隆基股份：硅片保持領先 財務狀況健康

隆基股份（601088）：2019年上半年，公司收入、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為141.11、20.10、19.96億元，分別同比增長41.09%、53.73%、59.16%。其中，Q2收入、歸母凈利潤、扣非后歸母凈利潤分別為84.01、13.98、14億元，分別同比增長28.62%、83.07%、87.11%。

財務情況分析。上半年，公司銷售商品收到的現金為96.51億元，較收入比值為68.4%，經營凈現金流為24.27億元，同比增長107.6%，較凈利潤比值達113.8%，現金流改善明顯。公司2016-2018年經營性現金流凈額走弱，主要是拿了較多的大企業票據，且其中一部分在購建固定資產時候貼給了裝備供應商，導致經營現金、投資現金失真，實則現金流良好;公司去年3-4季度的利息收入倒掛，主要是年報會計政策調整，將Q4理財收益計入了投資收益;年度、季度內公司投資支出、收回金額的長時期同步，主要系公司以1個月期限的理財為主。

單晶硅片產能建設加速，非硅成本仍在快速下降。在2018年底單晶產能基礎上，公司計劃單晶硅棒/硅片產能2021年底達到65GW，其中硅片產能根據目前建設進度預計2020年底可達到65GW，較原規劃時間提前1年。單晶硅片產能建設加速，標志了公司對硅片技術、成本優勢的信心，同時，也反映了公司在這一輪新產能投放過程中，生產、管理效率持續的提高。此外，2019年1-6月公司通過設備改造、工藝改進、管理提升等方式進一步降低了產品的非硅成本，硅片非硅成本同比下降31.75%。

操作策略：龍頭優勢明顯，投資者可適當關注。<＼＼192.168.1.40＼tu＼13年固定彩圖＼結束符.jpg>