那些玩命沖刺科創(chuàng)板的人

王琳

科創(chuàng)板來(lái)了！

對(duì)境內(nèi)資本市場(chǎng)而言，好久沒(méi)有出現(xiàn)如此興奮而又緊張的時(shí)刻。在巨大的歷史機(jī)會(huì)面前，每一股力量都在迎接改變。券商們徹夜不眠，一天飛三個(gè)城市;地方政府紛紛上線科創(chuàng)板輔導(dǎo);不少新三板企業(yè)轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板;VC們加速募集科創(chuàng)板基金……

為了盡快完成輔導(dǎo)工作，在某券商工作的賈宇和團(tuán)隊(duì)十余人已經(jīng)和企業(yè)在一起辦公了。辦公室里備滿咖啡，靠著這種苦澀的飲品，他們強(qiáng)行維持著9點(diǎn)上班，凌晨12點(diǎn)下班，每?jī)芍苄菹⒁淮蔚墓?jié)奏。為了節(jié)省時(shí)間，吃飯自然都是外賣(mài)。

一切都在以超乎尋常的速度前進(jìn)。截至4月3日，上海證券交易所已受理31家企業(yè)，3家企業(yè)進(jìn)入問(wèn)詢狀態(tài)，大約2個(gè)月后，甚至更早，第一批企業(yè)將正式登陸科創(chuàng)板。一場(chǎng)盛宴已經(jīng)拉開(kāi)序幕。

錯(cuò)過(guò)二十年，不想再錯(cuò)過(guò)了

機(jī)會(huì)終于來(lái)了。2018年11月5日上午，在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的消息像一劑強(qiáng)心針注入沉寂的資本市場(chǎng)。

過(guò)去一年，券商行業(yè)遭受最為嚴(yán)重的洗禮。“比我經(jīng)歷的任何年頭都要慘，100多家券商，據(jù)我所知，只有超過(guò)500億規(guī)模的才有可能盈利。”在某券商分管經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的夏歡告訴記者。

券商不再是高大上的職業(yè)。“有些同行工資都開(kāi)一成，比如以前年薪100萬(wàn)，突然變10萬(wàn)了。”夏歡說(shuō)。市場(chǎng)疲軟，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)日漸消沉，券商的傭金費(fèi)用迅速下降，“從千分之一到了萬(wàn)分之二”，但營(yíng)業(yè)部的人力成本及固定支出卻無(wú)法同步減少，因此不少券商選擇裁員應(yīng)對(duì)，“投行業(yè)務(wù)也非常不理想”。

如今，科創(chuàng)板來(lái)了。消沉的股市或許可以重新煥發(fā)活力，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)因此可以提振。在投行工作的張達(dá)則需要盡早抓住一些可能的企業(yè)，強(qiáng)化投行業(yè)務(wù)收益。但科創(chuàng)板還沒(méi)有明文規(guī)定，他不能像無(wú)頭蒼蠅一樣亂撞，“科創(chuàng)板還是要跟主板的其他企業(yè)做一些區(qū)分，肯定不是重復(fù)的”。

張達(dá)需要摸清楚證監(jiān)會(huì)和交易所的規(guī)則。“各家券商其實(shí)都會(huì)和交易所、證監(jiān)會(huì)溝通，了解他們的意向，然后判斷哪些賽道可能是未來(lái)方向。”按照前期的溝通，他押注了新材料、生物醫(yī)療、AI、大數(shù)據(jù)等行業(yè)。照此，張達(dá)把手里現(xiàn)有的客戶做了劃分，挨個(gè)拜訪。“一些準(zhǔn)備A股IPO的客戶，如果符合科創(chuàng)板的預(yù)判，也會(huì)劃分過(guò)來(lái)。”

雖然一切都還是未知數(shù)，但科創(chuàng)板的設(shè)立點(diǎn)亮了無(wú)數(shù)硬科技工作者研發(fā)的漫漫黑夜，讓科技企業(yè)無(wú)數(shù)次被資本拒絕的尷尬成為歷史，解決企業(yè)融資難問(wèn)題的同時(shí)也解決了硬科技投資者的退出難題。

這讓一級(jí)市場(chǎng)也跟著躁動(dòng)起來(lái)。陳夢(mèng)告訴記者，科創(chuàng)板剛出來(lái)的時(shí)候，自己所在的財(cái)務(wù)顧問(wèn)（FA）機(jī)構(gòu)開(kāi)了好幾個(gè)會(huì)。會(huì)上，他們把醫(yī)療、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等作為未來(lái)一年的主要方向。

“一些頭部股權(quán)投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)在發(fā)力了，考慮要不要組建相關(guān)的基金。”一位母基金行業(yè)從業(yè)者告訴記者。

這樣大膽押注的背后是整個(gè)境內(nèi)資本市場(chǎng)在過(guò)去二十年內(nèi)達(dá)成的共識(shí)。過(guò)去，他們錯(cuò)過(guò)了一整代互聯(lián)網(wǎng)——2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，新浪、網(wǎng)易、搜狐選擇去納斯達(dá)克上市;2010年，PC時(shí)代成長(zhǎng)起來(lái)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司有42家選擇在美國(guó)IPO;2018年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的最后一口肉更多流入了港交所。科創(chuàng)板消息剛宣布時(shí)，已經(jīng)有250家企業(yè)有意在2019年赴港上市。

作為AI領(lǐng)域的獨(dú)角獸，商湯科技也被認(rèn)為最有可能沖擊科創(chuàng)板的企業(yè)之一。（視覺(jué)中國(guó) 圖）

作為AI領(lǐng)域的獨(dú)角獸，商湯科技也被認(rèn)為最有可能沖擊科創(chuàng)板的企業(yè)之一。（@視覺(jué)中國(guó) 圖）

如今，大家再也不想繼續(xù)錯(cuò)過(guò)硬科技獨(dú)角獸。從去年年底開(kāi)始，上交所不斷拜訪企業(yè)，“甚至一些表面上看起來(lái)和硬科技無(wú)關(guān)的企業(yè)，他們也會(huì)去拜訪”。上述母基金行業(yè)從業(yè)者表示。在這種強(qiáng)共識(shí)的推動(dòng)下，資本市場(chǎng)的每一股力量都蓄勢(shì)待發(fā)，每個(gè)人都想在巨大的歷史機(jī)會(huì)面前分得紅利。

投行沒(méi)有春節(jié)假期

真正的忙碌從1月30日之后開(kāi)始。這天晚上，科創(chuàng)板征詢意見(jiàn)稿出臺(tái)，離春節(jié)還有五天。這打亂了蘇小強(qiáng)的計(jì)劃。作為國(guó)內(nèi)知名券商投行部的工作人員，為了儲(chǔ)備足夠多的項(xiàng)目，他已經(jīng)連續(xù)熬了好幾個(gè)晚上，正準(zhǔn)備過(guò)年喘口氣，來(lái)年再戰(zhàn)。但意見(jiàn)稿的出臺(tái)讓他的如意算盤(pán)泡湯了，為了搶首批，“基本上整個(gè)春節(jié)都在加班中度過(guò)”。

同在券商工作的張達(dá)卻覺(jué)得非常開(kāi)心，“征詢意見(jiàn)稿出來(lái)之后，和之前預(yù)判的賽道沒(méi)有什么差別”，這意味以前的工作沒(méi)有白做。但他并沒(méi)有就此放松，加班開(kāi)始變得異常頻繁。“11月那會(huì)還好，因?yàn)槿潭际且粋€(gè)個(gè)項(xiàng)目組，按部就班地推進(jìn)就好了。”張達(dá)告訴記者，“1月之后，大家都開(kāi)始拼命了，不要說(shuō)當(dāng)天往返一個(gè)城市，基本都是一天飛三個(gè)城市，一次出差僅僅為了一個(gè)文件、一份簽字也是有可能的。”

“我曾經(jīng)一個(gè)星期，除了早餐是在酒店吃，其他都是飛機(jī)餐。”張達(dá)如此描述自己印象中最繁忙的一周。

為了盡快做出一個(gè)成功案例，整個(gè)券商星夜奔忙。不僅僅是投行部，風(fēng)控部門(mén)、合規(guī)部門(mén)、總部統(tǒng)統(tǒng)需要配合，當(dāng)然還包括與之相關(guān)的律師事務(wù)所和會(huì)計(jì)事務(wù)所團(tuán)隊(duì)。

3月底，賈宇剛剛接手的企業(yè)突然改變了需求。“他們?cè)疽?月申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，現(xiàn)在突然改成科創(chuàng)板，而且要求4月底申報(bào)。”這意味著原本2個(gè)多月才能完成的工作需要在1個(gè)月內(nèi)完成，“太趕了，好多東西都沒(méi)有準(zhǔn)備，壓力倍增”。

高強(qiáng)度的工作下，賈宇依然覺(jué)得憂慮。“我們需要為招股書(shū)的每一行字拿到證據(jù)，要拿到供應(yīng)商、客戶、政府部門(mén)的底稿，還需要和銀行、供應(yīng)商、客戶一遍一遍去核對(duì)數(shù)據(jù)，這需要非常多的溝通時(shí)間。”

和賈宇和張達(dá)形成鮮明對(duì)比的是在某中小券商就職的王濛。“我們能做的就是幫客戶開(kāi)個(gè)權(quán)限，引導(dǎo)客戶交易而已，這用不了多長(zhǎng)時(shí)間，真正給企業(yè)做上市輔導(dǎo)，可能還需要再等等。”

被綁定的投行，未談妥的價(jià)格

這種超乎尋常的忙碌即將帶來(lái)不菲的收益。

“去年港股業(yè)務(wù)比往常翻了番，但境內(nèi)業(yè)務(wù)下降很多。我們的收入基本持平，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有以前增長(zhǎng)得快。”賈宇表示，“科創(chuàng)板相當(dāng)于多了一塊業(yè)務(wù)，收入肯定會(huì)比去年好一些”。談及此，他難掩喜悅。

據(jù)天風(fēng)證券夏昌盛團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，科創(chuàng)板設(shè)立并試點(diǎn)注冊(cè)制后，預(yù)計(jì)首年給券商帶來(lái)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)約為60億元。“前期的上市輔導(dǎo)階段，投行可以從每家企業(yè)獲得50萬(wàn)左右的收入，而后期承銷(xiāo)保薦階段，收費(fèi)大概在兩三千萬(wàn)，差別比較大。”某投行從業(yè)者告訴記者。

直接受益的則是頭部券商。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在科創(chuàng)板已受理的31家企業(yè)中，2018年承銷(xiāo)保薦業(yè)務(wù)排名前20的券商保薦了83%以上的企業(yè)，排名前10的券商就保薦了19家企業(yè)。

這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。想要獲得高額回報(bào)，需要儲(chǔ)備足夠多的項(xiàng)目。部分投行，尤其是有政府背景的投行，會(huì)將更多資源傾斜給科創(chuàng)板。“我們現(xiàn)在儲(chǔ)備至少50個(gè)項(xiàng)目，尤其是半導(dǎo)體和AI、芯片。”國(guó)內(nèi)某頭部券商告訴記者。優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的誰(shuí)都不想錯(cuò)過(guò)，“七八家券商同時(shí)在爭(zhēng)奪某醫(yī)療企業(yè)的承銷(xiāo)、保薦資格”。

每個(gè)券商都想獨(dú)自吃下自己輔導(dǎo)的企業(yè)，這要求他們有足夠強(qiáng)大的資金儲(chǔ)備。“科創(chuàng)板要求券商必須跟投輔導(dǎo)企業(yè)，跟投比例2%-5%，鎖定期2-3年。”張達(dá)表示。

為此，多家券商都發(fā)布融資計(jì)劃。例如，招商證券計(jì)劃通過(guò)配股募資150億;國(guó)信證券定增融資150億;中信建投定增融資130億、發(fā)行短期融資券163億;興業(yè)證券發(fā)行短期融資券207億元;廣發(fā)證券發(fā)行公司債78億;海通證券發(fā)行次級(jí)債33億等等，合計(jì)規(guī)模近 1000億。

“如果一家公司估值很高，比如剛剛公布的瀾起科技，去年7個(gè)多億凈利潤(rùn)，它的估值會(huì)有多大？如果公司估值達(dá)到百億以上，先不說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)，又有幾個(gè)券商能夠投得起？”張達(dá)表示，“券商能有100億或者200億去投資已經(jīng)非常不錯(cuò)了。”

單個(gè)券商輔導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn)太大，更保險(xiǎn)的方式是選擇合作。“像中信（證券）這種，基本上全國(guó)排名第一的券商，它也會(huì)尋找其他比較有實(shí)力的券商以聯(lián)合保薦人的形式去做。”張達(dá)表示。這種情況，在上海證券交易所公布的第二批受理企業(yè)中已經(jīng)出現(xiàn)。中信建設(shè)、華泰聯(lián)合同時(shí)成為虹軟科技股份有限公司的保薦機(jī)構(gòu)，有消息稱這家公司的估值已經(jīng)高達(dá)500億-1000億元。

張達(dá)告訴記者，跟投的另一層面含義是，獨(dú)角獸的價(jià)格或許有了更合理的空間。“券商肯定不會(huì)像A股那樣，定價(jià)就是23倍市盈率，如果定價(jià)過(guò)高，那么市場(chǎng)對(duì)企業(yè)不認(rèn)可，股價(jià)下跌，對(duì)券商來(lái)說(shuō)，也不好。”

這意味著券商需要發(fā)揮好平衡器的作用。他們需要在線下詢價(jià)的過(guò)程中跟企業(yè)和早期投資者充分溝通好，達(dá)成共識(shí)。可以預(yù)見(jiàn)的是，這必定是一場(chǎng)激烈的碰撞。

政府出面，一對(duì)一專(zhuān)項(xiàng)指導(dǎo)

企業(yè)的最終估值或許還需要商榷，但在企業(yè)該不該去科創(chuàng)板這個(gè)事情上，無(wú)論是律所、券商還是當(dāng)?shù)卣缇瓦_(dá)成了默契。“從券商主導(dǎo)來(lái)說(shuō)，我們希望在走的項(xiàng)目，符合要求的項(xiàng)目，最好都去上科創(chuàng)板。”券商從業(yè)者夏歡告訴記者。

“一些地方政府特別積極，他們會(huì)要求企業(yè)必須報(bào)科創(chuàng)板，而且時(shí)間特別緊。”賈宇表示。

同時(shí)，地方政府為企業(yè)提供完備的后援保障。深圳市為一百多家科創(chuàng)板后備企業(yè)代表進(jìn)行了專(zhuān)題講座輔導(dǎo)。據(jù)《證券時(shí)報(bào)》消息，四川省成都市已搭建起全市科創(chuàng)板上市資源庫(kù)，該資源庫(kù)包含近150家企業(yè)，集中于信息技術(shù)、生物醫(yī)藥和大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。資源庫(kù)中有10余家種子企業(yè)，成都金融局將對(duì)10家“種子選手”進(jìn)行一對(duì)一專(zhuān)項(xiàng)指導(dǎo)，盡最大努力爭(zhēng)取在2019年完成科創(chuàng)板上市申報(bào)。山東等地也開(kāi)始行動(dòng)。

企業(yè)本身的IPO選擇也開(kāi)始向科創(chuàng)板傾斜。原本要沖刺主板的清溢光電確定在科創(chuàng)板上市;新三板公司西部超導(dǎo)決定申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市;港股上市公司上海復(fù)旦張江披露公告，稱建議發(fā)行A股并于科創(chuàng)板上市。據(jù)悉，新三板企業(yè)包括之前已在新三板摘牌的企業(yè)，有轉(zhuǎn)板意向的企業(yè)數(shù)量近百家。

他們做出選擇的背后是科創(chuàng)板超乎尋常的速度。從提交招股書(shū)開(kāi)始，美股審核時(shí)間控制在6個(gè)月，香港控制在8-9個(gè)月，A股排隊(duì)最長(zhǎng)需要5年，而科創(chuàng)板審核時(shí)間不超過(guò)3個(gè)月。

過(guò)去，硬科技企業(yè)一直面臨資金困擾。“我們一款芯片從研發(fā)到量產(chǎn)，至少需要24個(gè)月。在這個(gè)過(guò)程中，通常投入多，營(yíng)收少，難以確保收支平衡，而獲得信貸支持難度很大。”即便是參與了多項(xiàng)北斗相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定的泰斗微電子也遭遇過(guò)這樣的窘境。如今，科創(chuàng)板的速度讓這個(gè)難題得以在短時(shí)間內(nèi)迎刃而解。

更多的企業(yè)蜂擁而上，也有企業(yè)依舊保持著高度謹(jǐn)慎。一家AI獨(dú)角獸公司明確對(duì)記者表示，“公司現(xiàn)在并沒(méi)有登陸科創(chuàng)板的打算，只停留在探討階段”。

押注大勢(shì)

企業(yè)上市，最大的受益者將是背后的投資人。

據(jù)清科研究統(tǒng)計(jì)，截至3月28日，已受理的19家科創(chuàng)板企業(yè)背后有VC/PE機(jī)構(gòu)150多家。本土機(jī)構(gòu)參與率更高，其中國(guó)資背景機(jī)構(gòu)對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)支持力度較大，如深創(chuàng)投、國(guó)投集團(tuán)等。這些鮮少露面的機(jī)構(gòu)在熬過(guò)不為人知的歲月后，終于迎來(lái)高光時(shí)刻。

沒(méi)趕上趟的機(jī)構(gòu)則想趁著企業(yè)上市之前賺取最后一波紅利。科創(chuàng)板征集意見(jiàn)稿出來(lái)后，一些PE機(jī)構(gòu)除了看凈利潤(rùn)千萬(wàn)以上的項(xiàng)目，現(xiàn)在也開(kāi)始看早期的、沒(méi)有凈利潤(rùn)但能上科創(chuàng)板的項(xiàng)目。

這讓過(guò)去不被看好的硬科技企業(yè)開(kāi)始受到追捧。“年初開(kāi)始，來(lái)我們這兒調(diào)研的機(jī)構(gòu)就一波接著一波，感覺(jué)公司今年要轉(zhuǎn)運(yùn)了。”北京一家科創(chuàng)企業(yè)高管抑制不住興奮。

更早一點(diǎn)的VC只能從現(xiàn)在開(kāi)始布局。“今年要科創(chuàng)板項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)確實(shí)很多”，陳夢(mèng)表示，在確定了新的賽道之后，如今“老大親自領(lǐng)著我們看醫(yī)療”。

整個(gè)創(chuàng)投圈募集“5+2”（50萬(wàn)資產(chǎn)門(mén)檻和2年證券交易經(jīng)驗(yàn)）或者“7+2”（70萬(wàn)資產(chǎn)門(mén)檻和2年證券交易經(jīng)驗(yàn)）的科創(chuàng)板基金已經(jīng)成為公開(kāi)的秘密。據(jù)報(bào)道，北京一家VC正在募集一支6億元的科技基金。

一位母基金負(fù)責(zé)人告訴記者，“我們以前做的就是這種硬科技醫(yī)療相關(guān)的GP（泛指股權(quán)投資），大概四五年還沒(méi)有退出，這一塊我們就比較擔(dān)憂，去年一直沒(méi)有做。”而如今情況變了，科創(chuàng)板為這些基金搭建了完善的退出渠道，“今年打算重新做一支醫(yī)療基金”。

這就意味著VC如今或許可以通過(guò)轉(zhuǎn)換賽道迅速完成募資，“形勢(shì)好的話，可能2年就能退出了”。

但是一切并沒(méi)有想象得那么簡(jiǎn)單。想要投資硬科技，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)需要具備專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)，同時(shí)熬過(guò)硬科技企業(yè)的黑暗期。“硬科技企業(yè)的前期是十分耕耘、一分回報(bào)，過(guò)了拐點(diǎn)之后才是一分耕耘、十分回報(bào)，這與模式創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正好相反。認(rèn)識(shí)了這個(gè)規(guī)律，投資的時(shí)候要有心理準(zhǔn)備，企業(yè)前期發(fā)展緩慢的時(shí)候要耐得住寂寞，同時(shí)要通過(guò)投后管理幫助企業(yè)解決創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的一些問(wèn)題，克服難關(guān)，度過(guò)緩慢增長(zhǎng)階段。”中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊表示。

一位看企業(yè)服務(wù)和硬科技的投資人告訴記者，“我覺(jué)得那些沒(méi)有根據(jù)地，從消費(fèi)往硬科技轉(zhuǎn)的跟風(fēng)機(jī)構(gòu)，最終還是會(huì)被淘汰。”

但也有人持不同觀點(diǎn)。“就像當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘，一批人‘瞎搞，反倒賺到錢(qián)了。類(lèi)似的局面不會(huì)重演，但肯定有人能賺到錢(qián)。”

或許，只要追趕的是大勢(shì)，就有翻盤(pán)的可能。

一場(chǎng)與市場(chǎng)熱情的“對(duì)賭”

這種可能性實(shí)現(xiàn)的前提是市場(chǎng)熱情的持續(xù)。

3月2日，《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》一公布，整個(gè)市場(chǎng)的熱情被點(diǎn)燃。

投資者們傾瀉而入。“剛剛下通知科創(chuàng)板可以開(kāi)戶的那兩天，我自己的客戶只要是符合50萬(wàn)以上都會(huì)咨詢科創(chuàng)板開(kāi)戶的事情”，券商從業(yè)者肖灑告訴記者。

這種熱情超出夏歡的想象。“從開(kāi)始到現(xiàn)在快三周了，我們已經(jīng)有上萬(wàn)個(gè)客戶開(kāi)通權(quán)限，占我們所有客戶的三分之一，”券商從業(yè)者夏歡告訴記者，“當(dāng)時(shí)新三板都沒(méi)有這么集中，這么火爆，我預(yù)計(jì)全國(guó)現(xiàn)在開(kāi)通的應(yīng)該超過(guò)100萬(wàn)了。”科創(chuàng)板的消息給沉寂的股市來(lái)一個(gè)催化劑。300萬(wàn)合格投資者正翹首以盼“科創(chuàng)牛”的到來(lái)，多年資本市場(chǎng)的錘煉，讓他們?cè)跓崆橹袏A帶著些許理性。“雖然開(kāi)戶了，但投資們觀望的態(tài)度比較多，”夏歡表示，“從勢(shì)頭來(lái)看，剛開(kāi)始熱炒的概率比較大，因?yàn)橹型静辉O(shè)漲跌幅，但短期內(nèi)我不會(huì)參與，也會(huì)阻止自己的客戶去參與，等著水面平靜了再說(shuō)。”

各路資金準(zhǔn)備就緒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，正在籌備的科創(chuàng)板方向基金已達(dá)61只，其中25只為科創(chuàng)板基金、36只為科技創(chuàng)新基金，即超過(guò)60只產(chǎn)品正在等待獲批。作為科創(chuàng)板重要的機(jī)構(gòu)參與者，初步測(cè)算公募基金將有3000億資金投向科創(chuàng)板。

海量資金將科創(chuàng)板的熱情推向高潮。3月28日，記者發(fā)現(xiàn)，一位白發(fā)蒼蒼的老奶奶在乘坐地鐵的空隙正準(zhǔn)備開(kāi)通科創(chuàng)板權(quán)限。同時(shí)，不少投資者則瞄準(zhǔn)了前五天打新。

沒(méi)人知道這種熱情會(huì)持續(xù)多久，參與者們擔(dān)心的是在經(jīng)過(guò)一波熱炒之后，最終塵歸塵土歸土。因此，他們和市場(chǎng)熱情展開(kāi)了一場(chǎng)“對(duì)賭”。VC們要在熱情消退之前快速完成募資-投資-退出三個(gè)動(dòng)作，企業(yè)和券商們需要在此之前共同完成上市工作，個(gè)人投資者則想趁著此刻再次實(shí)現(xiàn)財(cái)富增長(zhǎng)。

沒(méi)人知道科創(chuàng)板能否成為中國(guó)版的納斯達(dá)克。但不可否認(rèn)的是，壯大科技實(shí)力已經(jīng)成為從政府到企業(yè)、從機(jī)構(gòu)投資者到個(gè)人投資者的共識(shí)。在這種共識(shí)的驅(qū)動(dòng)下，整個(gè)資本市場(chǎng)展開(kāi)了一場(chǎng)速度與激情的較量。

最新的消息顯示，科創(chuàng)板已經(jīng)受理31家企業(yè)，已有3家科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)入“問(wèn)詢”狀態(tài)，有投行人士評(píng)論稱，“上交所的審核效率驚人。預(yù)計(jì)科創(chuàng)板首家上市企業(yè)將比預(yù)期更快面世。”（應(yīng)受訪者要求，文中張達(dá)、夏歡、陳夢(mèng)、蘇小強(qiáng)、肖灑、王濛均為化名）