人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)的宏觀分析

蔣黎利

摘要：本文通過分析近年來中國(guó)與主要貿(mào)易合作伙伴國(guó)的貿(mào)易額以及匯率，計(jì)算得出中國(guó)的實(shí)際有效匯率，通過對(duì)計(jì)算結(jié)果的分析比較，進(jìn)而研究了人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)國(guó)際貿(mào)易和國(guó)內(nèi)制造業(yè)的影響。

關(guān)鍵詞：人民幣實(shí)際有效匯率;對(duì)外貿(mào)易;國(guó)內(nèi)制造業(yè)

在與外貿(mào)伙伴進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易往來時(shí)，匯率的制定與選擇成為了一個(gè)首要考慮的問題。我們往往希望出大于進(jìn)，實(shí)現(xiàn)凈出口。而增加出口則需要靠降低國(guó)內(nèi)商品價(jià)格來實(shí)現(xiàn)，即本幣貶值，促進(jìn)出口。然而人民幣匯率持續(xù)貶值，會(huì)使國(guó)際資本投資者產(chǎn)生悲觀預(yù)期，導(dǎo)致其大量拋售在中國(guó)的股票、房產(chǎn)等。本幣應(yīng)該貶值到何種程度是一個(gè)需要嚴(yán)謹(jǐn)考慮的問題，而匯率不僅影響了對(duì)外貿(mào)易，對(duì)國(guó)內(nèi)的制造業(yè)也起到了一定程度的影響

一、人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響

2014年的中國(guó)與主要貿(mào)易合作伙伴的貿(mào)易數(shù)據(jù)為：（見表1）

2014年和2015年各個(gè)國(guó)家和地區(qū)貨幣兌人民幣的匯率分別為：（見表2）

以2014年為基期。計(jì)算人民幣對(duì)歐元、美元、港幣、日元、韓元、澳元的有效匯率為：EER=26.91%*0.1446/0.1223+24.28%*0.1606/0.1628+16.45%* 1.2447/1.2623+13.67%*19.42/17.18+12.7 1%* 180.65/ 178.57+5.99%*0.2118/0.1970=106.7396

有效匯率為106.7396，>1000人民幣升值，這源于日益擴(kuò)大的貿(mào)易順差，從某種程度上來講卻是一種失衡，對(duì)于大多數(shù)國(guó)家而言，都希望出口能夠大于進(jìn)口，即來自于世界其他國(guó)家的收入要大于向世界其他給國(guó)家的支付。有的國(guó)家持續(xù)順差，如中國(guó)，因而導(dǎo)致了本幣的持續(xù)升值，而有的國(guó)家，如美國(guó)，居高不下的財(cái)政赤字，迫切需要解決辦法，頻頻施壓人民幣升值。經(jīng)濟(jì)全球化講世界經(jīng)濟(jì)連接成一個(gè)有機(jī)整體，一國(guó)貿(mào)易順差必導(dǎo)致其對(duì)手國(guó)貿(mào)易逆差，而貿(mào)易平衡最為可貴。中國(guó)長(zhǎng)期貿(mào)易盈余，應(yīng)該通過人民幣升值的方式減少順差，而表中數(shù)據(jù)也提供了正確的解決之道。應(yīng)該進(jìn)口歐盟、美國(guó)、中國(guó)香港特區(qū)、日本、韓國(guó)、澳大利亞的商品。

二、人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)的影響

企業(yè)構(gòu)成了一國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，企業(yè)績(jī)效也影響著整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率，因此，分析人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)績(jī)效的影響顯得尤為必要。由第一部分得出的人民幣升值結(jié)論對(duì)于國(guó)內(nèi)制造業(yè)的影響可從以下進(jìn)出口方面的損益來探討。首先，出口方面，人民幣升值提高了本國(guó)產(chǎn)品以外幣表示的價(jià)格，本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上相對(duì)昂貴，負(fù)向影響企業(yè)績(jī)效;進(jìn)口方面，人民幣升值降低了以本幣表示的進(jìn)口中間品成本價(jià)格，可以購(gòu)買到較從前更多的原材料，正向影響企業(yè)績(jī)效;進(jìn)口競(jìng)爭(zhēng)方面，人民幣升值降低了進(jìn)口產(chǎn)品的價(jià)格，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，負(fù)向影響企業(yè)績(jī)效。

此外，制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也需要關(guān)注。在當(dāng)前的開放經(jīng)濟(jì)下，中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和發(fā)展的動(dòng)力很大程度上來源于制造業(yè)外向型產(chǎn)業(yè)部門的發(fā)展。人民幣匯率作為重要的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，其變動(dòng)會(huì)通過影響制造業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、對(duì)外貿(mào)易、國(guó)際資本流動(dòng)來影響中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。如果國(guó)外某一耐用消費(fèi)品價(jià)格低且質(zhì)量好，國(guó)內(nèi)居民必定紛紛購(gòu)買該耐用消費(fèi)品，資本流出，人民幣貶值。這將刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)類似性價(jià)比的耐用消費(fèi)品，或在既定質(zhì)量下降低價(jià)格，或在既定價(jià)格上提高質(zhì)量，逐漸將資本吸引回國(guó)內(nèi)，人民幣停止貶值;再比如，國(guó)外市場(chǎng)出現(xiàn)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上尚未生產(chǎn)出來的新品種，也會(huì)刺激國(guó)內(nèi)企業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)生產(chǎn)該商品。凡此種種皆表明了人民幣有效匯率的變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。

三、總概分析

人民幣匯率應(yīng)保持平穩(wěn)，雖然本幣貶值會(huì)促進(jìn)出口進(jìn)而導(dǎo)致貿(mào)易順差，但是J曲線也告訴我們匯率的貶值對(duì)出口的促進(jìn)有一個(gè)緩沖的過程，在這個(gè)過程中，國(guó)內(nèi)人民會(huì)遭受本幣貶值帶來的種種不便。人民幣匯率制度改革勢(shì)在必行。人民幣匯率制度改革有利于減少貿(mào)易制裁并改善貿(mào)易環(huán)境。近年來由于我國(guó)對(duì)主要貿(mào)易伙伴國(guó)的貿(mào)易順差非常大，所以這些主要貿(mào)易國(guó)就以操縱匯率、搞外匯傾銷為由對(duì)我國(guó)進(jìn)行攻擊和報(bào)復(fù)。他們要求人民幣升值并采取浮動(dòng)的匯率制度，否則就加收關(guān)稅、限制紡織品配額等等來進(jìn)行貿(mào)易制裁。但在其他經(jīng)濟(jì)條件不變的情況下，包括世界經(jīng)濟(jì)整體形式良好，單單是人民幣匯率的升值對(duì)我國(guó)貿(mào)易雙順差的改變作用是值得懷疑的。

國(guó)內(nèi)制造業(yè)方面，匯率上升總體而言影響國(guó)內(nèi)企業(yè)績(jī)效，人民幣匯率應(yīng)適當(dāng)適時(shí)貶值。中國(guó)制造業(yè)企業(yè)應(yīng)該提高集中度，提高制造業(yè)企業(yè)的整體實(shí)力;制定技術(shù)創(chuàng)新政策;積極推動(dòng)人民幣作為制造業(yè)的國(guó)際計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。長(zhǎng)期以來我國(guó)出口產(chǎn)品自有品牌少，企業(yè)賺取的只是少量的加工費(fèi)，經(jīng)濟(jì)效益低下，可持續(xù)能力和自主創(chuàng)新能力比較弱。我國(guó)必須努力改變目前的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)，降低出口商品的國(guó)外需求彈性，在國(guó)際貿(mào)易中爭(zhēng)得更加主動(dòng)的地位。

參考文獻(xiàn)：

[1]甘星，印赟.人民幣有效匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易影響的研究[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2016（03）：128-138.

[2]丁銳.人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)制造業(yè)企業(yè)績(jī)效的影響[D].華東理工大學(xué)，2017.

[3]劉笑秋.人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響[D].中國(guó)青年政治學(xué)院，2012.