廣州酒家：多品牌戰略推進

廣州酒家（603043）：公司7月4日公告和廣州工業發展集團（實際控制人為廣州國資委）簽署《股權轉讓意向書》，擬以現金方式收購其持有的陶陶居公司100%股權，最終能否達成尚存在不確定性。陶陶居為廣東始創于1880年的中華老字號品牌，經營連鎖餐飲及中西餅、月餅、粽子等食品業務，實體店有茶樓連鎖店、烘焙連鎖店、燒臘連鎖店，食品渠道覆蓋商超、流通市場、電商等。截至2019年5月，據官網，陶陶居餐飲已在廣州（11家）、廈門（1家）、深圳（1家）、上海（1家，尚未開業）布局14家門店。2018年1-9月陶陶居營收6463.13萬元，凈利潤830.79萬元。

有助推進食品/餐飲兩大主業多品牌、差異化發展，短期業績增厚有限，陶陶居公司實際控制人為廣州國資委，此次股權收購彰顯當地政府對公司深化國資國企改革的支持態度。“陶陶居”品牌有近140年悠久發展歷史，清代曾獲康有為題字，獲廣東省著名商標、廣東老字號等榮譽，品牌底蘊深厚，餐飲業務與廣州酒家同為廣州老字號酒家，食品業務則主要側重鳳梨酥/蛋黃酥等中西式糕點。若能成功收購整合，與公司現有業務有望在品類/渠道/營銷/產能等方面實現協同，有助公司推進食品、餐飲兩大主業板塊多品牌、差異化拓展。若能順利收購完成，樂觀按19H2并表計算，預計能增厚公司2019年收入1.5%，凈利潤1%，短期業績增厚有限。

操作策略：股價估值較低，投資者可適當關注。