人民幣實際有效匯率變動的宏觀分析

蔣黎利

摘要：本文通過分析近年來中國與主要貿易合作伙伴國的貿易額以及匯率，計算得出中國的實際有效匯率，通過對計算結果的分析比較，進而研究了人民幣實際有效匯率對國際貿易和國內制造業的影響。

關鍵詞：人民幣實際有效匯率;對外貿易;國內制造業

在與外貿伙伴進行國際貿易往來時，匯率的制定與選擇成為了一個首要考慮的問題。我們往往希望出大于進，實現凈出口。而增加出口則需要靠降低國內商品價格來實現，即本幣貶值，促進出口。然而人民幣匯率持續貶值，會使國際資本投資者產生悲觀預期，導致其大量拋售在中國的股票、房產等。本幣應該貶值到何種程度是一個需要嚴謹考慮的問題，而匯率不僅影響了對外貿易，對國內的制造業也起到了一定程度的影響

一、人民幣實際有效匯率對國際貿易的影響

2014年的中國與主要貿易合作伙伴的貿易數據為：（見表1）

2014年和2015年各個國家和地區貨幣兌人民幣的匯率分別為：（見表2）

以2014年為基期。計算人民幣對歐元、美元、港幣、日元、韓元、澳元的有效匯率為：EER=26.91%*0.1446/0.1223+24.28%*0.1606/0.1628+16.45%* 1.2447/1.2623+13.67%*19.42/17.18+12.7 1%* 180.65/ 178.57+5.99%*0.2118/0.1970=106.7396

有效匯率為106.7396，>1000人民幣升值，這源于日益擴大的貿易順差，從某種程度上來講卻是一種失衡，對于大多數國家而言，都希望出口能夠大于進口，即來自于世界其他國家的收入要大于向世界其他給國家的支付。有的國家持續順差，如中國，因而導致了本幣的持續升值，而有的國家，如美國，居高不下的財政赤字，迫切需要解決辦法，頻頻施壓人民幣升值。經濟全球化講世界經濟連接成一個有機整體，一國貿易順差必導致其對手國貿易逆差，而貿易平衡最為可貴。中國長期貿易盈余，應該通過人民幣升值的方式減少順差，而表中數據也提供了正確的解決之道。應該進口歐盟、美國、中國香港特區、日本、韓國、澳大利亞的商品。

二、人民幣實際有效匯率對國內制造業的影響

企業構成了一國經濟的基礎，企業績效也影響著整個國家經濟運行的效率，因此，分析人民幣實際有效匯率對國內企業績效的影響顯得尤為必要。由第一部分得出的人民幣升值結論對于國內制造業的影響可從以下進出口方面的損益來探討。首先，出口方面，人民幣升值提高了本國產品以外幣表示的價格，本國商品在國際市場上相對昂貴，負向影響企業績效;進口方面，人民幣升值降低了以本幣表示的進口中間品成本價格，可以購買到較從前更多的原材料，正向影響企業績效;進口競爭方面，人民幣升值降低了進口產品的價格，國內產品市場面臨更大的競爭壓力，負向影響企業績效。

此外，制造業的產業結構也需要關注。在當前的開放經濟下，中國制造業產業結構升級和發展的動力很大程度上來源于制造業外向型產業部門的發展。人民幣匯率作為重要的計價標準，其變動會通過影響制造業企業利潤、對外貿易、國際資本流動來影響中國制造業產業結構。如果國外某一耐用消費品價格低且質量好，國內居民必定紛紛購買該耐用消費品，資本流出，人民幣貶值。這將刺激國內企業生產類似性價比的耐用消費品，或在既定質量下降低價格，或在既定價格上提高質量，逐漸將資本吸引回國內，人民幣停止貶值;再比如，國外市場出現了國內市場上尚未生產出來的新品種，也會刺激國內企業調整結構生產該商品。凡此種種皆表明了人民幣有效匯率的變動對國內制造業產業結構的影響。

三、總概分析

人民幣匯率應保持平穩，雖然本幣貶值會促進出口進而導致貿易順差，但是J曲線也告訴我們匯率的貶值對出口的促進有一個緩沖的過程，在這個過程中，國內人民會遭受本幣貶值帶來的種種不便。人民幣匯率制度改革勢在必行。人民幣匯率制度改革有利于減少貿易制裁并改善貿易環境。近年來由于我國對主要貿易伙伴國的貿易順差非常大，所以這些主要貿易國就以操縱匯率、搞外匯傾銷為由對我國進行攻擊和報復。他們要求人民幣升值并采取浮動的匯率制度，否則就加收關稅、限制紡織品配額等等來進行貿易制裁。但在其他經濟條件不變的情況下，包括世界經濟整體形式良好，單單是人民幣匯率的升值對我國貿易雙順差的改變作用是值得懷疑的。

國內制造業方面，匯率上升總體而言影響國內企業績效，人民幣匯率應適當適時貶值。中國制造業企業應該提高集中度，提高制造業企業的整體實力;制定技術創新政策;積極推動人民幣作為制造業的國際計價結算貨幣。長期以來我國出口產品自有品牌少，企業賺取的只是少量的加工費，經濟效益低下，可持續能力和自主創新能力比較弱。我國必須努力改變目前的出口貿易結構，降低出口商品的國外需求彈性，在國際貿易中爭得更加主動的地位。

參考文獻：

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