貿易戰前后中美股市聯動性研究

饒建萍　王波　唐銘惠

摘要 選取標普500指數和上證綜指為研究變量，運用ECM模型研究貿易戰前后中美兩國股市的聯動性，將標普500指數和上證綜指的歷史交易數據分為2個時間段，2018年3月23日（該日特朗普簽署總統備忘錄，標志中美貿易戰正式打響）為分界點，時段1為2017年1月3日—2018年3月22日，該時間段內，中美還沒有開始打貿易戰;時段2為2018年3月23日—2019年6月7日，為中美貿易戰開打后的時間段，分段研究中美貿易戰開打之前和開打之后中美兩國股市的聯動性，研究發現：1）無論貿易戰打響之前還是打響之后，我國股票市場都受到美國股票市場的影響，而反過來，中國股票市場的走向幾乎不會對美國股市造成影響;2）中美貿易戰開打之前，中關股市聯動性較強，中國股市走向很大程度上依賴于美國股市行情;而貿易戰開打之后，中美兩國股市聯動性降低，我國股市對美國股市的依賴性減弱。

關鍵詞 中美股市;聯動性;貿易戰

中圖分類號 F830 文獻標識碼 A