中環(huán)股份：股權(quán)激勵進展超預(yù)期

中環(huán)股份（002129）：019年6月20日公司公告，公司高管已簽訂資管合同以實施2018年度激勵基金提取與分配及2019年員工持股計劃。公司董事長、總經(jīng)理沈浩平先生未包含在激勵對象范圍內(nèi)，而作為公司董事長、總經(jīng)理，沈浩平先生擬全部以個人出資方式持有公司股票，計劃自本公告日起未來六個月內(nèi)，以自有資金通過深交所交易系統(tǒng)買入公司股票。

公司高管已簽訂資管合同以實施2018年度激勵基金提取與分配及2019年員工持股計劃，且作為公司董事長、總經(jīng)理，沈浩平先生擬全部以個人出資方式持有公司股票，股權(quán)激勵進展超預(yù)期。作為天津第一家股權(quán)激勵的國企，員工持股計劃有助于實現(xiàn)公司、股東和員工利益的一致性，并進一步改善公司治理結(jié)構(gòu)，董事長個人出資增持，彰顯管理層對公司經(jīng)營前景擁有信心。

光伏行業(yè)隨平價時代到來將逐步擺脫政策波動影響，公司作為全球硅片龍頭，將持續(xù)受益下游需求爆發(fā)及行業(yè)集中度提高;同時，公司目前為國內(nèi)半導(dǎo)體硅片龍頭，自主可控大時代背景下，預(yù)計公司半導(dǎo)體硅片認證將得以加速，并持續(xù)受益公司8英寸及12英寸硅片產(chǎn)能投產(chǎn)釋放。綜合相對估值與絕對估值。公司估值相對行業(yè)已被低估，估值上修的空間和彈性較大，認為公司合理估值區(qū)間為11.08-13.07元/股，距當(dāng)前股價具有14.50%-35.00%的潛在升幅空間，首次覆蓋給予“買入”的投資評級。

操作策略：股價有企穩(wěn)跡象，投資者可適當(dāng)關(guān)注。