淺析企業并購的動因與風險防范

王姝敏

（江西財經大學 江西 南昌330013）

一、企業并購的含義

企業并購是企業之間的兼并與收購。兼并一般具有廣義和狹義的意義。狹義的兼并是指公司使用資產交易獲取其他公司的資產,讓其失去法人資格從而獲得管理和控制的權利,這等于吸收合并。廣義的兼并意味著公司通過資產交易得到其他公司的資產，但那些公司不一定失去法人資格。收購是指購買公司的資產和股份，公司運營的決定權易手，收購方獲得控制權。兼并與收購主要包含三種方式：公司合并，資產收購和股權收購。

二、企業并購的動因

并購有兩個直接驅動因素：一個是最大化股東財富；另一個是最大化管理者的財富。提高企業價值是達成這兩個目標的基礎。兼并與收購的動機一般反映在以下幾個方面：

（一）發揮協同效應

所謂的協同效應意味著兩家公司的合并產出大于合并前兩家公司的總產出,即2+2＞4。對于并購公司而言,2+2＞4的影響一般體現在運營協同效應，財務協同效應和管理協同效應方面。經營的協同效應來源于規模經濟，隨著生產規模擴大，單位產品的固定成本下降，從而增加經濟效率。在縱向合并中，公司通過上下游整合，可以盡可能減少中間環節，節省商品流傳的時間，加強各環節的配合，更高效地進行生產，從而節約成本。并購也會帶來財務方面的效益，生產出的產品更符合大眾預期，從而促進銷售，合并后公司的總收入可能大于合并前兩個公司收入之和。……