黃金：美國(guó)如期降息 上漲空間增大

美聯(lián)儲(chǔ)在北京時(shí)間8月1日2：00宣布降息25個(gè)基點(diǎn)（聯(lián)邦利率2%-2.25%）。這是美聯(lián)儲(chǔ)自1974年以來(lái)第20輪降息，也是自2008年12月第19輪降息結(jié)束后的第一次降息。

美聯(lián)儲(chǔ)再次提及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資已經(jīng)出現(xiàn)疲軟，并再次強(qiáng)調(diào)對(duì)于未來(lái)的利率調(diào)整時(shí)機(jī)和大小則會(huì)更加廣泛地參考勞動(dòng)力市場(chǎng)的情況、通脹的壓力和通脹預(yù)期、金融市場(chǎng)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

美聯(lián)儲(chǔ)在2019年3月的經(jīng)濟(jì)展望中就已經(jīng)將2020年的經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至1.9-2.0。在美國(guó)自身通過(guò)降稅和制造業(yè)回歸帶來(lái)的刺激因素可能持續(xù)減弱，歐洲、日本經(jīng)濟(jì)仍不見(jiàn)起色，貿(mào)易摩擦可能加劇的環(huán)境下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下行是大概率事件。目前聯(lián)邦利率水平（2%-2.25%）也有繼續(xù)下調(diào)的空間，不排除美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息的可能。

1974年至今的前19輪降息中，降息后黃金價(jià)格漲幅普遍高于降息前。降息后黃金平均漲幅22.1%約為降息前漲幅11.2%的兩倍。本次已經(jīng)確定降息，金價(jià)繼續(xù)上漲的空間有望增加。

黃金股的投資機(jī)會(huì)有望出現(xiàn)。鑒于6月以來(lái)金價(jià)出現(xiàn)快速上漲，降息25個(gè)基點(diǎn)可能已經(jīng)反應(yīng)在金價(jià)中，金價(jià)近期可能出現(xiàn)波動(dòng)。8月可能出現(xiàn)黃金股較好的投資機(jī)會(huì)。

重點(diǎn)推薦：山東黃金、銀泰資源和中金黃金。