市場預測：2019年石化行業將呈高度分化態勢

據有關專家預測，2019年由于低油價將向整個石油和化工產業鏈傳導，產業鏈的價格體系將重構，行業高度分化將是主基調。主要表現為，上游油氣產業受到的考驗和沖擊最大，又將苦捱寒冬、苦練內功；高端原材料及市場補缺，替代進口的新材料、精細化工等高端化學品產業反而會受益，將迎來難得的發展契機；中間的煉化、基礎化工產業喜憂參半，降本增效、內部挖潛將成發展主題；作為中國替代油氣能源和油頭化工、探索多元化路徑的重要新興產業，現代煤化工將經受嚴酷的市場洗禮。

對于全球油氣行業而言，2016年是近30多年來一個比較艱難的年份，導火索是當年初紐約油價出現了每桶20幾美元的極低價格，跌破了幾乎全球所有油氣企業的成本線。盡管隨后油價震蕩攀升，到了年底又回歸到每桶50美元的中位數水平，但當年全球油氣行業還是交出了一張白卷，國內主營油氣開發的中國石油利潤同比大跌80%，如果刨去創效的煉化板塊，油氣業務其實為巨虧；中海油利潤總額則暴跌97%。低油價對油氣行業的傷害可見一斑。

2019年大概率重回低油價市況，讓2016年的情景再次隱現。但不同的是，2016年的低油價是一場疾風暴雨，來得快去得也快；而2019年的低油價則很可能是一場漫長磨底的開端，市場的煎熬可能超出想象。應對低油價，降成本和內部挖潛永遠是油氣行業的命脈和主題。在這方面，中海油近年來的探索實踐值得稱道。經過持續的目標導向降成本和內部科技挖潛，中海油主要成本目前已降至每桶32美元以下，實現連續4年成本下降，中海油成為全球石油開采成本最低的企業之一。未來，中海油還將在數字化技術應用上重點發力，借助數字化技術照亮油藏“黑箱”，實現多采油、高效低成本采油的目標。這可能成為2019年乃至更長時期內國內油氣行業的一致行動。

有技術壁壘、有市場余量的高端化學品行業將因“禍”得福。基礎原材料產品價格下跌，而高端化學品可以長期享受技術和市場溢價，效益的剪刀差反而會進一步擴大。尤其是在中美貿易摩擦的背景下，國內一些長期卡脖子的高科技產業，比如信息和通信技術、航天航空、人工智能、醫藥、高端裝備等必然會加快自主化進程，這為配套的高端專用化學品產業的加快發展提供了歷史契機。2019年，電子化學品、高強化學纖維材料、高端醫藥中間體等眾多國內市場有缺口、長期依賴進口的高端化學品的自主攻關和進口替代必將風起云涌。最近工信部印發了新版《重點新材料首批次應用示范指導目錄》，大幅擴圍了首批次應用保險補償的新材料品種，顯示2019年化工新材料的發展只會逆勢更熱。

煉化和基礎化工行業則將喜憂參半。自2008年國際金融危機以來，國際原油市場跌宕起伏，但主營煉化業務的中國石化業績卻相當穩健，這既有國內成品油定價機制的原因，也有煉化業的彈性業績受油價影響更小的因素。對石化產業鏈的中后端而言，原料和產品價格往往同漲同跌，但原料漲跌從來不是影響績效的唯一因素，更為關鍵的因素還是需求狀況和產品的可替代性，越往后端和高端走這一點體現得越明顯。2018年年底，伴隨著油價大跌，甲醇、PVC、PTA等基礎化學品價格也出現調整，但表現得較為抗跌和緩和。因此，預計2019年煉化業的穩健繼續值得期待，基礎化工業需求增長放緩、價格下滑可能難以逆轉，但整體效益表現并不悲觀。

尤其值得一提的是，國內煤化工行業2019年可能面臨一個難邁的坎。油氣資源貨源多、價格低，煤化工的比較劣勢會進一步凸顯。中國現代煤化工在2018年終于迎來了一縷曙光——煤制烯烴、煤制乙二醇等部分領域和示范企業難得地實現了盈利創效。隨著2019年原油重回低價區間，剛緩一口氣的煤化工又得接受嚴酷市場的洗禮，這對于持續虧損且債務高懸的煤化工行業絕非幸事。