經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理、管理層權(quán)力與盈余管理偏好

曹玉珊 張十根

摘要：以2008—2015年我國(guó)A股上市公司為樣本，考察經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理、管理層權(quán)力與盈余管理偏好之間的相關(guān)性后發(fā)現(xiàn)：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與應(yīng)計(jì)盈余管理水平、真實(shí)盈余管理水平及非經(jīng)常性損益盈余管理水平均顯著相關(guān);管理層權(quán)力會(huì)弱化經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與應(yīng)計(jì)盈余管理水平和非經(jīng)常性損益盈余管理水平之間的相關(guān)性，但會(huì)強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期與真實(shí)盈余管理水平之間的相關(guān)性。

關(guān)鍵詞：經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理;管理層權(quán)力;應(yīng)計(jì)盈余管理;真實(shí)盈余管理;非經(jīng)常性損益盈余管理

中圖分類號(hào)：F275.1? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ?文章編號(hào)：1007-2101（2019）02-0090-10

一般認(rèn)為，盈余管理是一種管理層的自利行為，可能增加管理層的利益而損害其他利益相關(guān)者的利益，進(jìn)而有損公司以及資本市場(chǎng)的健康發(fā)展（Healy和Wahlen，1999）[1]。因此，長(zhǎng)期以來，如何有效遏制盈余管理行為，一直是實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界高度關(guān)注的熱點(diǎn)話題。其討論的焦點(diǎn)在于，何種因素促成了管理層選擇（即“偏好”）何種盈余管理方式①。早期的討論集中在應(yīng)計(jì)盈余管理，后來拓展到了真實(shí)盈余管理和非經(jīng)常性損益盈余管理。所討論的成因主要是公司治理（Liu和Lu，2007）[2]與分析師跟蹤（李春濤等，2016）[3]等（盈余管理行為所處的）內(nèi)外部“環(huán)境”因素以及管理層持股（Marion和Sidney，2007）[4]等“（盈余管理行為）主體（特征）”因素，較少涉及“經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理”等“（盈余管理行為可能關(guān)聯(lián)的）活動(dòng)”因素。通常認(rèn)為，在沒有發(fā)生重大投融資活動(dòng)的情況下，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資金管理幾乎是企業(yè)盈利性的唯一來源（曹玉珊，2016）[5]。……