民企你要冷靜些

劉曉春

一些民營企業(yè)是一路加杠桿發(fā)展起來的，到了一定規(guī)模，就有了與地方政府的各種聯(lián)系。企業(yè)發(fā)展得好，銀行愿意貸款，政府支持力度也會加大。這對民營企業(yè)是極大誘惑，他們可能會不顧條件，加大杠桿，盲目發(fā)展。企業(yè)上市后，企業(yè)家忽然覺得自己能量大了，雄心也就大了，導(dǎo)致非理性擴張，沒有科學(xué)論證，霸王硬上弓，以期保持在當?shù)氐睦洗蟮匚弧?/p>

在這個過程中，一些民營企業(yè)不斷以新項目掩蓋舊項目，杠桿不斷加大，風(fēng)險不斷累積。但由于是高杠桿投資，失敗后往往會影響整個企業(yè)生存。地方政府總希望優(yōu)質(zhì)企業(yè)每年有兩位數(shù)增長；企業(yè)家當然有發(fā)展的沖動，但我們的企業(yè)家和政府很少有對一個產(chǎn)業(yè)、一個市場、一個產(chǎn)品進行一年以上詳細科學(xué)分析和論證的耐心。因此，粗放式、趕時髦的跨領(lǐng)域投資在所難免，對不熟悉領(lǐng)域盲目投資造成的失誤更加難免。

香港的許多成功企業(yè)，在歷史上都遇到過資金鏈幾乎繃斷的時刻。渡過難關(guān)以后，企業(yè)家們都把這個作為血的教訓(xùn)，在以后幾十年的經(jīng)營中極力避免資金鏈緊繃狀況的出現(xiàn)。這是因為，他們意識到，除了自己，沒有任何部門會出面幫助他們渡過難關(guān)。

另外，一些企業(yè)家還沒有現(xiàn)代企業(yè)管理的理念和意識。他們雖然意識到了職業(yè)經(jīng)理人的重要性，但下意識地還是不信任外人，處理不好家族成員和企業(yè)管理的關(guān)系。企業(yè)在幾何級擴張，管理卻還是作坊式的。

上述問題往往出于大型民營企業(yè)，有些還是明星企業(yè)，具有示范性。這需要引起企業(yè)家高度關(guān)注，需要脫胎換骨，謀求高質(zhì)量發(fā)展。

首先，要敢于真正面向市場發(fā)展自己。一定不能把企業(yè)的發(fā)展、盈利寄托在優(yōu)惠和補貼上，必須追求沒有優(yōu)惠和補貼的競爭力，優(yōu)惠和補貼只是外快。同時，要學(xué)會自己長大，自己尋找和開拓市場，不能什么都期待政府的幫扶。在中央進一步深化改革的大環(huán)境下，這種期待已不合時宜。

地方政府關(guān)鍵要營造良好的發(fā)展環(huán)境和良好的市場秩序。企業(yè)經(jīng)營中的困難應(yīng)該讓企業(yè)自己解決，讓市場解決。企業(yè)的產(chǎn)品好、項目好、技術(shù)先進，經(jīng)營卻出現(xiàn)了風(fēng)險，說明經(jīng)營者不合格。如果產(chǎn)品、項目真的好，技術(shù)真的先進，自然有合格的投資者和經(jīng)營者來兼并重組或收購。那樣企業(yè)會發(fā)展得更好、更健康、更持久。地方政府沒必要自尋麻煩，為具體企業(yè)解決具體困難。應(yīng)取消補貼和優(yōu)惠，讓企業(yè)在市場中充分競爭。

其次，理性發(fā)展。企業(yè)家精神包括創(chuàng)新、勇于進取、敢為天下先，也包括忍耐、著眼長遠、平衡發(fā)展。在企業(yè)發(fā)展歷程中，有那么幾次危險的一躍是必要的，但不能一直做玩命游戲。即使是危險的一躍，也應(yīng)該是在科學(xué)論證下的冒險，不應(yīng)該是盲目的為擴張而擴張的無謂冒險。

再次，要注重資產(chǎn)負債管理和流動性管理。香港的大型企業(yè)資產(chǎn)負債率都保持在非常低的水平，保持足夠的現(xiàn)金，同時手頭還有一定量的隨時可以提取的銀行信貸額度。所謂隨時可提取的信貸額度，就是在與銀行簽訂的授信合同中，規(guī)定在一定的額度內(nèi)和期限內(nèi)，銀行必須保證企業(yè)可以隨時提取貸款使用。在未提用期間，企業(yè)要向銀行支付承諾費。實際上就是企業(yè)花成本向銀行購買了流動性。現(xiàn)金流、流動性是企業(yè)的命門，好比打太極拳，防備對手和打擊對手有各種招式，但如果蹲樁蹲不穩(wěn)，什么招式都沒用。命門必須掌握在自己手中，不能靠運氣，不能靠企業(yè)家的公關(guān)能力，不能靠政府部門的協(xié)調(diào)與幫助。

如何掌握這個命門？就是加強資產(chǎn)負債管理和流動性管理。企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、投資方向、并購重組等固然重要，但如果流動性管理不好，高杠桿經(jīng)營，投資方向再好，企業(yè)還是可能在一剎那崩塌。高杠桿下，企業(yè)將始終處在融資的煩惱與緊張中。高杠桿下，再怎么減稅也是空的。

（作者系浙商銀行原行長）