牛熊之外別有洞天

李小補

理論上講，任何一個市場都是有牛市有熊市也有淡市的。也許牛市激烈熊市慘，讓人印象深刻，但是從持續時間來講，一定是不牛不熊的淡市占大頭。不過似乎我們A股牛市特別激烈熊市特別慘，所以會讓我們都忘了這市場還有風平浪靜的平淡，這市場也跟萬事萬物一樣，大多數時候是平淡的，非牛非熊。

投資者進入市場，一定是被牛市吸引來的，而投資者第一次感到痛，也一定是因為初逢熊市。投資者一旦進入市場，很快就會遇到牛市遇到熊市，進而也會學會跟牛熊相處，這才算是入了門。可是這還不夠。這當然還不夠，畢竟市場的日常是非牛非熊，是淡市。知道什么是淡市，知道淡市時怎么辦，是投資者必須尋覓的進階之道。

彼得·林奇說過：“每個人都有足夠的智力在股市賺錢，但不是每個人都有必要的耐力。”這個足夠的智力就是初階投資者做到的能夠辨別牛熊，而這個必要的耐力正是進階投資者面對淡市的最大法寶。那這個必要的耐力是什么呢？

一是在行情波瀾不驚時依然能踏踏實實地發現好公司。

我們都知道，有且只有好的公司可以穿越牛熊。一家差公司在牛市的時候也會上漲，但這上漲并不會改變這是一家差公司的本質。同樣，一家好公司在熊市的時候也會下跌，這下跌當然也不會改變這是一家好公司的本質。好的公司能夠穿越牛熊，這并能不保證好的公司股價就一直上漲，但是它的內在價值是一直穩定提高的。這就是穿越牛熊的好公司。

無論何時投資者都不要放棄也不能放棄對好公司的研究，以及對好公司的適時適量買入和持有。牛市的時候豬都飛上天，熊市的時候狼藉一地。這種非常行情時，不僅公司的股價極度扭曲，投資者的情緒也陷入極端，很難以合理價格抓住并篤定持有最優秀的好公司。而淡市呢？此時股價是穩定的，情緒也是穩定的，這無疑就是最好的做公司研究的時機。我們為什么不抓住？此時不抓住，更待何時？

二是在行情枯燥無味時依然能兢兢業業提高自己。

投資者個人水平的提高是無止境的，一個投資者最重要的是跟市場一起成長。今天的市場跟十年前截然不同，跟十年后也不會一模一樣。投資者如果跟十年前的思維方法還一模一樣，那又怎能不被不斷變化的市場所淘汰？投資者必須要不斷提高自己，跟市場一起變化發展和前進，這樣才能跟上市場的腳步不掉隊。

那投資者如何才能更好地提高自己？牛市的時候一睜眼就掙錢，誰都相信自己已經得了股神的真傳，而熊市的時候無差別千股跌停連續出現，又有幾人能談笑風生？所以還是要在淡市的時候抓住時機提高自己，沒有激烈行情干擾沖擊，更容易做出成績。此時不提高，更待何時？

三是在行情寡淡如水時依然不遠不近保持對市場的敏感。

投資者還要準確認識淡市，更加重視淡市。平淡的市場不是牛市也不是熊市，但它是市場最重要的組成部分。有一種觀點認為，投資者要提高自己的效率。言下之意就是，牛市之前沖進去，“嘩”掙一大筆;熊市要來時再沖出來，“嘩”落袋為安一大筆。剩下的非牛非熊時間，最好就遠遠離開別玩了。我不知道這是不是做夢，但是這個即使有人能做到也肯定非常難，萬里不會有一。

市場行情的主要階段不是牛熊，是淡市。因此也很難想象一個人可以準確地抓住持續時間較短的牛熊市，而不跟淡市這一市場行情持續的最主要階段發生聯系。我想一個真正的投資者任何時候都不會絕對離開市場，與市場保持合適的距離是投資者的本分。也許牛市的時候可以遠一點，熊市的時候可以近一點，但平淡市時的修煉也絕對不能少。這種修煉最終會讓投資者在下一次面對激烈牛熊時更從容，更游刃有余。此時不修煉，更待何時？

我們投資者如果能夠堅持在日常的淡市里提高自己，保持與市場的合理距離，找出好的公司以合理價位買入并持有，那么當牛熊來了，就自然可以合理處理。面對壯闊牛熊市面不改色的能力，正來自在淡市里日復一日平靜的修煉。就像華山論劍，固然當時的發揮很重要，但真正的座次在上山前就已經排定。