研發投入與企業競爭力
——基于信息技術行業上市公司數據

(中國石油大學(華東)經濟管理學院 山東 青島 266580)

一、引言

自2013年8月中國互聯網大會“大智移云”概念提出以來，以“大智移云”為主導的信息技術逐步成為經濟發展的引擎。擁有獨立核心技術對國家安全、企業經營發展至關重要，而這都將離不開研發投入。但由于研發投入具有風險高、周期長、投資大的特點,所以理清研發投入與公司競爭力的關系對企業研發投入管理具有重要意義。

本文基于此背景分析兩者的關系，在此基礎上進一步分析影響的滯后性和累積效應，為企業研發投入管理提供借鑒。

二、理論分析與研究假設

國內外學者在研究R&D投入與企業關系時,存在兩種比較對立的觀點:大部分學者認為R&D投入對企業的競爭力具有顯著的正面作用,也有部分學者認為R&D投入與企業競爭力不存在顯著的正相關關系。

科學技術是企業發展的核心驅動力。企業進行研發投入有助于科技成果轉化，進而提高產品及企業的核心競爭力。基于以上分析，本文提出假設1：

H1：研發投入與企業競爭力具有正相關性，且以滯后性表現出來。

對于累積研發投入對企業競爭力的影響，趙喜倉和吳軍香[1]的研究發現信息技術行業R&D投入不存在累積效應；傅萌[2]研究制藥行業上市公司發現持續研發投入對企業價值的影響存在累積性,且累積期數越長,相關系數越大；陳偉涵[3]研究新三板信息與互聯網企業得出研發投入與績效存在著短期的累積效應。由于研發投入發揮效用緩慢，不會直接作用于當期，所以前期研發投入也會作用于企業當期?；诖耍疚奶岢黾僭O2：

H2：持續研發投入對企業價值的影響存在累積性

三、研究設計

(一)樣本選取及數據來源

本文以2013年—2017年我國信息技術行業上市公司為研究對象，剔除ST公司、數據缺失的公司后，得到1277個觀測值作為樣本進行研究。本文所用數據均來自國泰安數據庫，運用stata軟件進行數據處理。

(二)變量定義

1.被解釋變量。對于企業競爭力的衡量，參考朱永明[4]學者的做法，從經濟和市場兩方面度量。經濟指標，選用主營業務利潤率；市場指標，采用托賓Q值(Tobin’s Q)。

2.解釋變量。本文的解釋變量選用R&D資金投入強度和技術人員投入強度。

3.控制變量。為提高實證結果的可靠性，選用企業規模、資產負債率作為控制變量。具體變量定義如表1所示。

表1 變量定義

(三)模型構建

本文采用多元線性回歸模型來研究R&D投入與企業競爭力的相關性，運用柯布-道格拉斯生產函數來研究持續R&D投入對企業競爭力的累積效應。根據上述變量，構建多元線性回歸模型。

累積效應是指多次研發資金投入可以迭加對企業績效產生重大影響[1]，從而對企業競爭力產生影響。

在該模型中，Q為被解釋變量，代表企業產出，以主營業務收入作為衡量指標。K為解釋變量，代表企業累積研發資金投入，本文分別采用2017年、2016年和2017年兩年累積、2015-2017年3年累積研發資金投入作為衡量指標。L和D均為控制變量，L代表企業勞動力投入水平，選用3年平均員工總數；D代表企業資本投入，選用3年平均總資產。

四、實證分析

(一)描述性統計

本文對關鍵變量進行了一定的描述性統計分析，分析結果如表2所示。

表2 各變量的描述性統計表

結果顯示，Tobin’s Q均值為4.22，標準差為3.47，最大和最小值分別為33.47和0.21；LRL均值為0.09，標準差為0.32，最大值和最小值分別為1.74和-8.11。這表明我國信息技術行業上市公司，其公司競爭力差異較大，市場效應差異大于經濟效應差異。TPIt-1均值為28.63，標準差為19.37，最大和最小值分別為93.58和0.07；RDIt-1均值為8.99，標準差為8.30，最大和最小值分別為88.56和0。表明我國信息技術行業上市公司在研發投入上差異較大。我國信息技術企業間LEV和SIZE差異較小。

(二)相關性分析

本文主要變量的相關性分析結果如表3所示。結果表明：市場效應指標Tobin’s Q與R&D資金投入強度、技術人員投入強度呈顯著的正相關關系，與資產負債率、總資產規模呈顯著負相關關系；經濟效應指標LRL與資產負債率呈顯著的負相關關系。

表3 主要變量相關系數

注：*代表在1%的水平上顯著

(三)回歸分析

本文對研發投入與企業競爭力之間的關系進行了回歸分析，分析結果如表4所示。

表4 回歸分析結果

注：***p<0.01，**p<0.05，*p<0.1。下同。

由表4可知，R2分別為0.320和0.106，說明整體預測效果較好，變量可以較好的解釋被解釋變量。在5%的置信水平下，滯后一期R&D人員投入強度系數均為正數，這表明滯后一期R&D人員投入強度對企業競爭力有顯著的正影響。在5%的置信水平下，滯后一期R&D資金投入強度對市場效應影響系數為正，表明存在顯著的正影響。在10%的置信水平下，滯后一期R&D資金投入強度對經濟效應影響系數為負但數值較小。綜上所述，研發投入對企業競爭力具有顯著的正向影響，且這種影響存在滯后性。

資產負債率，在1%的置信水平下，對市場效應和經濟效應的影響系數均為負數，表明資產負債率對企業競爭力具有顯著的負向影響。資產規模在1%的置信度水平下，對企業競爭力的市場效應具有顯著負相關，對經濟效應具有顯著正相關。

本文對研發資金累積投入與企業競爭力間的關系進行回歸分析，分析結果如表5所示。

表5 R&D資金投入的累積影響回歸結果

由表5可以看出，當期、2期累積、3期累積模型調整R2值分別為0.746、0.795、0.770，F值分別為392.563、477.55、404.124，模型的整體顯著性較高。R&D資金投入在當期、2期累積、3期累積的回歸系數分別為0.074、0.170、0.161，表明2期累積R&D資金投入對經濟效應的影響大于3期累積的影響，3期累積的回歸系數遠大于當期的回歸系數表明研發資金投入存在累計效應。

五、結論與建議

本文以2013年-2017年信息技術業上市公司為樣本，研究研發投入與企業競爭力間的關系，通過以上的分析得出：我國信息技術行業上市公司研發投入與企業競爭力呈顯著正相關關系，研發投入對企業競爭力的影響具有滯后性和累積效應。針對本文得到的結論，提出如下建議：

1.信息技術行業關乎國家的安全。因此，對于信息技術業的研發，國家應給予充分的支持，實行政策上的優惠和資源上的幫扶，盡早實現中國信息技術行業技術的獨立、領先，打破中國尚存在“卡脖子”技術的困境。

2.信息技術企業應充分重視研發。受滯后性和累積效應影響，信息技術企業應更關注長遠利益，而不局限于當期利益。在研發資金、研發人員方面投入到位，更大限度的提高企業競爭力。