創業板：業績有望迎來拐點

從創業板的三季報業績來看，創業板的增速出現了大幅的下行，企業的整體盈利水平出現了明顯的下降，創業板指數也出現了大幅的下跌。業績能否在2019年迎來拐點？

2019年，如果政府的大幅減稅能夠順利實施，就可減輕企業的負擔；監管層的鼓勵并購重組的政策，也有望激活企業的經營業績，私募排排網研究員劉有華告訴《經濟》記者，創業板的業績在2019年的下半年迎來拐點的可能性較大。

乾明資產研究員馬鑫慧也對此表示贊同。首先，創業板目前市盈率為29.29，估值已經是歷史極值，所以目前具備估值優勢，具備強烈的估值修復動能。

其次，2018年10月份出臺了一系列的優化并購重組的政策，簡化了上市公司并購重組預案披露要求，落實股票停復牌制度改革，進一步鼓勵支持上市公司并購重組，馬鑫慧預計，未來將引來新一輪的重組并購潮，并購對創業板、中小板的業績增長貢獻較大，將提升公司業績。

最后，2015年創業板并購高峰帶來了較大的商譽，2017年、2018年商譽減值已經集中體現并促使上市公司業績進一步下滑，2019年商譽減值壓力大概率降低，對業績的影響下降，在2018年因商譽減值進一步拉低業績基數的前提下，業績的增速可期。

具體來看，2018年創業板不斷下跌，估值上以及估值風險已經得到了較大幅度的釋放，創業板指數也跌到了歷史的底部區域。

2019年考慮到我國經濟還有下行壓力，前海開源基金首席經濟學家、執行總經理楊德龍則對《經濟》記者表示，可能創業板的業績很難出現大的回升，更多的是估值的一個支撐，“只要股權質押風險能夠得到有效解決，創業板的風險釋放已經基本上完成”。

對于2019年創業板的走向，劉有華持中性偏樂觀的態度，創業板指數過去3年的大幅下行，整體估值去泡沫已經進入尾聲，整體下跌空間并不大，而且超跌反彈一觸即發。但是考慮到另外一面，科創板的推出，對創業板有一定的影響，而且創業板業績短期內也難以快速改善，需要一定的時間修復，所以對于2019年的創業板持中性偏樂觀的態度。主要的投資機會應該還是在創業板里面的科技股，比如芯片、5G等。

投資機會方面，“預計2019年創業板隨著業績拐點，估值會較2018年提升?！瘪R鑫慧對《經濟》記者稱，從政策上面看，在人工智能研發、“互聯網+”、云計算、物聯網及推動集成電路、5G、商用大飛機、新能源汽車、新材料等制造業上，政府會貫徹“市場主導、政府引導”的原則，推動相關財稅支持政策的落實，為制造業企業提供良好的市場環境，促進工業互聯網與“中國制造2025”協同推進?！斑@些都代表了中國未來的發展方向。同時在貿易摩擦的前提下，會加速科技產品國產替代化的進程，后期我們認為以上這些板塊可以重點關注，有較好的發展前景?！?/p>

主要是一些能夠代表經濟轉型方向的新興產業的創業板股票，特別是創藍籌的股票有一定的業績支撐，估值上也跌得有了吸引力，在楊德龍看來，這方面的創藍籌的機會可以重點關注。此外，行業上來看，人工智能、5G、新能源等行業的公司也可以重點關注。