紙漿期貨服務實體經濟

編者按：紙漿期貨上市以來，相關各界對其作用與影響眾說紛紜。對此，本期的“紙漿期貨專題”特邀請到上海期貨交易所商品二部經理胡戰國撰文，從紙漿期貨的終極目的——服務造紙實體經濟的角度，介紹了紙漿期貨市場的運行、交割模式及其對實體經濟的服務功能。

紙漿期貨自2018年11月27日掛牌上市已過去4個多月，2019年6月將迎來首次交割，上市以來持倉結構良好，市場整體運行平穩。

1 衍生品市場概況

2018年，整體平靜了三年多的全球衍生品市場開始恢復生機，根據美國期貨業協會（FIA）數據統計，2018年，全球場內期貨與期權合約成交量約為302.82億手（單邊計算，下同），較2017年增加20.17%。其中期貨成交量約為171.51億手，占總成交量的56.64%。期權成交量約為131.31億手，占總成交量的41.10%，從標的屬性看，金融類衍生品成交量約為242.54億手，占總成交量的80.09%，商品類衍生品成交量約為60.29億手，占總成交量的19.91%。農產品類同比增長幅度最大、非貴金屬類同比下降幅度最大。從各洲交易情況看，亞太地區交易回暖，同比增加27.05%，市場份額為36.96%，重回全球第一位;北美地區交易持續增長，同比增加18.82%，市場份額為34.87%，位居全球第二位;歐洲地區同比增加6.67%，市場份額為17.39%，繼續保持全球第三位。

中國市場共有4個期貨交易所，分別是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所和中國金融期貨交易所，期貨期權品種共計65個，包括商品期貨52個，金融期貨6個，商品期權6個，金融期權1個。據單邊統計，2018年中國期貨市場成交量為30.29億手，成交金額210.82萬億元，約合31.74萬億美元。……