億緯鋰能：電子煙業績超預期

主持人 王柄根

《動態》：近期，億緯鋰能（300014）公布2019 年中報，2019H1實現營收25.3 億元，同比增長34.3%，歸母凈利潤5 億元，同比增長215%；扣非歸母凈利潤4.9 億元，同比增長231%。業績略超預期，具體情況您能否為我們介紹一下？

孔銘：公司2019Q2實現營收5.65億元，同比增長19.4%，環比增長30.4%；歸母凈利潤3 億元，同比增長255%，環比增長50%。公司業績大幅增長的主要原因是參股公司麥克韋爾的業績持續超預期，其2019H1 實現營業收入32.74 億元，盈利9.70 億元，為公司貢獻3.68 億元投資收益，貢獻73%凈利潤占比。未來全球電子香煙市場景氣高企，麥克韋爾作為行業龍頭有望持續高增長。

《動態》：在鋰原電池業務領域，公司上半年實現營業收入6.56 億元，同比增長6.74%；毛利率40.5%，同比提升0.77pct，未來支撐該業務持續增長的主要邏輯有哪些？

孔銘：公司作為鋰原電池的龍頭，未來該業務有望持續改善，主要來源于以下幾個方面：1）受益于首批智能電表5-8 年使用周期到期，國家電網智能電表開啟新一輪招標，助推鋰原電池的市場需求。2）隨著水表、燃氣表的智能化要求日益提高，智能表的換代需求相應增長。3）ETC 推廣力度提速：2019底全國ETC用戶數量將突破1.8 億，高速公路收費站實現ETC 全覆蓋；至2020 年底，基本實現大型交通場站停車場景ETC 服務全覆蓋，公司作為ETC復合電源的主要供應商將顯著受益。

《動態》：在鋰離子業務領域，公司2019H1實現營收18.73億元，同比增長47.6%；毛利率20.3%，同比提升1.5pct，實現了較大幅度增長。您能否為我們詳細介紹一下細分領域的研發進展及成果？

孔銘：公司在小型鋰離子電池業務進展取得突破，并購惠州創能形成明顯的協同效應；三元圓柱18650 電池成功轉型為消費類電池，切入工具和兩輪電動車市場，并取得中高端客戶的高度認可，已和北美及國內知名工具制造商達成穩定的供求關系，同時與國內兩輪電動車的知名品牌形成了良好的商務關系。在儲能領域，公司2016 年開始布局磷酸鐵鋰電池儲能領域，成效顯著。目前已經與通信領域國際大客戶建立了長期合作關系，基本滿產滿銷。電動船領域，公司多個項目開始實施，開啟5000噸新能源散貨船項目的嘗試，領先地位進一步鞏固。在動力電池領域，公司目前已取得戴姆勒、現代起亞的訂單，在新能源汽車中長期持續增長的預期下，公司從商用車動力電池領域擴張到乘用車動力電池領域，期待公司在動力電池領域再建新功，助力公司業績持續增長。

《動態》：近期，億緯鋰能股價表現顯著強于大盤，對于后續股價走勢您是怎么看的？

孔銘：基本面上，億緯鋰能為國內鋰電池核心企業，電化學技術積累扎實，由鋰原電池向動力鋰電池邁進，另外參股公司電子煙業務可貢獻較高的投資收益。

二級市場走勢上，截至目前，億緯鋰能股價年漲幅超過100%，無論是周線級別還是日線級別來看，億緯鋰能均走出趨勢向上的態勢。短期內，激進的投資者可在上行趨勢完好的情況下靠近5日均線下介入。日線走勢上，20日均線形成強支撐位，穩健的投資者可在股價回踩時適當低吸。