股神榜：分眾傳媒、海康威視、華東醫(yī)藥

分眾傳媒002027

公司2018年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入145.51億元，同比增長21.12%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤58.23億元，同比下降3.03%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤50.26億元，同比增長3.58%。

2019Q1末公司電梯類媒體資源點(diǎn)位合計(jì)275.5萬個(gè)，較2018年末再度增加9.3萬個(gè);因而2019Q1媒體資源租金、設(shè)備折舊、人工成本及運(yùn)營維護(hù)成本等較去年同期增長73%、245%、98%以及53%;公司2019Q1綜合毛利率36.64%，同比大幅下降32pct。此外，在費(fèi)用方面，公司2019Q1研發(fā)費(fèi)用同比大幅增加41.42%，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率同比基本持平。公司媒體資源點(diǎn)位快速擴(kuò)張利于公司中長期發(fā)展，短期有望受益于經(jīng)濟(jì)回暖趨勢。

國信證券

海康威視002415

海康2018年?duì)I業(yè)收入498.37億元，歸母凈利潤113.53億元，扣非后歸母凈利潤109.83億元，分別較上年度增長18.93%、20.64%、19.68%。2019年Q1營業(yè)收入99.42億元，歸母凈利潤1536億元，扣非后歸母凈利潤14.83億元，分別較上年度增長6.17%、-15.41%、-18%。2018年年報(bào)總體符合預(yù)期，平穩(wěn)增長;但受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及海外非市場因素，2018Q2至今，公司收入增速逐季下行;2019Q1收入增長低于預(yù)期。

我們繼續(xù)看好海康，基于其踏實(shí)積攢，在復(fù)雜環(huán)境不忘初心，保證收入利潤健康，同時(shí)保持研發(fā)投入，變革組織架構(gòu)，協(xié)同內(nèi)部資源，提高效能。同時(shí)AICloud計(jì)算架構(gòu)+物信融合數(shù)據(jù)架構(gòu)，不斷夯實(shí)在AI智能、大數(shù)據(jù)、應(yīng)用領(lǐng)域布局。在2019Q1宏觀開局平穩(wěn)背景下，我們預(yù)計(jì)海康19-21年歸母凈利潤為134.20、162.51、196.85億元。

華泰證券

紅相股份300427

公司是國內(nèi)領(lǐng)先的電力設(shè)備檢測監(jiān)測廠商。主要產(chǎn)品包括電力設(shè)備狀態(tài)檢測、監(jiān)測產(chǎn)品和電能表兩大類。產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于電力系統(tǒng)發(fā)電、輸電、變電、配電、用電的各個(gè)環(huán)節(jié)，客戶主要以國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司為主，還有一部分銷往發(fā)電企業(yè)、電氣化鐵路、石油、化工、冶金等具有內(nèi)部電網(wǎng)管理需求的企業(yè)。近期公司表示，目前與趣鏈科技合作涉區(qū)塊鏈底層技術(shù)與泛在電力物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)發(fā)展空間廣闊，建議積極關(guān)注。

盛世創(chuàng)富黃啟學(xué)

華東醫(yī)藥000963

核心品種收入加速增長帶動業(yè)績超預(yù)期。我們估計(jì)阿卡波糖和百令膠囊收入增速分別在35%以上和15%左右，較18年整體收入增速均有所提升。我們估計(jì)其他產(chǎn)品收入增速符合預(yù)期：泮托拉唑和三大免疫抑制劑合計(jì)收入分別同比+20%、+25%、和-30%，吲哚布芬和二甲雙胍吡格列酮等體量較小的品種保持高速增長。綜合來看，我們認(rèn)為18年底公司的工業(yè)收入增速尚有空間，19Q1得到了充分釋放。

商業(yè)收入增速略超預(yù)期，期待利潤端改善。19Q1公司母公司收入增速同比+11.72‰恢復(fù)良好;我們估計(jì)浙江其他地區(qū)的商業(yè)業(yè)務(wù)收入增速恢復(fù)到15%以上的水平，綜合來看商業(yè)收入增速恢復(fù)到15%左右的水平，略超預(yù)期。

招商證券

中國中鐵601390

Q1公路訂單回暖，在手訂單充足。1、2018年新簽訂單16922億（+9%），Q1新簽訂單3133億（0%），受高基數(shù)影響（2018Q1增速21%）增速較2018Q4（+12%）有所放緩。Q1基建訂單2706億（+4%），鐵路/公路/市政及其他訂單增速-2%/8%/5%，公路訂單增速較2018全年（-11%）提升明顯。Q1新簽境內(nèi)/海外合同增速+5%/-65%，占98%/2%。2、2019Q1末在手訂單3.03萬億（較2018年末增長4%），為2018年?duì)I收4.1倍，在手訂單充足。

受益基建補(bǔ)短板，估值低。1、Q1社融同比新增2.34萬億，發(fā)行地方債1.41萬億（+541%），補(bǔ)短板獲資金支撐;Q1基建投資增速4.4%，較2018全年提升0.6pct，Q2-Q3基建投資加速。2、推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股，助訂單承接。3、估值低：2019年凈利增速15%（PE8倍），低于滬深300（13%/11倍）。

國泰君安

白云機(jī)場600004

T2啟用，打開產(chǎn)能空間，國際戰(zhàn)略逐步推進(jìn)：白云機(jī)場國內(nèi)及國際航線占比為8：2，目的地多以旅游型城市為主。2018年4月，T2航站樓正式啟用，目前航站樓及跑道利用率分別為87%及92%，產(chǎn)能依舊富裕。T2航站樓的啟用也加速白云機(jī)場國際戰(zhàn)略的推進(jìn)，國內(nèi)航空公司有55%的航線轉(zhuǎn)移到了T2航站樓，其中包括91%的國際航線;2019年夏秋航季執(zhí)飛計(jì)劃，通過時(shí)刻增長及更換寬體機(jī)，國內(nèi)及國際航線產(chǎn)能（座位數(shù)）增速分別為9.9%和17%。

商業(yè)招標(biāo)帶來非航發(fā)展契機(jī)，東南亞需求增長觸發(fā)免稅業(yè)務(wù)加速變現(xiàn)：白云機(jī)場過往零售及免稅業(yè)務(wù)占比低，T2開啟后通過增加商業(yè)面積及重新招標(biāo)，提升非航業(yè)務(wù)年收入占比。

安信證券

隆基股份601012

19Q2硅片盈利有望持續(xù)提升。根據(jù)隆基股份官網(wǎng)，2.22公司上調(diào)硅片售價(jià)，調(diào)整幅度為0.1元/片，3.22又下調(diào)售價(jià)主要是受增值稅率調(diào)整所致，我們估算目前不含稅均價(jià)2.72元/片，相比2.22漲價(jià)之前上漲約0.09元/片;根據(jù)Solarzoom數(shù)據(jù)，19Q1以來，致密硅料價(jià)格維持在80元/KG左右，但是3月底以來硅料價(jià)格持續(xù)下跌，目前維持在75元/KG左右，原材料的跌價(jià)將進(jìn)一步提升隆基二季度硅片的盈利能力。

公司計(jì)劃19-21年硅棒/硅片產(chǎn)能分別為36、50、65GW，電池片分別為10、15、20GW，組件分別為16、25、30GW，我們預(yù)計(jì)新產(chǎn)能將為下半年業(yè)績增長注入新動力，持續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張有望鞏固公司龍頭地位。

海通證券

愛爾眼科300015

公司作為專業(yè)眼科連鎖醫(yī)療機(jī)構(gòu)，主要從事各類眼科疾病診療，手術(shù)服務(wù)與醫(yī)學(xué)驗(yàn)光配鏡。公司是湖南省首個(gè)非公眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)博士后科研流動站協(xié)作研發(fā)中心，與暨南大學(xué)，香港大學(xué)蘇國輝院士攜手建立“長沙市院士工作站”，科研學(xué)術(shù)水平不斷提高，科教研一體化優(yōu)勢穩(wěn)步提升。

2018年10月份投資設(shè)立湖南亮視長星醫(yī)療產(chǎn)業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），基金總規(guī)模10億元。公司投資設(shè)立亮視長星通過各種金融工具和手段放大投資能力，加快眼科醫(yī)院，眼視光門診部等的擴(kuò)張步伐，為公司未來發(fā)展儲備更多眼科領(lǐng)域的并購標(biāo)的。

西南證券羅栗