科創板正式開板 資本市場迎來歷史性時刻

國泰君安：中美貿易沖突長期化，發展資本市場意義重大。進入2019年，國際貿易局勢有所緩和，但仍存在較大不確定性。在大國博弈常態化、趨勢化的背景下，著力開拓內需，推進科技與技術創新、提升產業質量、實現經濟結構轉型、加快對外開放，都需要發展層次多樣化、體系完備化的發達資本市場體系。

聯訊證券：從2018年11月5日首次提出到開板，科創板一直在高效的運行。科創板的高效主要在于一是科創板是深化資本市場改革的需求;二是科創板試點注冊制，科創板作為增量改革，相較于A股的核準制相比，沒有傳統遺留下來的排隊一說，所以節省了時間。科創板企業從受理到上會的過程，真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制，企業都是交給市場進行判斷。

山西證券：我們預計科創板在試運行過后，科創板中行之有效的一些規則將會適用于其他板塊，從而使A股逐步過渡到以注冊制為核心，以機構投資者為主體的成熟市場。在參與科創板投資時需要重點關注兩點：一是短期供求不平衡，相關公司股價大幅波動的風險。二是企業高估值發行下，市場各方對于企業價值的分歧大而帶來的風險。

東莞證券：科創板開板意味著這塊“試驗田”開始啟動，預計科創板上市初期，有一些股票的漲幅會較大。目前處于6月中下旬，年中節點資金壓力仍在，但央行已經提前進行跨季資金的對沖，加上北向資金持續流入，以及持續擴大資本市場開放，有利于未來資金面平穩，而市場人氣也在逐步恢復，科創板正式上市交易前政策面有望相對偏暖。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍：設立科創板就是為了不錯過下一個百度，下一個阿里，下一個騰訊，從而能夠讓A股投資者分享到科技成長股的收益。投資于科創板也要關注其中一些個股的風險。畢竟科創板支持的是科技創新型企業，很多企業還沒有穩定的商業模式和盈利模式，在估值方法上也和傳統的公司完全不同，這對投資者的選股能力以及眼光提出了更高的要求。

圖說

5月進口同比下降8.5%，低于預期的-3.5%，比4月4%的增速大幅下滑。近期中美貿易緊張局勢有所加劇，給進出口帶來更多不確定性。5月美國、歐元區、日本制造業PMI比4月放緩，中國制造業PMI出口訂單大幅下降至46.5%。世界銀行在最新發布的《全球經濟展望》報告中將2019年全球經濟增長預測下調0.3個百分點至2.6%，并預期全球貿易增速降至金融危機以來最弱水平。往前看，出口仍然面臨下行風險。

——摘自中金公司宏觀經濟研究報告