淺談金融資產證券化的發展趨勢和措施分析

成龍

摘要：基于對金融資產證券化的發展趨勢和措施的研究，首先，對金融資產證券化基本內容進行闡述。然后，分析金融資產證券化發展趨勢，其中包括發行主體多樣化、中小銀行業務相對薄弱。最后，為促使金融資產證券化的更好發展，給出完善證券種類、做好立法工作、完善相關流程、對資本市場進行完善、強化中介服務機構管理等有效措施。

關鍵詞：金融；資產證券化；金融市場

在社會快速發展經濟全球化背景下，國際金融市場得到更好發展。金融資產證券化是金融市場中融資產品的一種，資產證券化業務在美國得到發展，然后其他國家也逐漸發展起來，并且在資產證券化業務當中投入大量人力、物力、財力。因為金融資產證券化的優勢，所以被廣泛應用在各個國家金融市場當中，是一種最為普遍且常見的融資產品。我國由于金融市場，市場經濟等沒有得到完善，并且許多金融機構并沒有認識到金融資產證券化業務的重要作用，所以金融資產證券化在我國沒有得到充分利用。所以，本文將針對金融資產證券化發展趨勢以及相應措施等進行闡述。

一、金融資產證券化基本概述

（一）概念

金融資產證券化能夠對未來現金流以及已經組合的金融資產等進行充分利用，并且將此類產品打包出售，發行可交易證券是一種融資產品。金融資產證券化相較于其他金融產品存在不同，能夠有效利用資產組合與現金流，屬于一種新型金融產品。金融資產證券化業務被發展于美國，將抵押貸款進行組合，并視其為基礎資產，與此同時，發售房貸轉換證券。而金融資產證券化也是由此產生，隨后金融資產證券化業務也被廣泛應用在各國金融市場中。因為金融資產證券化能夠對基礎資產組合進行完善，所以，有很多人認為金融資產證券化是對傳統金融產品的改革創新[1]。而金融資產證券化經過多年的發展與改革，不僅資產證券化形式朝著多元化發展，而且基礎資產種類也更加多樣化。資產證券化從一九九零年逐漸走入到我國金融市場當中，資產證券化作為一種新型業務，已經引起更多關注。

（二）產生原因

在二十世紀國際債務危機期間，銀行貸款展現出各種缺點，例如，債權轉讓困難等。一旦債務人陷入財務危機，很容易產生債務無法償還問題，那么債權人將處于被動地位，只能承擔最終后果。由此可見，交易的不公，這種情況的產生導致資本市場的穩定難以維持。采用購買債券的形式發放貸款，如果債務償還困難或者債權人想要收回債權，那么在此種情況下，債券能夠隨時隨地進行轉讓，從而能夠更好解決到期不還款問題。在如今社會快速發展經濟全球化背景下，對資金的需求正在逐年增加。所以，發達國家對自身的金融市場進行改革創新，采用開放國內證券市場形勢，促使金融市場證券化發展。比如，美國不再對居民收取證券利息預扣稅。對證券交易采取放寬政策，能夠在很大程度上推進證券業的進步與發展。因為在近幾年來，西方國家經濟發展相對緩慢，所以，如果商業銀行想要對中小型企業進行貸款，那么需要面臨著各類風險，并且風險概率大大增加。在貸款過程中需要辦理各類手續，不僅使工作人員工作量大，而且成本也將大大增加。這種情況的產生，導致許多主債務人在站務業務當中謀取到更多利益。

二、金融資產證券化發展趨勢

（一）發行主體多樣化

相較于美國等其他發達國家，我國金融資產證券化業務發展相對較晚。但是，隨著國家的快速發展，我國金融市場也得到快速進步，我國針對金融資產證券化業務已經出臺相應政策條例等給予支持。從目前金融市場發展中不難看出，我國不僅金融資產證券化產品多種多樣，發行主體也朝著多樣化發展。尤其是在如今商業銀行以及市場競爭激烈的當下，大部分商業銀行為提高自身收益會通過買賣證券的形式，所以，資產證券化產品流通性得到保障[2]。資產證券化主體的多樣化，充分體現出社會市場以及金融市場對資產證券化業務的逐漸接受。在未來的不斷發展中，資產證券化不僅會包括住房抵押貸款，還會包括住房公積金以及軍工資產等，都會在資產證券化當中占據重要組成部分。

（二）中小銀行業務相對薄弱

目前受到“只貸不存”的制約，很多小額信貸公司，通過銀行介入資金或者股東投入的形式獲得資金。由于社會市場的快速發展，市場的資金價格也在逐漸提升，對很多小額信貸公司資金獲取來源的渠道造成進一步制約。這種情況的產生，致使很大一部分小額信貸公司朝著資產證券化業務發展。與此同時，在我國很多中小銀行資產證券化規模相對較小。經過相關調查顯示，截止到二零一六年為止我國已經有三十六家銀行已經對信貸資產業務提供大力支持，并且支持債券規模已經達到萬億元[3]。但是中小銀行在信貸資產支持總規模中僅達到13%左右。由此可見，相較于大中型銀行而言，中小型銀行資產證券化業務發展水平仍然有待提升。這種情況也說明，中小型銀行對金融資產證券化業務并沒有過多重視，并且沒有認識到其重要性。所以，針對金融市場以及社會發展敏感度等相對較低。在未來，為促使中小型銀行能夠得到更好發展，需要重視金融資產證券化業務，對資產負債等進一步完善與優化。

三、金融資產證券化的有效措施

（一）完善證券種類

目前從我國金融市場中發展不難看出，證券融資產品較為單一，通常情況下的融資是通過發行債券來實現的。因為債券成本高低，會對證券市場融資范圍產生直接影響，如果融資產品較為單一，那么證券發行量需要使用大量的資金成本為保持正常發行。這種情況的產生，會導致融資單位負債問題較為嚴重，投資需求的擴大將會得到進一步制約。與此同時，通常情況下我國證券發行需要有擔保，擔保需要以國家信用為主。如果國家承擔債務過多，那么將會在很大程度上造成國家財政問題[4]。由此可見，需要拓展證券種類，在擔保過程中盡量避免使用國家信用。除此之外，還需要對還款責任進行明確，在減少融資成本的同時，進一步擴張融資范圍，保證證券市場的正常發展。

（二）做好立法工作

我國針對金融資產證券化業務并沒有統一的規范與法律管理，無論是在會計處理工作中，還是在交易規則、交易市場等方面并沒有進行統一標準。通常情況下，資產證券化模式會采用信托方式，加之法律法規的規范[5]。與此同時，公司制資產證券化無法將其控制在有效范圍內。針對上述情況，需要做好立法工作，這樣才能夠使金融市場發展以及資產證券化發展得到有效保障。因為我國針對金融資產證券化以及有相應的法律法規與條例，所以，可以在此基礎上。中國民生銀行、財政部門以及有關部門等需要加強試點工作，對金融資產證券化具體操作方式等進行明確與規范。循序漸進的展開各項工作，并且對有關資產證券化法律法規等進行完善與調整，使各項條例能夠充分發揮自身作用為資產證券化業務提供便利。與此同時，可以將相關法律法規作為科學依據，提高資產證券化業務的權威性，從而滿足社會市場各個階段對資產證券化的需求。

（三）完善相關流程

要對金融資產證券化流程進行完善與規范，具體可以從以下幾點展開：第一，構建信貸風險管理機制。如果想要使金融資產證券化業務得到更好發展，需要在最大程度上防止風險過多轉移到社會金融市場當中，這樣才能夠避免投資者產生更大的經濟損失等。盡管資產證券化業務的最終目標就是對風險進行隔離與轉移，但是在風險轉移與風險隔離時，需要嚴格遵守相關風險管理流程展開。需要進一步加強貸前審查工作，要對商業銀行基礎資產風險管理進行有效控制，使資產流動性得到有效保障。第二，建立健全信用評級機制。資產證券化使一種較為復雜且繁瑣的金融活動，所以，針對資產證券化業務需要構建并且完善信用評級機制。針對信用評級機制，需要培養水平較高，并且合格獨立的信用評級部門，這樣才能夠保證資產證券化評級工作的順利展開。第三，對資產證券化信息披露進一步完善。信息披露在信息對稱中發揮著重要作用，并且是信息對稱的重要過程中[6]。在金融資產證券化業務中需要包括兩方面情況，分別是基礎資產變動情況以及風險收益情況。這樣證券投資人能夠對自身所投資的基礎資產情況進行及時了解與研究，從而保證各項投資工作的順利進行，并且在投資中創造更多經濟效益與社會效益。

（四）對資本市場進行完善

隨著我國金融市場以及社會市場的快速發展，使得金融證券化業務試點工作正在逐漸實行并展開。但是，在試點工作展開過程中，由于資本市場的缺乏，導致金融資產證券化業務的更好發展得到制約，資本市場缺乏流動性是阻礙資產證券化的重要原因。所以，為使我國資產證券化得到更好發展，需要對資本市場進行完善，具體可以從以下幾點展開：第一，要做好各個市場的銜接工作，加強彼此之間的交流與溝通。在資產證券化試點工作中可以看出，各個銀行之間缺乏交流溝通與信息的共享[7]。所以，資產證券化業務發展較為緩慢。第二，要對投資者資源進行進一步挖掘。盡管我國人口數量眾多，但是參與到金融市場中的人口數量卻是少之又少。所以，針對投資者所投資的產品具有一定局限性。為改變這一現狀，需要在未來金融市場以及社會市場發展當中，需要進一步拓寬投資者的投資范圍。并且要允許社保基金以及普通投資者等積極參與到資本市場當中，從而保證資產證券化業務能夠得到創新與完善，推動我國金融市場的更好發展。

（五）強化中介服務機構管理

金融資產證券化業務涉及到許多方面，例如，投資咨詢、信用評級以及證券發行等。在資產證券化業務的不斷發展過程中，需要各個中介服務機構參與其中，這樣才能夠保證資產證券化業務得到更快進步[8]。由此可見，中介機構對資產證券化業務的重要作用。各個中介結構需要保證信息披露的準確性與規范性，資產證券化業務想要得到更好發展不僅需要對內部進行調整，還要做好中介服務機構的管理工作，保證各個中介服務機構能夠符合市場發展，能夠跟上時代潮流。不僅要對中介服務機構的業務開展形式進行管理，還需要加強對業務流程以及業務指標的核查。保證各個中介服務機構提供數據信息的準確性與科學性，這樣能將資產證券化控制在有效范圍內，促進金融市場的更好發展。

結束語：

綜上所述，盡管金融資產證券化業務在我國發展的相對較晚。但是隨著我國社會市場以及金融市場的不斷進步，資產證券化業務擁有良好發展前景。所以，我國金融市場以及商業銀行等需要認識到資產證券化的重要作用，加大投入力度，促進資產證券化業務的更好發展與應用。

參考文獻：

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