環(huán)保： 水環(huán)境治理政策支持力度加大

羅璐

7月3日，財(cái)政部和住房城鄉(xiāng)建設(shè)部聯(lián)合印發(fā)《城市管網(wǎng)及污水處理補(bǔ)助資金管理辦法》，明確了對(duì)中央財(cái)政對(duì)城市管網(wǎng)及污水處理的支持，體現(xiàn)了政府對(duì)水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域的支持。

對(duì)水環(huán)境治理支持加大

在本次財(cái)政部與住建部聯(lián)合印發(fā)的《城市管網(wǎng)及污水處理補(bǔ)助資金管理辦法》中，明確指出補(bǔ)助資金用于支持事項(xiàng)為：海綿城市建設(shè)試點(diǎn)；地下綜合管廊建設(shè)試點(diǎn)；城市黑臭水體治理示范；中西部地區(qū)城鎮(zhèn)污水處理提質(zhì)增效，水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域的4個(gè)方向。同時(shí)明確指出補(bǔ)助資金的專(zhuān)款專(zhuān)用，嚴(yán)格管理。我們認(rèn)為在目前時(shí)點(diǎn)，《管理辦法》的正式出臺(tái)，標(biāo)志著中央政府對(duì)水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域的重視和支持。2016年以來(lái)，地方政府以PPP模式打包推出較多海綿城市、黑臭水體治理等水環(huán)境綜合治理項(xiàng)目，但2018年以來(lái)資金面偏緊，融資成本提升，PPP項(xiàng)目管理趨嚴(yán)，水環(huán)境治理項(xiàng)目的推進(jìn)速度明顯減慢。2019年以來(lái)資金面逐步恢復(fù)，政府對(duì)水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域的支持有利于領(lǐng)域復(fù)蘇。

補(bǔ)助資金發(fā)放引導(dǎo)注重項(xiàng)目質(zhì)量

專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助資金的發(fā)放注重環(huán)境治理效果好的地區(qū)。以黑臭水體治理為例，專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助資金發(fā)放給入圍示范城市。黑臭水體治理示范通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)性評(píng)審等方式確定示范城市。財(cái)政部會(huì)同住建部等部門(mén)共同印發(fā)申報(bào)通知，通過(guò)組織專(zhuān)家資料審核、現(xiàn)場(chǎng)公開(kāi)評(píng)審，確定年度入圍城市。中央財(cái)政對(duì)入圍城市給予定額補(bǔ)助，根據(jù)入圍批次，補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)分別為6億元、4億元、3億元。海綿城市、地下綜合管廊建設(shè)試點(diǎn)，除定額補(bǔ)助外，試點(diǎn)期滿后，根據(jù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)每批次綜合評(píng)價(jià)排名靠前及應(yīng)用PPP模式效果突出的，按照定額補(bǔ)助總額的10%給予獎(jiǎng)勵(lì)。中西部城鎮(zhèn)污水處理提質(zhì)增效補(bǔ)助，預(yù)期將加速中西部地區(qū)城鎮(zhèn)污水處理排放標(biāo)準(zhǔn)由低標(biāo)準(zhǔn)向1級(jí)A標(biāo)準(zhǔn)或者類(lèi)地表IV類(lèi)水提升。專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助資金發(fā)放注重水環(huán)境治理的效果，促進(jìn)全國(guó)水環(huán)境治理項(xiàng)目的整體效果提升。

水環(huán)境治理市場(chǎng)空間預(yù)期加速釋放

2016年以來(lái)中國(guó)水環(huán)境綜合治理市場(chǎng)加速釋放，據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文估計(jì)，2018年中國(guó)水環(huán)境綜合治理市場(chǎng)空間達(dá)1400億元，并預(yù)期以CAGR 12.6%的速度增長(zhǎng)，5年內(nèi)超過(guò)2000億元。專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助資金的專(zhuān)款專(zhuān)用及時(shí)下發(fā)，以黑臭水體治理示范城市補(bǔ)助為例，中央財(cái)政補(bǔ)助資金約為幾十億人民幣級(jí)別，再通過(guò)引入社會(huì)資本，銀行項(xiàng)目配套融資等手段，可以撬動(dòng)千億級(jí)市場(chǎng)項(xiàng)目。中央財(cái)政補(bǔ)助資金的及時(shí)下發(fā)及加強(qiáng)管理使用效率，預(yù)期帶動(dòng)水環(huán)境綜合治理市場(chǎng)空間加速釋放。

《管理辦法》明確了對(duì)政府對(duì)水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域的支持，同時(shí)明確了對(duì)產(chǎn)生優(yōu)良運(yùn)營(yíng)效果的項(xiàng)目的支持，預(yù)期將加速水環(huán)境治理市場(chǎng)空間釋放。我們推薦投資者關(guān)注北控水務(wù)（00371.HK）、中國(guó)光大水務(wù)（01857.HK）。北控水務(wù)是中國(guó)水務(wù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，參與較多水環(huán)境綜合治理項(xiàng)目，部分已投運(yùn)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效果良好，在水環(huán)境綜合治理領(lǐng)域有良好技術(shù)運(yùn)營(yíng)儲(chǔ)備，預(yù)期與央企合作，參與長(zhǎng)江大保護(hù)。中國(guó)光大水務(wù)是中國(guó)環(huán)保龍頭中國(guó)光大國(guó)際旗下企業(yè)，運(yùn)營(yíng)過(guò)海綿城市試點(diǎn)項(xiàng)目，業(yè)務(wù)拓展積極，目前估值低位。