“貿易戰”避險越南企業調研報告

張明 王碧珺

2018年10月，中國社會科學院世界經濟與政治研究所國際投資研究室赴越南胡志明市就中國企業對越南的直接投資狀況進行了調研。我們走訪了中國制造型企業、物流型企業、中資金融機構、中國商會、中國使領館，也與越南相關智庫的學者進行了座談。以下是我們的主要體會。

1. 中國對越南的三波投資浪潮都具有典型的貿易壁壘規避特征

中國是繼韓國、日本、新加坡和中國臺灣之后的越南第五大外資來源地。從行業分布來看，韓國和日本企業在越南的產業布局相對比較高端;中國臺灣在越南的投資仍以代工（OEM）為主;而中國大陸企業對越南的投資主要集中于紡織、服裝、鞋類和農業等行業。中國企業對越南的直接投資至少要比韓國、日本同行晚5年，并且相當一部分企業是被迫轉移至越南。

迄今為止，中國企業對越南的投資浪潮大致有三波。第一波浪潮大致發生在10年前，當時美國對一些中國出口產品（例如鋼管）實施了反傾銷、反補貼的“雙反”調查;第二波浪潮大致發生在三四年前，這與當時跨太平洋伙伴關系協定（TPP）談判不斷推進有關（如耐克與阿迪達斯均把企業從中國轉移至越南）;第三波浪潮則發生在當前，這與2018年以來中美貿易摩擦不斷加劇顯著相關。比如近期，受“貿易戰”影響，中國家具行業對越南的相關投資明顯增加。而此前，中國的家具企業主要是從越南進口原材料，回國加工，再出口至海外。

因此，中國企業對越南的直接投資具有很強的訂單轉移性質，主要目的在于規避發達國家的對華貿易壁壘。

2. 越南有潛力成為全球范圍內中美“貿易戰”的最大受益國之一

除了部分中國企業因為貿易摩擦將工廠轉移至越南外，很多在華外資企業也都在考慮把制造基地從中國轉移至越南。雖然目前中國電子行業對越南的投資依然較少，但包括日本、韓國、美國等國家和地區在內的電子企業，均已經在越南大規模建廠。2017年，越南手機出口額達到450億美元，手機產量占到全球智能手機總量的1/10。手機和電子產品已經超過原油成為越南的最大類出口產品。河內與胡志明市正在成為全球電子行業成品的加工中心。

大量國內外企業將生產基地轉移至越南，主要在于越南具有顯著優勢。

首先，迄今為止，越南與其他國家之間簽署了十幾個自貿協定（FTA），尤其是與歐盟、日本、韓國等發達經濟體之間均簽署了FTA。盡管越南與美國之間尚未簽署FTA，但美國對越南的紡織品進口配額逐年增加。另外，美國企業愿意為從越南進口的訂單支付更高的價格，由此可見，美國對越南可能有關稅減免和其他通關便利。此外，越南也是TPP以及全面與進步跨太平洋伙伴關系協定（CPTPP）的成員國。在全球貿易體系碎片化、發達國家貿易保護主義顯著加劇的背景下，在越南投資建廠，可以有效地規避發達國家的貿易壁壘。

其次，綜合越南工人的平均成本與工作效率，越南勞動力在勞動密集型行業的性價比還是相對較高的。越南的國土面積約為33萬平方公里，略低于中國云南省。截至目前，越南的人口約為9650萬人，很快就會突破1億。越南人口的年齡結構非常年輕，目前65歲以上人口占比僅為5.5%，15?64歲人口占比約為69.3%，15歲之下人口占比為25.2%。與中國相比，越南的人口年齡結構要年輕很多，這意味著越南既是一個勞動力豐富的國家，也有著潛力無限的國內市場。2016年，越南的人均GDP為2186億美元，僅為中國的1/4左右，這意味著越南的勞動力成本相比中國依然要便宜得多。而相比柬埔寨的工會，越南工會的力量較弱，在勞資談判方面更容易與企業、政府達成和解。

最后，在2013～2017年這5年間，中國GDP增速的均值為7.1%，而越南GDP增速的均值也高達6.2%。2018年，越南GDP增速可能在近30年來首次超過中國（上一次越南GDP增速超過中國還是在1989與1990年）。如此之高的經濟增速，使得越南成為東盟地區增長最快、最富活力的經濟體之一。

以上因素都使得越南有潛力成為全球范圍內中美“貿易戰”的最大受益國之一（可以與墨西哥相提并論）。不過越南人也很擔心，如果大量中國企業將越南作為規避中美“貿易戰”的“第三方通道”，可能會引發美國人的反感與政策調整。

3. 中國企業仍要重視在越南投資經營面臨的潛在政治風險

盡管越南具有以上良好的投資吸引力，但對于中國企業而言，要重視潛在的政治風險。越南民眾并沒有很強的反華仇華情緒。2014年的“5·13事件”，受損最嚴重的其實是中國臺資企業，而背后的一個重要致因，其實是越南員工不太適應臺資企業的管理模式與等級文化。來自中國大陸的企業，整體上遇到的沖擊非常有限。

但考慮到長期以來的邊境問題、當前在南海問題上的矛盾等因素，越南政府、媒體與學者對中國有較強的防范心理，不希望國內有很多中國元素，希望盡量減少中國經濟對越南的影響。例如，越南人不太接受“一帶一路”倡議的提法，對來自中國的貸款也心存警惕。又如，炒作中國的負面問題（比如一些中國企業的產品質量不過關）在越南媒體上很有市場。再如，中國國企對越南的投資相對比較有限，目前主要集中在工程建設、電力領域。中國國企對港口、采礦等行業的投資很有興趣，但在越南很難推動。

中資企業在越南投資經營一定要合法合規。迄今為止，越南政府對FDI企業依然有著較為嚴格的監管。例如，之前越南政府不允許外資設立獨資貿易企業，這個限制在2017年才剛剛放開。又如，越南政府嚴格限制外資企業雇傭的外籍崗位數量，且刻意對境外員工的工作簽證保留煩瑣的審批程序。各類涉及外資的行政審批手續也非常復雜，都需要去首府河內辦理。越南國內的法律法規變化也很大。盡管如此，一些國內企業試圖在越南使用不正當的經營手段（比如對某些官員行賄、沒有辦理正式的生產經營許可等），這些手段事后往往被證明行不通，甚至導致企業血本無歸。

4. 新一波赴越中資企業將面臨用工貴、地價高、環保嚴的壓力

越南的人均工資近年來上漲較快。例如，盡管胡志明市的最低工資標準是每月1200元人民幣左右，但實際上的平均工資水平已經達到每月3000元，而在2016年時才大約1500元。在有關政府部門的要求與推動下，越南工人的年均工資增幅在6%～7%之間。除了勞動力成本上漲很快之外，由于最近到越南投資的企業顯著增加，越南工業用地的價格上漲也相當快。

越南對相關投資在技術水平、環境標準方面的要求，要比想象中嚴格得多。很多在越南投資的外資企業，都是使用全球最先進的技術與設備。越南有些工業區要求達到A級排放標準，相關要求甚至要比中國有些工業區更高。此前，中國臺灣某鋼廠在越南由于違規向海中排放廢水，造成大面積魚群中毒死亡，引發了當地民眾憤怒，被罰款5億美元以及整改1年。

（本文作者張明、王碧珺分別為中國社科院世經政所國際投資室研究員與副研究員）