公司評級：三一重工、森興科技

三一重工：一季度業績超預期

三一重工（600031）：公司業績增長主要原因是公司挖掘機械、混凝土機械、起重機械、樁工機械等業務保持高速增長，且成本費用端控制良好，盈利水平大幅提高。

行業持續高景氣疊加份額增長，帶動各業務線持續增長：受基建需求拉動、設備更新需求釋放、人工替代效應等多重因素推動，工程機械行業保持高速增長。根據協會數據，1-3月份挖掘機銷售達到74779臺，同比增長24.51%;1-2月份汽車起重機銷售達到5784臺，同比增長58.38%;泵車行業也實現高速增長。公司核心產品在全球具備強大的競爭力，國際、國內市場份額快速提升，因此公司在收入繼續保持高速增長。同時，公司積極推進數字化，經營質量和效率持續大幅提升，成本費用有效控制，盈利能力持續提升。

受益國內需求平穩增長，國際化提速出口高增長：一方面，國內基建投資繼續提速，設備需求持續增長，公司作為國內行業龍頭持續受益。另一方面，公司加速推進國際化戰略，加快公司海外市場的反應能力與服務能力、代理商體系、服務配件體系、融資風控體系建設，挖掘機產品作為海外出口的重頭戲，2018年出口6392臺，同比增長67.33%;今年1-3月份出口1934臺，同比增長49.34%，繼續保持高增長。未來公司將繼續加大海外市場拓展力度，提升出口收入以穿越國內周期。

操作策略：公司股價強勢上漲，投資者可積極關注。

興森科技：盈利能力持續改善

興森科技（002436）：公司于2012年進軍IC載板行業，成為國內最早進入這一領域的廠商。由于Ic載板難度較大，公司Ic載板項目在前期良率較低，導致盈利能力較差，給公司總體業績帶來了較大的拖累。經過近6年的積累之后，公司逐漸掌握了Ic載板工藝中的關鍵技術，目前Ic載板項目良率、產能利用率等核心指標正在不斷好轉，顯著減虧，預期未來盈利能力改善明顯。

由于Ic載板難度較高，目前國內具備Ic生產能力的廠商較少，主要包括深南電路、興森科技等少數廠商。目前公司Ic載板已擁有10000平米/月的產能，根據公司的擴產公告，將在2019年下半年增加至18000平米，月。擴產完成之后，公司將成為國內產能排名第二的Ic載板廠商。由于Ic載板的技術難度較高，認為其他廠商進入這一領域需要較長時間進行技術儲備和產能爬坡，公司將在較長一段時間內擁有先發優勢。

PCB在無線網、傳輸網、數據通信和固網寬帶等各方面均有廣泛的應用，并且通常是背板、高頻高速板、多層板等附加值較高的產品。5G是下一代移動通信網絡，屆時將出現大量的基礎設施建設需求，有望大幅拉動通信板需求。

操作策略：公司有望明顯受益于5G建設，5G將成為公司未來多年的重要成長動力，投資者可適當關注。