民生品種輪番漲價“舌尖上的商品”拱不起CPI

你方漲罷我登場

繼水果、大蒜價格大漲并逐漸回歸理性之后，步入7月，受暴雨天氣影響，我國南方多地蔬菜出現減產，本該是蔬菜集中上市的季節，不少蔬菜價格卻不跌反漲。比如，小白菜、油麥菜、紅尖椒、小蔥、苦瓜等價格均出現小幅回升。

在暴雨襲擊南方的同時，新一輪高溫天氣開始肆虐全國，雞蛋也因減產價格一路走高。以京城“菜籃子”——北京新發地農產品批發市場信息為例，7月25日，散裝雞蛋平均價為9.40元/公斤，7月1日則為8.00元/公斤，累計漲幅超17%。

此外，全國生豬均價近期延續向上攀爬的步伐。卓創資訊數據顯示，截至7月25日，全國外三元生豬出欄均價為18.94元/公斤，較月初累計上漲13.27%。

“近期農產品價格上漲的原因在于氣候和相關疫情導致的供給收縮。”興業研究宏觀分析師郭于瑋表示，一方面，2018年下半年自然災害使得水果產量下降，由于2019年初水果消費仍依靠2018年的儲備，因此今年5、6月水果價格上漲較快。不過，隨著氣溫回升和應季水果供應的增加，水果價格已經回落。另一方面，相關疫情使得生豬供應減少，導致豬肉供需缺口擴大，價格不斷抬升。

如何看待民生品種輪番漲價情況？中電投先融期貨宏觀金融分析師田瑞表示，參考往年消費分項數據來看，今年的食品端價格變化確實有些異常，這其中既有季節性因素，也有周期性供求變化的影響。“從CPI中消費分項變化幅度來看，今年確實有別于往年，除了季節性因素略有差別之外，更多受周期性供求失衡的影響。”

然而，從大的商品價格運行周期來看，南華期貨研究所農產品團隊負責人趙廣鈺表示：“大宗商品價格隨供需情況產生波動是很正常的情況，從長周期視角看，上述水果、豬肉及雞蛋等商品也曾因供給增加而大幅下跌。”

CPI中占比幾何

食品價格變化在CPI中占比幾何？

雖然國家統計局并未公布CPI各分項的具體權重，但從CPI大類構成方面來看，主要包括食品煙酒、服裝、居住、生活用品及服務、交通通信、教育文娛、醫療保健和其他雜項。

趙廣鈺認為，鮮菜在CPI權重中占比約為2.38%，鮮果在CPI權重中占比約為1.66%，豬肉在CPI權重中占比約為2.13%。

“豬肉和鮮菜價格在CPI中的占比都在2.5%左右，雖然占比不高，但由于價格波動較大，對CPI有一定影響。”郭于瑋說道。

這一點，可以從國家統計局最新公布的數據方面得到印證，6月CPI同比上漲2.7%，漲幅連續四個月處于“2時代”。

具體來看，6月份，食品煙酒價格同比上漲6.1%，影響CPI上漲約1.79個百分點；鮮果價格上漲42.7%，影響CPI上漲約0.71個百分點；畜肉類價格上漲14.4%，影響CPI上漲約0.59個百分點（豬肉價格上漲21.1%，影響CPI上漲約0.45個百分點）；禽肉類價格上漲7.4%，影響CPI上漲約0.09個百分點；雞蛋價格上漲6.1%，影響CPI上漲約0.03個百分點；鮮菜價格上漲4.2%，影響CPI上漲約0.10個百分點；糧食價格上漲0.6%，影響CPI上漲約0.01個百分點；水產品價格下降0.5%，影響CPI下降約0.01個百分點。此外，其他七大類價格同比六漲一降。其中，其他用品和服務、醫療保健、教育文化和娛樂價格分別上漲2.7%、2.5%和2.4%，衣著、居住、生活用品及服務價格分別上漲1.8%、1.6%和0.8%；交通和通信價格下降1.9%。

“值得注意的是，近五年中，鮮菜、鮮果、豬肉三項食品對CPI的貢獻呈減少趨勢，尤其是豬肉價格相比于五年前的約3%有較大幅度的下降。”趙廣鈺表示。

對CPI影響有限

此輪民生產品漲價會否拱高CPI？

“近期民生品種輪番上漲確實使得民眾消費成本有所提升，但未必會拱高CPI，尤其是對中期CPI影響有限。”田瑞表示，從6月份CPI食品端分項數據環比來看，鮮菜等已開始或逐步回落。此外，即使未來豬肉價格繼續上漲，也會受多方因素制約，例如禽肉、魚肉和牛羊肉的替代，生豬養殖產能逐步有所恢復加上進口因素增加未來供給等。

趙廣鈺認為，上述品種價格上漲對CPI影響有限，預計在長周期內我國CPI環比有基礎且有條件保持健康穩定。首先，CPI指標屬于宏觀長周期指標，中短期的商品價格波動對其影響不大。其次，食品類品種對于CPI的貢獻呈下降趨勢，因此會淡化個別商品價格上漲對CPI帶來的貢獻度。再有，水果類商品在供需向寬松演變的過程中，價格并不具備持續上漲的基礎。最后，生豬價格不斷上漲可能會在長周期上對CPI產生一定影響，但在此前兩輪豬周期中，其對CPI帶來的提振作用已在不斷減弱，此輪“豬周期”即便生豬的絕對價格達到以往高點，其相對波動幅度為CPI帶來的貢獻度也將有所下降。如果低存欄時間持續較長，生豬價格突破前兩輪豬周期的高點，有可能會給CPI上行帶來一定壓力，但在食品類權重中其他商品價格較為穩定的前提下，僅蛋白類商品價格上漲對CPI的影響并不大。

另有分析人士表示，雖然近期南方地區部分蔬菜價格回升，但天氣影響只是結構性問題，且目前處于蔬菜集中上市的季節，待天氣條件好轉，價格自然會出現回落。對雞蛋而言，雖然短期看高溫天氣仍會對產量形成一定影響，但隨著后期天氣轉涼，以及養殖戶會在學校開學、中秋節備貨階段增加市場供應，價格進一步上漲空間有限。

展望下半年，郭于瑋表示，雖然近期食品端價格上漲使CPI同比上升至2.7%的水平，但由于居民購買力增速平穩，非食品價格較為穩定。整體來看，CPI上行壓力有限，年內同比漲幅料難超3%。