華蘭生物：四價流感疫苗新產(chǎn)線獲批

王柄根

《動態(tài)》：近日，華蘭生物（002007）發(fā)布公告稱，控股子公司華蘭生物疫苗收到河南藥監(jiān)局頒發(fā)的GMP證書，認證范圍為四價流感病毒裂解疫苗1#線，疫苗公司新改造完成的流感疫苗車間可正式用于四價流感病毒裂解疫苗的生產(chǎn)。對此，您是如何評價的？

孔銘：四價流感病毒裂解疫苗目前市場上僅有華蘭與金迪克兩家生產(chǎn)商（長生停產(chǎn)），且為目前效價最高，免疫范圍最廣的品種，臨床優(yōu)勢明顯、競爭相對緩和。2018年公司四價流感疫苗批簽發(fā)512.2萬支，2019Q1批簽發(fā)已達到10.5萬支。公司2018年疫苗業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.98億元，其中預(yù)計四價流感病毒裂解疫苗貢獻銷售收入約6億元。此次1#線獲得GMP認證標志著該生產(chǎn)線將正式投產(chǎn)四價流感疫苗，預(yù)計產(chǎn)能翻番達到接近3000萬支，能夠充分支持品種的放量。預(yù)計2019年產(chǎn)量有望達到700-800萬支，下半年將大幅貢獻業(yè)績。

《動態(tài)》：您能否為我們簡單介紹一下國內(nèi)外流感疫苗接種現(xiàn)狀？

孔銘：扣除2009-2010年全球甲型流感爆發(fā)導(dǎo)致單價甲流疫苗拉高流感疫苗整體生產(chǎn)批簽發(fā)量影響，我國近10年流感病毒裂解疫苗年批簽發(fā)中位數(shù)約為3900萬劑，按我國14億人口計算（2018年人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)為13.95億人），我國人口流感疫苗接種率僅有2.78%；國外發(fā)達國家日本全人群流感疫苗接種率接近50%，美國按年齡組分兒童和65歲以上老人接種率超過65%，我國流感疫苗接種率顯著低于美日等發(fā)達國家。近年來，隨著居民保健意識提升，部分地方政府對適齡在學(xué)兒童和老人擴大免費接種，以及倡導(dǎo)醫(yī)務(wù)人員接種，未來流感疫苗行業(yè)發(fā)展確定性強。

《動態(tài)》：經(jīng)過銷售改革和渠道去庫存，公司血制品業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況如何？此外，公司研發(fā)的其他產(chǎn)品目前處于哪個試驗階段？

孔銘：隨著血制品渠道庫存出清景氣度回暖，公司血制品板塊恢復(fù)穩(wěn)健增長，目前魯山漿站獲批采漿及封丘等漿站許可證正常換發(fā)，漿量投放有保障。另外，隨著渠道影響的減弱以及營收規(guī)模的擴大，預(yù)計公司費用率也會逐步下降，將推動公司血制品凈利端實現(xiàn)較快的增長。公司的其他產(chǎn)品貝伐珠、利妥昔、曲妥珠三大單抗類似藥均已開展臨床III期試驗，各個靶點的研發(fā)有序推進。

《動態(tài)》：近期，華蘭生物股價企穩(wěn)回升，對于后續(xù)股價走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，公司作為血制品行業(yè)龍頭，有望受益于漿源的稀缺性和行業(yè)集中度提升，未來公司有望構(gòu)建血制品+疫苗+抗體藥三位一體的生物藥大平臺。

二級市場走勢上，今年以來華蘭生物股價趨勢向好，經(jīng)過4-6月份的回調(diào)后，股價在半年線處企穩(wěn)回升，近期股價持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。鑒于中美貿(mào)易緩和等利好消息刺激，短期內(nèi)市場情緒有望修復(fù)，或?qū)㈤_啟新的一輪上漲行情，投資者可在股價回調(diào)至10日均線處低吸介入。