重構高效率金融市場推動經濟高質量發展

孟懷清

摘 要：我國經濟的發展速度逐漸放緩，不再以加快增長速度為唯一目標，更多的是關注經濟質量。因為，金融市場不平衡而導致的各種金融亂象，給經濟高質量發展目標的實現帶來了負面效應，例如“脫實向虛”、“資金空轉”。這意味著要想提高經濟發展質量，必須規范金融市場的發展秩序，徹底解決金融亂象，創造良好的金融生態環境，提高金融市場抵御風險的能力。盡快完成金融市場的改革與重組，使其朝向高質量發展的目標前進。最重要的是，必須基于多元融資體系、金融組織體系和金融監管體系重構高效率的金融市場，加快金融經濟的現代化進程，提升其發展質量。

關鍵詞：高效率 金融市場 經濟發展

黨的19大指出，我國經濟正處于攻堅克難的關鍵時期，下一步將朝向更高質量的方向發展，完成經濟結構的優化與轉型。高質量發展階段給我國經濟的發展制定了全新的目標，也指定了新的歷史方位，是判斷經濟發展現狀后作出的重大結論。作為經濟發展的重要組成部分，金融市場的作用不言而喻。然而，在整個經濟體系中，金融市場都處于薄弱環節，給經濟的高質量發展造成了負面影響。制度和體系上的缺失直接影響了金融市場的潛在活力，資本配置并不理想，各種金融亂象給經濟體系的運行與發展帶來了安全風險與隱患。只有重構高效率的金融市場，才能提高經濟發展質量，規范經濟運行體系。因此，如何重構高效率金融市場、提升經濟發展質量，已經成為金融學者和各界人士重點關注的問題。

一、金融市場給經濟高質量發展帶來的影響

（一）金融市場發展不平衡

1、脫實向虛

經濟發展質量很大程度上由經濟體系的運行狀態和運行秩序來決定，這也是國家建設現代化經濟體系的重要因素之一[1]。實體經濟的發展狀態與運行情況，是建設現代化經濟體系的核心內容。然而，金融市場出現的諸多金融亂象嚴重削弱了實體經濟的價值，致使其無法在現代化經濟體系建設中發揮應有的力量，突出表現為貨幣經濟的發展偏離實體經濟，也就是我們常說的脫實向虛。在整個金融體系內，投機套利循環空轉的現象普遍存在，直接影響了經濟發展，并對其高質量循環的目標造成了嚴重阻礙。

2、創新生態短板

從國家方面來說，為了規范金融市場的運行秩序，提高經濟發展質量，基于國內外市場發展狀況，制定了創新型的發展戰略。經濟的高質量發展勢必會涉及到經濟增長動力的問題，而這些都是要以落實創新發展戰略和發展政策為前提的。以往的經濟發展中，增加要素占核心位置，依賴度相當高，而創新型的生態短板則要求經濟發展提高對生產效率的重視，尤其是要激發創新的潛在價值，使之成為發展經濟的重要推力。創新政策的落實與推行依賴于良好的配合，還要擁有良好的環境，為其提供制度保障。有學者認為，金融體系的友好創新是創新生態中最為重要的內容，是其核心環節。我國對創新生態的研究尚處于初步階段，還有諸多領域處于空白狀態，最重要的就是創新友好型金融體系的缺失，很難為創新工作提供必要的支持，導致其激勵機制和資源支持的作用無法發揮。

3、資本配置效率難以提升

資源配置手段多種多樣，最為常用的兩種就是市場和計劃。經實踐證明，資源配置工作的好壞，會直接影響到要素生產率，要想提高全要素生產率，必須做好資源配置工作。相對于計劃而言，市場在配置資源中占據更大的優勢，配置效率的提升幅度也更大。中國經濟在改革開放的背景下取得了明顯的進步，但是結構性扭曲的問題仍舊存在，尤其是存量資本與部門配置當中更為突出。市場在實際運行過程中，會因存量資本和部門配置的影響出現諸多矛盾，要想解決這一問題，消除隔閡，必須對制度進行徹底性的變革，通過優化資源規模的方式，為經濟增長提供助力，真正達成提質增效的目標[2]。雖然，我國已經基本完成了計劃經濟向市場經濟的轉變，但是其影響仍舊有所殘留。無論是資本流動還是資本配置，都離不開金融市場這一大環境。但是在市場機制建設的影響下，金融市場很難起到決定性的作用，無法左右金融資源配置。多發于資源配置中的摩擦和矛盾造成了不必要的效率損失，直接影響經濟的運行狀態。

（二）金融市場發展滯后

不能否認的是，金融市場發展不足是導致諸多金融亂象出現的直接因素，而不是我們認為的過度發展金融市場的結果。有學者認為，因為經濟過度金融化才會引起一系列的金融亂象，這是因為金融資本和金融行業的產業資本未得到明確的劃分，二者的因果關系被顛倒，所以得出了這一結論。不難發現，資金密集、金融集聚的問題普遍存在于金融市場當中，這也意味著金融市場的競爭遠未達成預定的目標，仍然沒有徹底消除壟斷勢力。與其他部門相比較而言，金融部門的利潤更高，朝向多元化方向發展的主體使得市場競爭更加充分，而市場競爭的強制作用也是平均分配利潤的直接手段，是克服資金密集、金融集聚問題的重要舉措。由此可見，不能將加快金融市場的發展速度作為重要手段來治理金融亂象，而是要更多的關注金融市場的建設，打通行業渠道，以便社會資本更好地融入到金融行業當中，逐漸豐富并健全金融市場的主體，促使金融市場以自身的力量完成金融亂象的消減與抑制。

二、重構高效率金融市場推動經濟高質量發展

（一）社會融資結構的平衡

1、調整融資結構

調整融資結構的最終目的在于推動經濟擺脫脫實向虛的問題，適當提升融資比重。不同的融資渠道之間有著極大的差異，無論是風險還是收益偏好均不相同。一般情況下，間接融資更容易進行風險控制，直接融資與間接融資在看待風險時并沒有將其放置于同等位置，對于間接融資而言，風險更像是一種約束，而直接融資則是利用風險博取對價。貨幣政策受到間接融資的影響，對信貸投放渠道的路徑依賴性越來越高，此時資金一定會朝向低風險的領域流轉，例如政府融資平臺、國有企業或者房地產等[3]。因缺乏優質的項目，資金會以更快的速度進入下一輪的循環。銀行為了擴大利潤，會在監管夾縫中完成此類業務的開展與搜尋，為金融領域的循環提供了新型的助力。而融資比重的提升。有利于借貸雙方完成收益結構的優化，提高匹配效率，促使經濟擺脫脫實向虛的問題。

2、營造良好的金融生態

金融是宏觀禮物上的概念，擁有廣泛的內涵。金融市場經過長時間的發展，仍舊沒有徹底解決發展不平衡、發展滯后的問題，多種結構性的矛盾直接影響了金融生態環境。金融生態環境的培育需要得到金融中介服務機構的支持和配合，從而以更好的速度完成基礎設施建設，切實提高資源配置效率，保障其合理可行。影響要素配置的因素較為復雜，突出表現為信息不對稱，還有因信息不對稱而引起的逆向選擇。這需要第三方的中介服務機構來評定資產，公正、客觀地完成金融資產價值的核定，明確其風險。這意味著金融生態環境的創造需要扶持一批金融中介機構，從而為交易主體提供必要的支持，鞭策其金融行為，逐步改善資源配置效率低下的問題。而基礎設施建設主要是針對個人征信平臺或者企業征信平臺進行的，建設的目的同樣是提高資產配置效率，實施動態化監管，為經濟的提質增效提供必要的支持。

（二）打造“四大體系”

重構高效金融市場打造的“四大體系”分別為多元融資體系、金融組織體系、政金生態體系、金融監管體系。首先是多元融資體系，多元融資體系的構建與打造需要建設多層次的資本市場，加快其發展速度，還要提高對直接融資的重視，拓寬融資渠道，創新融資模式。加大惠普金融的推行力度，構建現代化的惠普金融體系，著力打造綠色金融;其次是金融組織體系，只有彌補金融業態的弊端，才能成金融組織體系的建立與完善，還要為金融組織體系扶持第三方中介機構，硬化約束預算，更好地運用金融資源，提升其利用率。從政府角度來說，不僅要結合時代發展趨勢轉變職能，還要強化服務意識，始終以服務于民的思想開展金融市場的監管與控制;再次是金融監管體系，這需要金融市場提高風險抵御能力，守住風險底線，完善各項體制機制，強化審慎政策體系。創造金融風險防控、金融市場建設和金融體制改革三者合作共贏的關系;最后是政金生態體系，這要求金融部門著力清除扭曲的定價機制，制造不平等的市場地位，利用政策和規章的作用給予其應有的約束，杜絕各類隱性擔保和安全風險。密切關注貨幣調控框架由數量型向價格型轉向過程中對金融市場的沖擊，把握漸進轉向節奏，嚴防體制機制短期激烈變革引起的金融不穩定。

不斷深化的供給側改革，為金融行業的發展提供了更多的可能。作為金融市場的重要內容，金融資源配置的效率和效果不盡人意，無法徹底性的滿足經濟高質量發展提出的要求。金融行業應意識到自身發展的不足，規范金融市場的運行秩序，有所作為、有新作為，持續強化金融供給，提升其有效性和時效性，逐步化解金融供需帶來的結構性矛盾。最重要的是，一定要想辦法提高金融資源配置效率，以高效率的金融市場為經濟高質量發展提供助力。

參考文獻：

[1]馮金鐘.關于推動我國經濟高質量發展的若干思考[J].中國市場，2018（18）：14-15.

[2]張于喆.數字經濟推動實現高質量發展必須把握的三大要點[J].中國經貿導刊，2018（24）：41-43.

[3]茹少峰，魏博陽，劉家旗.以效率變革為核心的我國經濟高質量發展的實現路徑[J].陜西師范大學學報（哲學社會科學版），2018，v.47;No.222（3）：115-126.