米庫存消費比呈連續下降趨勢，有利于玉米價格和種植面積的回升。預計未來五年全球尿素的需求將呈持續增長的趨勢，到2023年，尿素總需求量將達到1.79億噸，較2018年增長1700萬噸左右。與此同時，全球尿素新增產能在未來五年會達到2450萬噸，而以中國為主的產能退出將在一定程度上抵消全球尿素產能的增加。國際尿素產能分布將更加合理，供需情況將趨于平衡。

從尿素主要進口國的情況來看，2019年的尿素出口形勢較2018年將有所好轉。鞠昊分析，作為尿素純進口國，美國2019年農業基本面對尿素需求的影響，將超過經濟增長和中美貿易戰的因素。大豆玉米價格比有利于美國玉米種植面積的擴大，美國仍將保持尿素凈進口且會有一定幅度的增長。受美國制裁影響，伊朗2019年的尿素出口量預計將從2018年的390萬噸跌至210萬噸。目前，伊朗尿素的現金成本僅為100美元/噸，即使通過中國轉口到印度或其他東南亞國家在經濟上也是可行的，這一因素將對2019年的國際尿素市場走勢帶來一定的不確定性。

據鞠昊介紹，隨著大豆與二季玉米種植面積的持續增長，2019年巴西尿素需求將重拾升勢。未來五年，巴西的尿素進口量將保持年均100萬噸左右的增量。此外，印度近年來雖然大力推動尿素自給計劃，但受天然氣管道建設不足、煤炭資源緊缺且品質差等因素影響，該計劃短期內很難實現。2018年印度進口尿素630萬噸，2019年預計進口量會下降100萬噸左右，即便如此，其后續幾年的尿素進口量仍將維持在400萬噸左右。

對于中國尿素出口的形勢，鞠昊表示，環保和經營成本高造成中國尿素產能的大量退出，預計2019年-2023年，中國將有近1200萬噸尿素產能陸續退出。中期來看，中國尿素供給和需求的差值將減少550萬噸，退出產能將超過新增產能數量，加劇國內尿素供需的緊平衡狀態。產能的加速退出將限制中國參與國際市場的能力，預計未來五年中國尿素的出口量將維持低位。不過，他同時表示，從2020年開始，隨著需求的釋放，全球尿素市場的供應將趨于緊張，屆時也會對中國的尿素出口帶來利好。

據中國氮肥工業協會數據分析，今年上半年，國內可供出口的尿素資源有限，預計三季度供應相對寬松。高力建議，企業在上半年應優先供應國內市場，在下半年可根據市場需求擇機出口。另外，如果國際市場出現局部地區產能開工不正常，或者需求超預期增長，物流和地緣政治因素影響，中國氮肥出口仍有機會，尤其是在東亞、東南亞等區域。在國際氮肥領域，中國仍是重要的出口市場。