歐菲光：三季度業(yè)績將繼續(xù)回升

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1064點(diǎn)，較上期下跌0.15%，同期上證指數(shù)下跌0.82%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.32%。成分股中，歐菲光、中國長城和深圳機(jī)場(chǎng)等個(gè)股漲幅靠前。上海環(huán)境、中信證券和寧德時(shí)代漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

歐菲光（002456）：公司的第一大業(yè)務(wù)攝像頭模組在2018年超越舜宇位居行業(yè)第一，由于港股的舜宇與丘鈦會(huì)每月披露經(jīng)營數(shù)據(jù)，所以可以通過行業(yè)第二第三名的出貨量來判斷歐菲光大致的經(jīng)營趨勢(shì)。

旭日大數(shù)據(jù)顯示，2019年7月歐菲光的攝像頭模組出貨量為48.5KK，繼續(xù)保持行業(yè)第一位置，舜宇的攝像頭模組出貨量為48.24KK，丘鈦是34.18KK。8月份，旭日大數(shù)據(jù)還沒有最新的行業(yè)排名數(shù)據(jù)，不過，根據(jù)舜宇和丘鈦披露的單月數(shù)據(jù)，舜宇8月的手機(jī)攝像頭模組出貨量為56KK，同比增長22.3%，丘鈦則為32KK，同比增長12%，不出意外，歐菲光8月份的攝像頭模組同比仍將保持雙位數(shù)增長。

公司此前因?yàn)榇尕洝馁~計(jì)提及商譽(yù)減值的因素導(dǎo)致業(yè)績暴雷，但與康美和康得新不同，業(yè)績只是計(jì)提導(dǎo)致，并非財(cái)務(wù)造假，而且后續(xù)有多個(gè)舉措來彌補(bǔ)內(nèi)控上的缺陷，二季度經(jīng)營表現(xiàn)也十分出色，暴雷后反而是介入的好時(shí)機(jī)。受益5G來臨手機(jī)更新潮預(yù)期，近期股價(jià)已經(jīng)反彈至11元以上，從最低點(diǎn)算反彈已經(jīng)50%，不過與歌爾股份、信維通信、藍(lán)思科技等手機(jī)零部件龍頭相比，漲幅明顯落后，三季度業(yè)績?nèi)裟芾^續(xù)快速增長，股價(jià)還有較大的上漲空間，回調(diào)后可重點(diǎn)關(guān)注。

上海環(huán)境（601200）：公司近期大事不斷，先是以2.93億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了上海陽晨排水公司100%的股權(quán)給上海城投水務(wù)，隨后股東弘毅投資發(fā)布新的減持計(jì)劃，將通過集中競(jìng)價(jià)、大宗交易以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓的形式，減持不超過6.8%，屬于清倉式減持。此外，公司董事陳帥、張列列因工作原因請(qǐng)辭。

此次上海陽晨排水公司令人意外，市場(chǎng)有人解讀為未來大股東不再注入水務(wù)資產(chǎn)，但我們認(rèn)為，這種可能性很低，公司這兩年的戰(zhàn)略規(guī)劃是“2+4”，以生活垃圾和污水處理為核心，重點(diǎn)拓展危廢、土壤修復(fù)、市政污泥和固廢資源化等業(yè)務(wù)，更何況，公司目前在運(yùn)市政污水廠還有5座，另外還有一座在建，污水處理依然會(huì)是公司業(yè)務(wù)的重中之重。本次轉(zhuǎn)讓公司也沒有吃虧，陽晨排水公司去年的凈利潤只有880多萬，這還是表現(xiàn)最好的一年，按此計(jì)算轉(zhuǎn)讓估值高達(dá)33倍，遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。

弘毅不僅減持上海環(huán)境，還減持了城投控股，二者其實(shí)都是當(dāng)年混改引進(jìn)弘毅投資的，弘毅持有公司股權(quán)5年，時(shí)間成本不低，近期連續(xù)減持，可能與基金到期退出有關(guān)。至于董事的辭任，其實(shí)就是正常的人事安排而已，公司資產(chǎn)注入承諾時(shí)點(diǎn)臨近，人事調(diào)動(dòng)更是一種積極信號(hào)。二級(jí)市場(chǎng)上，公司股價(jià)因減持計(jì)劃大跌，目前下跌動(dòng)能還沒有完全消失，耐心等待股價(jià)企穩(wěn)。

寧德時(shí)代（300750）：公司近日公告，將為戴姆勒卡車客車公司自2021年開始推出的多個(gè)卡車系列提供動(dòng)力電池，包括梅賽德斯-奔馳eActros，F(xiàn)reightliner eCascadia和Freightliner eM2。雖然無法獲悉具體的電池價(jià)格和訂單量，但公司本身產(chǎn)能供不應(yīng)求，獲取新客戶讓公司未來成長質(zhì)量更優(yōu)。

我們一直強(qiáng)調(diào)，寧德的地位未來3-5年內(nèi)不可能被撼動(dòng)，一方面國內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)足夠大，更何況寧德已經(jīng)進(jìn)入國際整車企業(yè)供應(yīng)鏈中，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng);另一方面，外資電池廠的介入占據(jù)的是排名十名之后中小電池廠的市場(chǎng)份額，這一點(diǎn)在過去兩年的數(shù)據(jù)上不斷被驗(yàn)證。

由于設(shè)備折舊周期縮短，加上與東方精工的業(yè)績承諾糾紛，2019年業(yè)績可能不會(huì)表現(xiàn)特別出色。不過公司的動(dòng)態(tài)估值已經(jīng)下降至38倍，近期股價(jià)在新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳的背景下，反而緩慢走高，可能短期會(huì)有一波反彈行情，建議積極關(guān)注。

國電南瑞（600406）：在國網(wǎng)招標(biāo)平臺(tái)發(fā)布的2019年雅中線特高壓工程一次設(shè)備招標(biāo)采購中標(biāo)人公示名單中，公司共中標(biāo)了17.57億元的訂單，整體占比為24.6%。如果算上前兩次特高壓直流招標(biāo)，累計(jì)中標(biāo)已經(jīng)達(dá)到37.26億元，這些中標(biāo)產(chǎn)品毛利率較高，賣方預(yù)計(jì)可達(dá)40%以上，可帶來3-4億元的業(yè)績?cè)隽浚瑢⒃诿骱髢赡陥?bào)表中體現(xiàn)。此外，今年還有白鶴灘一江蘇、浙江兩條特高壓直流要招標(biāo)，剩余4交2直待核準(zhǔn)，公司未來業(yè)績?cè)鲩L有保障。

公司還是泛在電力市場(chǎng)建設(shè)龍頭。國內(nèi)泛在電力物聯(lián)網(wǎng)的訂單預(yù)計(jì)在300-500億元之間，公司旗下的信通公司和瑞中數(shù)據(jù)已經(jīng)完成了電力信息化產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局，未來將深度受益該市場(chǎng)建設(shè)。