煤炭價格上行后市乏力

近期多數無煙煤礦開工恢復正常，煤礦、洗煤廠復產率提升，供應端對煤價支撐力度有限。礦方表示現階段下游用戶拿貨積極性不高，礦上庫存有所回升，無煙煤淡季行情逐步顯現，供應端庫存多存在一定壓力。

本周渤海地區現貨動力煤價格延續著回升走勢。分析原因：一是，消費地區的煤炭需求所回暖。數據顯示，進入4月份之后，國內海上煤炭運價出現了一輪上漲行情，預示消費地區的煤炭需求有所回暖，隨后北方港口錨地待裝煤炭船舶數量在4月上旬出現了一定程度的增加，從而帶動現貨動力煤購銷趨于活躍，成為推動環渤海地區現貨動力煤價格繼續上漲的重要因素之一。二是，榆林和鄂爾多斯地區煤炭出礦價格再度上漲。調查表明，受煤礦復產不及預期和“煤管票”繼續控制發放的雙重影響，近期榆林和鄂爾多斯兩大煤炭核心產地的資源偏緊局面有所加劇，煤炭出礦價格也由此前的回調為主、間或個別上漲，逐漸轉變為大多數煤礦提價，從而對環渤海地區現貨動力煤價格再次產生形成推高作用。

與此同時，一些不利因素也制約著北方港口現貨煤價的上漲速度和上漲空間，這些因素主要有：

其一，進口煤價奇低給國內煤價帶來下行壓力。當前，進口動力煤在南方港口的到岸價格與國內動力煤相比存在著較大的價格優勢（據測算，理論上當前5500大卡澳洲動力煤在廣州港的到岸價格低于國內動力煤150元/噸以上），在當前整個東南沿海地區動力煤供求關系相對平衡的背景下，對這一優勢的反復甚至過度渲染，不僅抑制著消費企業對國內動力煤的采購積極性，也給內貿動力煤價格帶來下行壓力。

其二，限制煤炭進口對國內煤價的支撐作用不足。

從今年以來的煤炭進口情況看，盡管從今年2月初就開始對個別國家的煤炭進口采取了較為嚴格的限制措施，但截止到3月份的煤炭進口數量要好于預期，如果考慮到延遲通關因素，進口煤的實際到岸數量則將更大，致使限制煤炭進口對國內動力煤價格的支撐作用不足。

其三，主要消費企業動力煤采購熱情繼續偏低。整體上看，受當前電煤日耗水平偏低的影響，主要消費企業繼續控制動力煤采購節奏、或實行壓價采購，在促使近期國內海上煤炭運價再度走低的同時，也導致針對北方港口動力煤的需求趨弱，削弱了環渤海地區現貨動力煤價格的上漲動力。