補貼退坡驚擾了誰

黃耀鵬

2019年頭兩個月即將過去，業(yè)界翹首以待的2019年新能源補貼政策仍未出臺。而在1月12日，工信部部長苗圩稱，相關部門正在“抓緊研究制定”2019年補貼政策。

而政策原則早已為外界知曉，2021年前新能源補貼全部退出。此前有消息稱，今年補貼力度大致為去年的50%，但去年整個盤子向下走，工信部作為主管部門如果再行“撤火”，雖屬既定動作，但仍有釜底抽薪之嫌。

外部壓力

另一方面，令人為難的是中美談判正在接近達成協(xié)議。有消息稱，美國認為中國的補貼政策扭曲了“全球市場”。中國方面則提議，雙方同時取消補貼。

美方耿耿于懷的是中國補貼力度，據美國一些半官方機構的數據稱，從2009年到2017年，中國在電動車領域，從研發(fā)到銷售端，補貼資金超過580億美元，占據新能源汽車銷售額的42%。

美國人的主要論點是中國的補貼“缺乏透明度”，關鍵原因是美國自己也向新能源行業(yè)提供補貼，單是特斯拉就得到35億美元。當然，總額顯然沒有中國豪。

美國此前規(guī)定的退出觸發(fā)條件是，單一主機廠銷量累計超過20萬輛，而中國的退出則與“硬時間”掛鉤。

中國則承諾提高補貼透明度。現在協(xié)議還沒最后簽署，傳言的談判內容并未證實，但依賴補貼的車企難免忐忑不安。美國人至少有一點說對了，新能源市場受到政策的影響比較大，中美皆然。

理論上，“雙積分”實行后，積分富裕的車企能夠賣積分，但收益肯定遠比不上從央地兩級直接拿錢來得爽。此前沸沸揚揚的商用車補貼門，充分說明這種做法存在尋租空間。

比亞迪看天吃飯

乘用車補貼到銷售端，情況好得多。如今補貼尚懸而未決，比亞迪卻發(fā)布了糟糕的業(yè)績快報。

和2017年一樣，2018年營收上升，利潤下滑，而且俯沖角度還變大了。歸屬上市公司股東凈利潤為27.91億元，同比下滑31.37%。比亞迪在Q3財季已經預警了這一數字區(qū)間，可謂先知先覺。

需要指出，比亞迪公布的整個集團業(yè)務，汽車業(yè)務板塊中，燃油車全年銷量27.3萬輛，而年初計劃40萬輛，完成度68.25%;而新能源汽車突飛猛進，銷量24.78萬輛，遠超出年初計劃20萬輛，同比大增118%。今年1月份，比亞迪新能源車銷量28萬輛，燃油車1.5萬輛，前者幾乎是后者兩倍。比亞迪的新能源屬性占據壓倒優(yōu)勢。

比亞迪將利潤下滑歸咎于2018年補貼力度為2017年的70%，同時擴張動力電池產能，現金流承壓。

問題在于，補貼逐步退坡，引導消費者提前消費。一旦補貼“撤火”，比亞迪火爆的新能源是否保持目前的動力，不大樂觀。比亞迪今年的業(yè)績，與補貼政策息息相關。

奇瑞的小確幸

對于奇瑞來說，補貼政策顯得沒有那么重要。奇瑞公布的集團汽車銷量為75.3萬輛，包括了奇瑞汽車、奇瑞捷豹路虎、觀致以及商用車等集團所涵蓋的所有車型銷量。

其中，2018年奇瑞的新能源車銷量為9.05萬輛，只及比亞迪不到兩個月的銷售數字，占據集團銷售比例為12%，基本上是陪太子讀書的地位。

但是奇怪的是，奇瑞新能源盤子雖小，卻早在2014年就實現盈利。不過，5款新能源車中，真正“能打”的僅為價格較低的EQ系列。

去年，奇瑞開始了大甩賣的收縮戰(zhàn)略。觀致和凱翼股份，都通過大宗交易和掛牌的方式出讓。前者由寶能接盤，后者則無，人問津。作為曾經的自主領頭羊，目前有點“小確幸”。明明擁有新能源自主研發(fā)實力，但市場反應總是不盡如人意。惟一的好消息是，因為奇瑞不是新能源主要玩家，政策對其業(yè)績影響不大。

萬綠叢中一點紅

江淮去年與大眾簽署合資協(xié)定，成立新能源合資公司，一時春風得意，但新公司的產品不掛大眾標。大眾在技術上支持，品牌上不予背書。這就糟糕了，因為戴姆勒與比亞迪合資的騰勢，只有一款車，已成頹勢。至少有一部分原因，就是戴姆勒對此沒有品牌背書。

2018年5月，江淮與大眾的“位面之子”思皓E20X亮相，當年簽署協(xié)議，首款車當年下線，可謂神跡。當時預計該款車8月份上市銷售，結果一直跳票，原因成迷。簽字之初，兩者放話稱2022年，合資公司新能源車產銷量將達到40萬輛。如今當頭一棒，有點尷尬。

和比亞迪、奇瑞的不妙前景相比，江淮的憂慮在于當前。2018年江淮虧損7.7億元，而扣除非經常損益后，虧損擴大至19億元。

江淮將其歸咎為新能源、智能網聯、新車型平臺研發(fā)投入快速擴張，以及匯率和融資成本上升。

江淮2018年整車銷售46.24萬輛，下降9.48%，與大勢基本同步，還算差強人意。其中純電汽車銷量6.37萬輛，同比增長125%。除此以外，SUV、MPV、商用車板塊幾乎都在下跌（中貨中客下跌超過30%）。

雖然江淮的新能源板塊占據整體銷量13.8%，和奇瑞差不多，但是，這是江淮惟一拿得出手的業(yè)務。補貼政策對江淮2019年的業(yè)績重要性，不亞于比亞迪。他們共同的擔憂，和工信部推遲出臺補貼政策的邏輯是相通的，如果補貼退坡太快，恐怕2019年業(yè)績要更難看。

嫌去年日子艱難的車企，到了今年年尾，恐怕會想念2018的。