招商蛇口：業績下滑源于結轉節奏

本期股市動態30指數收于999.6點，較上期下跌0.02%，同期上證指數下跌0.39%，創業板指數下跌0.29%。股市動態30指數成立以來下跌0.04%，同期上證指數下跌7%，創業板指數下跌17.9%。成分股應流股份、中國長城、春秋航空等個股漲幅靠前，歐菲光、招商銀行、深圳機場等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

招商蛇口（001979）： 8月26日招商蛇口公布了2019年半年報，2019年上半年公司實現營業收入166.86億元，同比下降20.49%;上半年實現凈利潤49億元，同比下降31.2%。公司此前公告過2019年1-7月的銷售業績，公司前七個月累計實現簽約銷售面積636.48萬平方米，同比增加52.21%;累計實現簽約銷售金額1205.28億元，同比增加33.78%。

對于上半年收入和業績雙降，公司在半年度財務報告中有解釋，根據公司生產經營計劃，房地產項目竣工以及結轉時間主要集中在下半年，上半年結轉面積較小，導致結轉收入和毛利同比減少，符合公司經營計劃。招商蛇口無論今年的房產簽約銷售額還是去年的簽約銷售額都是大幅上漲的，業績的波動主要由公司的結轉進度決定，相信2019年全年仍可以保持較快的增長。不過從經營活動產生現金流來看，上半年公司經營活動產生現金流凈額為60.6億元， 而去年同期是-65.8億元， 今年同比增長192%，經營現金流明顯改善。

國家重申房住不炒的房地產調控政策主基調，堅持因城施策，城市間市場進一步分化，一線城市有所回暖，前期抑制的需求逐步得到釋放;二線城市整體表現持平，內部市場分化愈加明顯;三四線城市因部分城市需求透支和購買力不足導致整體成交量下行。同期土地市場整體成交量呈下行趨勢，溢價率先漲后跌。行業整體銷售增速顯著放緩，新一輪整合期來臨，行業集中度有望進一步提升。招商蛇口上半年通過招拍掛新增計容建筑面積383.31萬平，一二線城市投資額占比90%。

2019年8月18日，中央重磅文件支持深圳建設社會主義先行示范區，進一步明確了深圳在國內城市和粵港澳大灣區的核心地位，公司未來享受的獨特政策和戰略區位優勢將更加明顯。招商蛇口包括了從前海蛇口自貿區內的蛇口海上世界起沿南海邊一路向西，太子灣片區、前海媽灣片區到寶安空港新城的深圳國際會展中心片區，公司近千萬平方米的優質資源正在有序地規劃、開發及建設。

物業改革持續進行，通過中航善達交易整合內部資源。4月15日公司籌劃現金受讓中航國際控股持有的中航善達22.35%的股權，同時將旗下的招商局物業管理公司100%股權注入到中航善達公司。

2019年上半年末，公司擁有可出租土地面積167.67萬平米，出租率96%;公司擁有的可出租物業總面積達317.61萬平米，包括公寓、住宅、別墅、寫字樓、廠房、商鋪及商業中心等多種業態。公司上半年實現出租收入13.54億元，同比增長10%。同時公司在深圳、北京、漳州和杭州等地有酒店客房1829套，酒店收入3.48億元。

從2019年上半年末股東構成來看，前十大流通股東中，絕大多數持倉沒有變化，中國人壽旗下的兩個保險產品大幅加倉，兩只產品加倉超過1.9億股，二季度末共持有3.37億股，分別是招商蛇口前兩大流通股東。北上資金通過深股通小幅加倉294萬股。

春秋航空（601021）：公司發布2019年半年度報告，上半年實現營收71.49億元，同比增長12.9%;實現凈利潤8.54億元，較上年同期增長17.52%。三大航中國航和南航已經公布了上半年業績，其中中國國航上半年凈利潤31.4億，同比下降9.5%;南方航空上半年凈利潤16.9億元，同比下降21%。春秋航空用17.5%的凈利潤增長率表明廉航龍頭受到匯率和油價影響遠小于三大航。

春秋航空從2005年首航至今，經營規模已擴張至2019年上半年末的86架A320系列機型飛機機隊規模、191條國內外在飛航線和89個國內外通航城市，成為國內載運旅客人次、旅客周轉量最大的民營航空公司之一，同時也是東北亞地區領先的低成本航空公司。

2019年上半年全行業完成運輸總周轉量627.6億噸公里，旅客運輸量3.2億人次，貨郵運輸量351.2萬噸，同比分別增長7.4%、8.5%和-1.3%;民航旅客周轉量在綜合交通運輸體系中的比重達32.8%，比去年末提升1.5個百分點。2019年上半年，春秋航空公司完成運輸總周轉量172，754.1萬噸公里，同比增長12.2%;完成旅客周轉量1，907，199.7萬人公里，同比增長12.2%;運輸旅客1，077.0萬人次，同比增長13.0%;客座率為91.7%，同比上升2.4個百分點;而上半年國內民航客座率僅83.3%，公司大幅領先同行。

2019年下半年，根據目前已簽署的購買與租賃飛機協議，同時考慮空客公司的實際交付能力，公司將于第三季度以經營租賃方式引進3架A320 NEO機型飛機，于第四季度以購買和經營租賃方式引進6架A320 NEO機型飛機。<＼＼192.168.1.40＼tu＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>