最大的風險是踏空的風險

石運金

五一假期前的文章，我是看節后反彈的，結果是被啪啪啪打臉，最主要原因當然是太平洋彼岸那位以推特治國的特不靠譜先生的言論。摸摸自己被市場打的紅腫的左臉，觀點是否需要改變呢，再摸摸自己還沒被打的右臉，整理下思路，還是要堅持原來的觀點，買賣的節奏不能踏錯，特不靠譜言論影響的只是市場下跌的幅度，更低的位置顯然給投資者更值得買入的機會，現在最大的風險是踏空的風險。年初我是堅定看多的。上證指數到了3200多點，開始看空清明后的行情，近期看好五一節后行情，而現在更應該看多。

經歷的本周的暴跌后，很多投資者變得很悲觀，甚至有些投資者看空上證指數會跌破2500點，我認為這種事情發生的可能性極低。去年四季度跌到2449點的時候，面臨的市場形勢是貿易摩擦升級、民企危機頻發、質押爆倉危機，疊加了市場流動性的不足;而如今除了貿易摩擦，市場其他風險因素已經化解，市場底部理應被抬高，我估計至少2800點的市場底部還是靠譜的。而從市場結構上看，大藍籌的業績穩步增長，進入2019年后面臨估值切換，藍籌股也會把市場的底部抬升，所以上證指數跌到2500點的概率很低。

隨著4月末，上市公司2018年年報和2019一季報的披露，接下來一段時間上市公司業績層面將進入真空期，要等到七八月份才能來驗證上市公司業績是否真的觸底回升。隨著近2萬億規模的減稅降費的實施，中國經濟增速大概率在二季度或三季度觸底回升，減稅降費的具體實施基本上是在4月份以后。二季度就會看到減稅減費的效果，上市公司的利潤大概率在二季度觸底回升。所以此前踏空的市場底的投資者，這一次不要再踏空業績底。

明晟公司（MSCI）發布消息稱，5月半年度指數審議結果將于北京時間5月14日早上5時公布，MSCI屆時將公布新納入和剔除的個股名單。根據MSCI此前公布的擴容計劃，2019年5月半年度指數審議后將指數中的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，同時以10%的納入因子納入中國創業板大盤股。中金公司測算5%的納入比例的提升，可能帶來的主動和被動增量資金約為200億美元左右。根據計劃，第二批和第三批實施將于今年8月和11月執行，按這三批實施后，MSCI將A股納入比例會提升到20%。雖然近期北上資金有所流出，但隨著MSCI納入比例的提升，外資必然重新流入。

科創板近期將進行全網測試，這也意味著科創板正式開設越來越近了，科創板是習近平主席親自宣布推動的，作為證監會和上海市今年最重視的事件，在科創板推出之際，需要一個比較好的市場氛圍，所以從監管層面，更傾向看到一個平穩向上的市場。

上證指數從年初的2440點上漲到4月初的3288點，上漲了848點，上漲時間是3個月左右，如今一個月時間下跌到2838點，跌了450點，已經將之前上漲跌去一半略多，下跌幅度已經足夠，下跌時間也差不多，接下來更大可能是筑底后迎來上漲趨勢行情，踏空的風險顯然大于下跌的風險。