對金融公司治理問題的幾點探討

辛釔成

摘要：當前我國的金融公司大多都是集中解決兩種代理問題，但是，投資金融公司的業務代理的獨特性質，導致對其他金融公司治理方式產生了沖突，使得其行業的治理機制表現出明顯的不同，而不同之處也就明顯表現在了雙重代理，以及金融業務非透明性的問題上，使得公司在成功轉型之后面臨著高風險、高標桿的風險問題，過度依賴某一單一的金融投資模式也會造成金融公司治理問題的擴大化，還有“高管高薪資”，導致基層工作人員工作沒有動力。通過對我國金融公司治理問題的幾點探討和研究分析，希望能夠對金融公司有一定的幫助和借鑒。因為金融行業是屬于高風險的一個行業，最為金融公司行業的主體，要勇于承擔起控制風險的責任和重擔。本文通過簡要的分析，對當前金融公司治理的地位和作用作進一步的考量。

關鍵詞：金融公司;治理問題;幾點探討

由于資源的來源和利用率的不同，我們可以把金融公司的治理問題劃分成兩大類，首先是外部公司治理機制，這一機制包含了投資者保護的外部法律環境、產品市場競爭、控制市場權限以及市場聲譽，另外一種機制是公司內部的治理機制，包括了對大股東的治理、對董事會及經理人的獎勵機制和財務融資等機構投資的具體實施細則，這兩種治理機制之間的關系是非常緊密的。針對我國當前許多金融公司所面臨的困境來看，應當及時針對金融公司的治理問題進行深入的思考，并對金融公司的治理做出進一步的警示，特別強調出金融公司的治理對于未來發展的重要地位。

一、對金融公司治理問題的分析

（一）金融公司的經濟地位

金融公司是作為投資金融的主體而存在的，在我國金融市場當中具有重要的社會地位和影響，同時，金融公司也是金融資本市場能夠健康穩定發展的一個支撐。金融公司作為資本市場的一位重要參與者，對于資本市場的有效調節都具有重要的意義和影響，同時金融公司如何提高社會資金的有效利用率及如何能夠有效地降低企業的成本問題，都將會是金融公司未來發展的一個重要里程碑，推動產業資本的有效形成，進而促進各方面社會生產力的提高。與此同時，對于企業的投資者和籌資人來說，金融公司的成立和發展，對于新的金融模式有著評估價值的作用，可以更加充分的整合金融市場的有效資源，促進金融市場利潤的有效分配，有效地保障了金融投資的順利進行及融資的詳細分析報告，有效地維持并穩定了金融投資的流動性和穩定性發展。

（二）金融公司治理問題的詳細分析

一般情況下，金融公司的治理機制都是能夠體現出投資銀行的獨特性質，大致表現在兩個方面上。首先，其本身就與其他金融公司的治理特點不同，比如在風險防控機制上的治理作用，金融公司需要一個短期的金融投資市場對其進行有效的市場監管，并通過不斷加大對其的監管力度，以此來保證自身運作的科學性和規范性。第二，目前金融公司兩重代理成本過高，非透明性的管理措施使得在大股東治理問題上以及產品要素的市場競爭上，都應表現出了和其他金融行業不同治理方式及有效性上。金融公司是作為對現有金融問題研究的主要貢獻者，對于其影響也是巨大的。第三，基于非透明性質下的金融公司內部工作人員的業務增加了非透明性的發生，同時也增加了公司內部人員以及股東信息不對稱的問題發生，進一步增加了金融市場股東者權益的風險，金融股權以及債券的持有者很難精準地對其應有的價值進行估計。而非透明性主要表現形式有以下三個方面。其一，導致利益的相關者針對金融公司的監管力度施加難度，使得大股東和經理之間很難制定或設計出一整套利益上達成一致的合約，進而金融公司的內部工作人員會非常容易地盤剝外來的投資者，加強了內部工作人員的控制力度和可能性，就會在一定程度上弱化股東治理或者其他治理機制的作用，讓金融監管無法真正發揮出其內在的價值。其二，就是金融市場的復雜性導致債權人很難防范金融公司的風險轉移的行為。針對大股東的取向那些高風險、高投資、高回報的金融公司，也使得債權人更加喜歡傾向在那些低風險的投資項目。其三，弱化了很多外部的控制系統，產品的市場競爭力度和接管的控制權限都將重心逐漸轉移到市場的競爭作用之中，這些問題的存在都極大地影響了我國金融公司治理結構的優化。

（三）金融公司外部環境的治理機制分析

金融投資者能夠投入資金時，可以獲取合理投資作為回報的權利主要還是依靠著法律體系的完善，通過外部宏觀的金融監管體系來妥善地保護了金融投資者的權益。而外部環境法律也是針對其余的金融公司治理機制的實施所發揮的作用，以及其必備的基礎過程。一般來說，金融市場上那些有經驗的金融投資者，基本上保護的法律環境往往都是有利于監管部門和股東的社會主義行為。如果說想改變國家的法律進而改變對投資者權利的保護力度，很明顯，這并不是一朝一夕就可實現的。同時其中也會面臨諸多的阻礙，所以說，要想短期的時間內就依照法律外的制度來尋求對某一投資者的權利保護是并不太可能會現實的。因此在新形勢下要是想加強對金融行業的監管力度，就必須要在一定程度上來實現，并且還要徹底實施并有效地改善金融公司的治理目標，勢在必行。但是，對于科學且全面的金融行業來說，相關部門的監管力度是尤為重要的，在當前金融市場環境下，很多因素都是多變的，進一步加劇了金融市場的復雜性，也會存在諸多的金融風險，因為在風險危機發生的時候就能夠明顯地證明，第一，沒有對原始資本和杠桿率的嚴格監督管理。雖說早在1975年的SEC，就資本主義市場就已經發聲規定了，在進行計算并投資金融行業的原始資本時，一定要根據當時的市場狀況及形勢進行合理的價值折扣分析，用來有效地限制金融公司杠桿的放大，規避金融風險的發生。然后，針對自愿執行監管計劃的金融公司就沖破了這一系列制度規定的約束，所以在經濟危機爆發的時候，因為金融公司手中所擁有大量的投資級CDO及MBS都開始被迅速的降級，而正是因為高杠桿的現象存在，使得原始的資本鏈嚴重的不足，極大地增加了金融公司的經營管理風險。第二，就目前美國地區所執行的自愿監督管計劃來看，因為其金融公司是選擇參加，還是選擇退出SEC的監管，都直接弱化了監管部門對于投資行業的外部環境管理約束的能力范圍和力度，因此通過財務資源的監督管理計劃往往是最有效的。第三，信息的披露不足。因為對于金融市場上那些體積龐大、組織機構復雜且對外并沒有明確的交易證明的信息披露要求，所涉及的很多金融產品都是非常繁多且復雜的，與此同時，由于金融公司對交易保密的需求披露是有限制的，這種信息披露的不足，進一步提高了金融市場上的信息不對稱的問題，這無論是對于金融投資者還是市場上的金融公司來說，是很難能夠去真正了解比認識到所要面臨的風險與問題。