風險情緒持續支撐

6月下旬至7月中旬，國際黃金圍繞在1381.6～1439.1美元/盎司區間波動，期間美元指數一度反彈突破97，金市趁機釋放了上方阻力，而後多頭強攻一舉突破了1450大關。影響市場主要因素還是中東地緣局勢惡化，國際油價短期波動加劇;全球貿易緊張局勢，抑制了全球經濟增長前景;在各國經濟放緩的背景下，全球央行降息和寬鬆貨幣政策亮起了綠燈，黃金成為多元化抗風險最佳選項。7月美國公佈的非農表現良好，令美聯儲放寬政策的預期有所降溫，給美元提供了反攻機會，黃金短期儘管遭受巨大拋售，但主要風險事件仍存在不確定性，投資者對黃金仍有巨大興趣。

中東局勢錯綜複雜，從伊拉克到敘利亞、黎巴嫩、巴勒斯坦、阿聯酋、卡達、巴林、也門、埃及、利比亞、伊朗等交叉混戰，美國身影無處不在。自美國撕毀伊核協議後，美政府極限施壓、制裁等行為迫使伊朗還擊，風險事件頻頻發生，如阿曼灣油輪遇襲，美國無人機被擊落，伊朗大人物慘遭暗殺;7月1日伊朗宣佈濃縮鈾存量突破300公斤，突破伊核協議限制;7月3日伊朗總統魯哈尼表示，將重啟阿拉克重水反應堆，恢復以前核活動，提高濃縮鈾產量。隨著中東地緣局勢惡化，國際油價短期儘管擺脫了4月下旬來的跌勢，但外界普遍不看好國際油價未來走勢，認為國際貿易新變化迫使全球經濟將面臨下行風險，需求增長乏力;美伊緊張局勢加劇，但爆發全面軍事衝突可能性低;以及石油輸出國組織決定延長減產協議，市場難以找到繼續推高油價的理由。

美國貿易霸權主義和單邊主義嚴重威脅國際關係和各國未來發展，成為世界經濟增長最大威脅之一;近期日韓貿易戰爆發，美印關稅問題仍在持續發酵，為全球經濟前景蒙上陰霾。6月29日中美元首會晤後，釋放出積極信號，雙方同意暫停貿易戰;中美貿易戰已一周年了，日本媒體分析數據顯示，兩國出口額較貿易戰前均出現銳減，美國損失較為慘重，被加征關稅後，中國商品對美出口量下降14%，美國對華出口量縮水達38%，貿易額減少230億美元，事實證明合作是解決中美問題唯一途徑。儘管中美重回經貿磋商軌道上來，但互征關稅所帶來的影響將在較長一段時間後才會顯現，目前全球貿易問題仍然存在，全球央行鴿聲一片，最近美聯儲紀要及主席鮑威爾的證詞均釋放出降息信號。

在地緣政治緊張局勢，全球貿易摩擦，經濟增長動能明顯下降的背景下，為防止拖累經濟前景，各國央行頻頻釋放出降息的聲音;尤其是美聯儲，主席鮑威爾最新的證詞超出市場預期，以及會議紀要聲明均支持寬鬆貨幣政策。目前若干風險預示黃金最有可能成為贏家，貴金屬投資傾向正在加強，成為投資組合經理和央行行長的首選。世界黃金協會表示，今年迄今，全球央行黃金淨購買量為247.3噸，同比增長73%;俄羅斯、中國、土耳其和哈薩克在黃金購買中佔據主要地位;2016年以來，增加黃金購買量的中央銀行還有烏茲別克斯坦、塞爾維亞、吉爾吉斯共和國、印度、匈牙利、希臘、埃及、哥倫比亞、白俄羅斯、波蘭等，央行今年成為黃金需求的主要組成部分。

全球經濟面臨著諸多風險，如中東地緣政治緊張局勢升級，英國退歐的不確定性，宏觀經濟的不穩定因素，各國央行先後亮起降息綠燈，這令無息資產黃金變得更有吸引力。鑒於全球貿易衝突風險加劇，美國與多國貿易摩擦產生負面影響，經濟增長動能趨弱促使美聯儲降息，若降息工具逐步落地，美元將繼續承壓，有利於黃金。近年來，各國央行保持淨購金趨勢，致力於實現儲備多元化和有效地平衡風險，同時提供穩定的長期回報，看好黃金長期機會。