5G前夜的“尷尬”

趙妍 高超

8月22日，繼中國移動“最差半年業績”、中國聯通“喜憂參半”半年報之后，中國電信在行業負增長中逆勢上揚，交出亮麗成績單，至此三大運營商半年成績單全部出爐。

財務表現差異大

中國電信的通信服務收入、凈利潤均實現增長。上半年，中國電信經營收入達到1904.88億元，其中服務收入為1825.89億元，比去年同期上升2.8%;EBITDA為632.87億元，比去年同期上升13.3%，EBITDA率為34.7%;實現凈利潤139.09億元，比去年同期上升2.5%，每股基本凈利潤為0.172元。

相比較，中國移動上半年營收3894億元，同比下降0.6%，其中通信服務收入3514億元，同比下降1.3%，凈利潤為561億元，同比下降14.6%。中國聯通的營收和服務收入均下滑，營收1450億元，同比下降2.8%，服務收入1330億，同比下降1.1%。

對于移動和聯通的通信服務收入下滑，提速降費、市場飽和、激烈市場競爭以及4G流量紅利逐步消退是影響因素。在業績報告書中，中國移動董事長楊杰表示，隨著傳統通信業務市場趨于飽和，流量紅利快速消退，簡單依靠傳統要素投入來推動業績增長難以為繼，行業整體呈現負增長，公司的收入和盈利也承受較大壓力。

中國移動營收下滑，同時資本開支卻較去年同期有所上升。據公告，中國移動今年上半年資本開支為852億元，較去年同期增加了57億元。在雙方作用下，今年上半年凈利潤快速下滑。

對比三家的凈利潤情況，中國聯通在營收下降，資本開支220億元，同比增長九成的情況下，能實現凈利潤16%的增長，主要是去年同期利潤基數低，去年上半年凈利潤僅為59億元。中國電信營收實際同比下降1.4%，利潤同比增加2.5%，資本開支為350億元，同比增加16.3%。

移動通信業務：關鍵變量

移動通信業務作為運營商的支柱業務之一，其業績表現直接影響通信服務收入。上半年，中國電信移動服務收入達到882億元，同比增長5.6%，其中，手機上網收入同比增長11.5%。中國移動上半年個人移動市場收入為2516.62億元，同比下挫6.2%，其中語音及短彩信收入同比暴跌20.6%，手機上網流量收入同比下跌1.5%。中國聯通上半年移動服務收入787億元，同比下降6.6%。

用戶數方面，中國電信的移動用戶達到3.23億戶，凈增2048萬戶，總體市場份額提升至20.4%，較去年底提升0.8個百分點。中國聯通移動出賬用戶凈增932萬戶，總數達到3.2億戶。中國移動上半年則移動用戶增長乏力。據公告，中國移動今年上半年移動用戶凈增僅有998萬。

對于移動業務的增長，在公告中，中國電信表示，其緊抓4G業務寶貴時間窗口，持續拓展用戶規模，堅持大流量和融合策略，持續推動規模拓展，培育大流量使用習慣和價值空間。

盡管電信表現“一枝獨秀”，但在傳統通信業務日趨飽和、存量競爭加劇、流量紅利僅剩短暫窗口期的情況下，移動業務增長也將面臨較大的增長壓力。

受以下三因素的影響，移動通信業務正走入下行通道。首先是移動電話通話量持續萎縮。據公告，上半年，移動電話去話通話時長完成11969億分鐘，同比下降6.8%，降幅較第一季度和2018年全年分別擴大0.1和1.4個百分點。

其次是移動互聯網流量增速逐月回落與流量資費下滑的效應疊加。據公告，上半年，移動互聯網累計流量達554億GB，同比增速由第一季度129.1%降至107.3%;其中通過手機上網的流量達到552億GB，同比增速由第一季度133.2%降至110.2%。行業流量增速高位運行，但增長趨勢進入下行區間。另據國務院國資委發布的數據，上半年通信企業降費超過1700億元。而2018年全年，三大運營商累計讓利超過1200億元，手機上網流量平均單價累計降幅均在60%左右。

最后，移動通信用戶增速大幅放緩。據公告，截至6月底，三家基礎電信企業的移動電話用戶總數達15.9億戶，同比增長5%，而2018年上半年，移動電話用戶總數就已達15.1億戶，同比增長10.6%。另據三大運營商提供的數據，今年上半年，三家運營商移動用戶累計凈增3977.5萬，僅是去年同期的3/5。

固網寬帶市場：高速率遷移

相比移動通信業務，固定通信業務實現了較快速的增長，三家運營商寬帶用戶數均增長。固定互聯網寬帶接入用戶持續向高速率遷移，百兆以上寬帶用戶占比穩步提升。上半年，三家基礎電信企業的固定互聯網寬帶接入用戶總數達4.35億戶，上半年凈增2737萬戶。其中，100Mbps及以上接入速率的用戶達3.35億戶。

中國電信有線寬帶用戶突破1.5億戶，凈增439萬戶，百兆及以上用戶占比達到69.6%，三重打包融合率達到63.3%。

中國聯通固網寬帶用戶凈增253萬戶，總數達到8341萬戶，同比增長5.69%。今年前6個月，中國移動固網寬帶用戶累計凈增1820.3萬，寬帶用戶數1.75億，同比增長29.5%，是另外兩家之和的2.63倍。

支撐中國移動固網寬帶用戶增長的是其較激進的發展策略。據悉，中國移動固網寬帶準入門檻很低，只要是4G套餐用戶皆可辦理，基本不設防。與之相比較，中國電信和中國聯通的手機用戶辦理類似融合套餐要繁瑣得多，而且資費價格也不占優。

以低價為手段，利用龐大的移動用戶基數，中國移動正在改寫固網寬帶市場的競爭格局和未來的發展趨勢。盡管這一策略能夠幫助中國移動進一步鞏固固網寬帶市場的競爭優勢，但是隨著中國電信和中國聯通以較低資費的家庭融合套餐、提速不提價等策略入局，使得這一市場陷入了價格戰的低層次競爭模式。上半年，中國聯通固網寬帶接入收入同比下降4.1%，收入206億元。

不僅如此，三大運營商在寬帶接入市場的短兵相接，也對第三方民營寬帶運營商產生了影響。

迎接5G

一邊是逐漸觸及天花板的移動通信業務，一邊是陷入價格戰而失去增收潛力的固網寬帶業務，運營商的兩大支柱業務正在面臨前所未有的挑戰。

布局新興業務成為三大運營商的共同選擇。在上半年財報中，三大運營商的新業務均實現增長，成為拉動收入增長的戰略業務。

中國電信新興業務收入占服務收入比達到55.4%，拉動服務收入增長5.7個百分點，中國電信DICT和物聯網業務合計拉動服務收入增長3.0個百分點，其中IDC和云業務收入分別同比增長11.0%和93.2%，物聯網收入同比增長52.0%;互聯網金融收入同比增長112.2%，累計交易額同比增長40.4%。

中國聯通的產業互聯網業務收入同比增長43%，達到167億元，占整體服務收入比例提高至13%。其中ICT業務收入人民幣54億元，同比增長74%;IDC及云計算業務收入達到人民幣93億元，同比增長 27%;物聯網業務及大數據業務收入分別達到人民幣14億元和人民幣5億元，同比分別增長43%和128%。中國移動的ICT業務同比增長近150%。

但與此同時，新興業務在整體收入中占比不到20%，尚未形成氣候。這就是三大運營商所面臨的尷尬局面。

業界普遍認為，5G有望成為改善運營商生存狀況的白衣騎士。5G帶來的不僅是網絡重構，還有業務重構。

5G定義了三大場景，明確了未來萬物互聯的行業融合走向，從改變生活方式到改變社會運轉模式中，交通、智慧家庭、城市管理等，都需要數字化的連接，這給運營商帶來新的商業機會。結合物聯網、云計算等技術，運營商挖掘有優勢的應用服務和信息服務，而這是信息紅利的重要保障。

目前，三大運營商均已獲得了5G商用牌照，而且也于近期公布了各自的“雙千”計劃。三大運營商希望通過這一計劃，將移動通信網與固定通信網融合成一張網，將消費互聯網和產業互聯網的發展協同起來，培養新的增值業務發展空間。

在財報公告中，三大運營商均涉及5G的發展規劃。中國移動今年6月份發布并全面實施了“5G+”計劃。而在半年業績公告中，楊杰再次重申，面對5G成為構建數字社會、推動萬物智聯新基石的歷史發展機遇，中國移動將力爭保持領先優勢，鑄就全球標桿網絡，圍繞“5G+”，創造更為廣闊的價值空間。

中國聯通表示，未來，公司將按技術進展、市場和業務需求、行業競爭態勢等動態精準投入5G建設，推進5G生態建設，培育鞏固5G獨特競爭優勢，緊抓新商機，為更多的垂直行業賦能賦智，創造新價值。

中國電信董事長柯瑞文指出，5G的商用勢必推動新舊發展動能加速轉換，助力數字經濟步入新的發展階段。在網絡強國、數字中國、智能社會的建設進程中，通信信息產業將不斷向更為廣闊的價值空間延伸，迎來歷史性發展機遇。同時，也應該看到，5G時代網絡演進和商業模式所面臨的新挑戰，以及外部環境依然復雜多變、傳統消費市場趨于飽和的嚴峻形勢。