京東集團(tuán)營運資金管理研究

黃子家

摘 要：近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，供應(yīng)鏈管理理念被學(xué)者融入企業(yè)營運資金管理決策當(dāng)中。企業(yè)可通過供應(yīng)鏈管理模式加快營運資金周轉(zhuǎn)速度，進(jìn)而提升企業(yè)的市場競爭力。基于供應(yīng)鏈視角，以京東集團(tuán)2013—2016年營運資金數(shù)據(jù)為研究對象，分析京東集團(tuán)營運資金管理的現(xiàn)狀及存在的問題，并提出針對性的對策與建議，以期為電商企業(yè)營運資金管理提供借鑒。

關(guān)鍵詞：京東集團(tuán);營運資金管理;供應(yīng)鏈視角

中圖分類號：F275 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2019）06-0094-03

引言

營運資金管理對企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展極為重要。同時，隨著供應(yīng)鏈管理的發(fā)展，供應(yīng)鏈競爭成為企業(yè)制勝法寶。目前我國企業(yè)營運資金管理局限于單一企業(yè)內(nèi)部這種管理模式已經(jīng)不符合供應(yīng)鏈管理發(fā)展的需要，這不但使企業(yè)缺乏資金管理的整體性，同時導(dǎo)致與國外企業(yè)營運資金管理相比存在較大差距。由此可見，企業(yè)需要從供應(yīng)鏈整體性角度管理營運資金，將供應(yīng)鏈管理與營運資金管理結(jié)合起來，發(fā)揮供應(yīng)鏈管理營運資金的優(yōu)勢，以此促進(jìn)企業(yè)健康良性發(fā)展。

一、理論分析與文獻(xiàn)綜述

第一，供應(yīng)鏈視角下電商企業(yè)營運資金管理概述。現(xiàn)如今，在世界經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動下，電商企業(yè)快速發(fā)展。在電子商務(wù)環(huán)境下，信息技術(shù)的擴(kuò)張，使電商企業(yè)突破了傳統(tǒng)的采購、生產(chǎn)、銷售管理思想，將供產(chǎn)銷視為一個相互聯(lián)系、相互作用的有機(jī)整體，通過加強(qiáng)上下游企業(yè)之間的協(xié)同合作關(guān)系，企業(yè)可以縮短業(yè)務(wù)流程，節(jié)約交易時間與交易成本。供應(yīng)鏈管理對電商企業(yè)營運資金管理的影響主要體現(xiàn)在信息流管理、存貨管理，以及對客戶的收款管理和對供應(yīng)商付款管理等方面[1]。下面就結(jié)合京東集團(tuán)案例進(jìn)行具體分析。

第二，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀。Thiel（2015）[2]認(rèn)為，一旦公司開始運作，就需要決定持有多少現(xiàn)金和庫存比較合適，有多少資金可提供給客戶，如何獲得所需資金，承擔(dān)多少債務(wù)合適，以及如何投資閑置資金，這些問題有一大部分需要通過營運資金的管理來解決。王苑琢和王竹泉（2014）指出，企業(yè)與供應(yīng)商之間的合作關(guān)系不僅成為企業(yè)核心競爭力的重要決定因素，而且對企業(yè)營運資金管理也產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響[3]。侯丹（2015）認(rèn)為企業(yè)傳統(tǒng)的營運資金管理忽視了供應(yīng)鏈之間的合作，隨著企業(yè)競爭環(huán)境的進(jìn)一步加劇，各大企業(yè)的快速擴(kuò)張引發(fā)供應(yīng)鏈企業(yè)之間資金的搶奪，下游客戶對上游供應(yīng)商資金壓榨愈演愈烈，只有融合供應(yīng)鏈思想管理營運資金才能給企業(yè)注入活力，促進(jìn)企業(yè)更好發(fā)展[4]。竹建偉（2016）研究認(rèn)為，供應(yīng)鏈背景下影響營運資金管理的主要因素包括供應(yīng)鏈運作方式、信息支持系統(tǒng)、供應(yīng)鏈合作伙伴選擇等，文章進(jìn)一步探討了基于供應(yīng)鏈管理的營運資金管理策略[5]。本文基于前期研究文獻(xiàn)，從供應(yīng)鏈角度出發(fā)，以電子商務(wù)企業(yè)——京東集團(tuán)為研究對象，分析了京東集團(tuán)2013—2016年連續(xù)四年營運資金周轉(zhuǎn)的現(xiàn)狀及存在問題，并從供應(yīng)鏈視角給出了針對性對策與建議。

二、供應(yīng)鏈視角下京東集團(tuán)營運資金管理現(xiàn)存問題分析

（一）京東集團(tuán)的供應(yīng)鏈

京東集團(tuán)以3C產(chǎn)品（包括計算機(jī)、通訊和消費電子產(chǎn)品在內(nèi)的三大電子種類的簡稱）起家，現(xiàn)發(fā)展成為國內(nèi)B2C電子商務(wù)市場中第一家營業(yè)收入突破百億的多品種網(wǎng)絡(luò)零售企業(yè)。京東在早期發(fā)展中現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率控制在短短10天內(nèi)，得益于其將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于供應(yīng)鏈中以及快速敏捷的物流系統(tǒng)，井然有序的供應(yīng)鏈管理不但讓京東的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率持續(xù)降低，而且使京東集團(tuán)在電商企業(yè)中產(chǎn)生一定的影響力。但是，近幾年隨著各大電商企業(yè)的迅速崛起，京東的營運資金管理也存在一些問題，下面將具體分析。

（二）供應(yīng)鏈視角下京東集團(tuán)營運資金管理現(xiàn)狀與問題

1.京東集團(tuán)營運資金管理現(xiàn)狀

表1是京東集團(tuán)2013—2016年連續(xù)四年的營運資金周轉(zhuǎn)情況。從表中看出，京東集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，但存貨周轉(zhuǎn)速度沒有發(fā)生太大變化，周轉(zhuǎn)期基本保持在1個月左右。相對而言，應(yīng)付賬款及周轉(zhuǎn)期呈現(xiàn)出比較復(fù)雜的狀況。總體上看，京東集團(tuán)營運資金的周轉(zhuǎn)期在這四年中逐年上升，扣除應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期也呈現(xiàn)出不斷增長的態(tài)勢，說明京東集團(tuán)營運資金在管理上存在一些問題。

2.京東集團(tuán)營運資金管理存在的問題

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較慢。表2顯示，京東集團(tuán)2013—2016年的應(yīng)收賬款從絕對值看呈大幅度增長趨勢，在銷售收入沒有大幅度增長的情況下，伴隨而來的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降以及周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加。應(yīng)收賬款作為企業(yè)一項重要的流動資金項目，它的周轉(zhuǎn)天數(shù)直接影響企業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)的速度和效益，時間跨度太長，不僅增加企業(yè)的經(jīng)營成本，同時也增加了企業(yè)發(fā)生壞賬的機(jī)率，企業(yè)收不回賬款的風(fēng)險加大，同時還可能引起較多的資金外流，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)營運資金的進(jìn)一步減少。京東集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)過慢，影響了營業(yè)周期及現(xiàn)金周期的周轉(zhuǎn)速度。

（2）應(yīng)付賬款未發(fā)揮應(yīng)有作用。從表3數(shù)據(jù)看出，京東的應(yīng)付賬款金額日漸增大，尤其是2014—2015年，幾乎是在成倍上漲，應(yīng)付賬款當(dāng)中60%以上的金額都為京東應(yīng)付給供應(yīng)商的貨款，出現(xiàn)這種狀況的原因可能是京東集團(tuán)的客戶量不斷增加，它們對存貨的需求日漸增多。但從周轉(zhuǎn)速度看，2013年開始京東集團(tuán)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度加快，周轉(zhuǎn)期下降，應(yīng)付賬款并未發(fā)揮應(yīng)有的作用。原因可能是京東集團(tuán)隨意拖欠賬款引起供應(yīng)商反感，導(dǎo)致應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度稍快，不利于京東集團(tuán)充分利用營運資金。

（3）業(yè)務(wù)開發(fā)費用占用較多資金。以上對應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)情況的分析只是導(dǎo)致營運資金周轉(zhuǎn)速度減慢的表面原因，此外還有其他一些深層次原因會影響京東集團(tuán)營運資金的管理。2013年京東將超市轉(zhuǎn)為線上，成為“一站式購物平臺”，并且從O2O、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)村電商”“互聯(lián)網(wǎng)+跨境電商”四個方面拓展了業(yè)務(wù)范圍。另外，京東集團(tuán)還開展了大量新業(yè)務(wù)。雖然京東物流相對其他電商企業(yè)具有絕對優(yōu)勢，但是京東物流系統(tǒng)的構(gòu)建，以及京東首個全流程無人倉的亮相等等，這些技術(shù)的研發(fā)耗費了京東集團(tuán)大量資金。表4顯示，京東集團(tuán)連續(xù)四年的銷售、管理費用逐年遞增，研發(fā)費用也是不斷增長，這也對京東營運資金管理產(chǎn)生重要影響。