全球視角下看中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性

卞永祖

中國8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體保持平穩(wěn)，但部分指標(biāo)出現(xiàn)了小幅回落的現(xiàn)象。中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)保持了數(shù)十年的高速增長，但似乎只要增速有所下滑，總有人認(rèn)為這是難以接受的現(xiàn)象。其實(shí)，我們不能只是縱向比較經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度，還應(yīng)該站在全球的視角下，才能對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢有一個更客觀的認(rèn)識。

在全球經(jīng)濟(jì)普遍不明朗的情況下，觀察中國經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)已經(jīng)不是速度問題，而是其發(fā)展的質(zhì)量，因?yàn)橹挥刑岣哔|(zhì)量，加快現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的完善，才能增強(qiáng)其發(fā)展的內(nèi)生動力、潛力和韌性，才能抵御外來的經(jīng)濟(jì)沖擊并實(shí)現(xiàn)長久穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展。下面三個方面顯示中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展質(zhì)量在穩(wěn)步提高：

首先，通過高科技發(fā)展并帶動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)取得重大進(jìn)展，技術(shù)創(chuàng)新能力得以提升。世界知識產(chǎn)權(quán)組織（WIPO）的數(shù)據(jù)顯示，2018年中國在全球?qū)＠麛?shù)量排名第二，華為、中興、京東方、OPPO、騰訊、大疆、深圳華星光電與武漢華星光電共8家中國企業(yè)進(jìn)入2018年國際專利申請排名前50榜單。其中，華為的專利申請總數(shù)居世界首位，超過排在第二的日本三菱電機(jī)株式會社近一倍之多。WIPO 同時預(yù)計(jì)，未來兩年內(nèi)中國或?qū)⒊^美國成為全球第一。

技術(shù)創(chuàng)新能力持續(xù)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長動力，不斷提升中國企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈上位置，并促進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。前8個月，中國一般貿(mào)易進(jìn)出口12萬億元人民幣，同比增長5.4%，比重提升1個百分點(diǎn)。商品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，部分附加值較高的機(jī)電產(chǎn)品和裝備制造產(chǎn)品出口繼續(xù)保持良好增勢，如平板電腦出口增長12.2%，太陽能電池出口增長55.7%，金屬加工機(jī)床出口增長20%。

其次，中國正加速對外開放。在將更多發(fā)展紅利分享給世界的同時，也讓更多的國家認(rèn)識到經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢不可抵擋。中國正在引領(lǐng)新一輪的全球化。2019年7月，國務(wù)院金融委辦公室明確表明將加快金融業(yè)對外開放，包括允許外資機(jī)構(gòu)對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級、允許外資機(jī)構(gòu)獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照等11條措施的推出，將進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國金融市場，在有效增加金融供給、優(yōu)化資源配置效率和更好地滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)差異化、個性化的金融服務(wù)需求的同時，也促進(jìn)了中國相關(guān)制度法規(guī)的完善，并對國際資本產(chǎn)生持續(xù)而強(qiáng)勁的吸引力，增加投資者對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，促進(jìn)跨境資金的持續(xù)凈流入。

金融開放帶來的效果是明顯的，美國明晟公司（MSCI）、標(biāo)普道瓊斯等國際指數(shù)開始納入中國A股或者提升其權(quán)重。全球第二大指數(shù)編制公司富時羅素宣布，將A股納入因子從5%提升到15%，標(biāo)普道瓊斯納入A股已于2019年9月23日生效，這都為A股帶來數(shù)千億人民幣。更多的資金流入中國，實(shí)際上也就是更多的投資者看好中國經(jīng)濟(jì)，有助于中國經(jīng)濟(jì)抵御經(jīng)濟(jì)周期的影響。

第三，中國促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的工具還很多，仍有降準(zhǔn)降息空間。對于中國來說，6%以上的經(jīng)濟(jì)增長速度、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大幅推進(jìn)，以及處于估值低位的股票市場，加上美元、歐元的大幅寬松，更多的投資者將會把中國資本市場視為當(dāng)今唯一安全的投資目的地。隨著外資加速流入，人民幣很可能會面臨升值壓力。由此看來，中國流動性不會面臨緊張的情況。

在當(dāng)前外圍貨幣環(huán)境相對寬松的有利形勢下，政府需要保持定力，下大力氣提高金融服務(wù)實(shí)體的能力，加快企業(yè)技術(shù)升級，壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是制造業(yè)發(fā)展水平，整體提高中國產(chǎn)業(yè)在全球價值鏈中的位置。同時，充足的財(cái)政和貨幣工具，讓我們擁有更強(qiáng)的逆周期調(diào)節(jié)能力，無疑也增加了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌勁。

綜上所述，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行周期中，企業(yè)都感受到了發(fā)展的壓力，但是中國經(jīng)濟(jì)仍然有巨大的發(fā)展空間，韌性也在不斷增強(qiáng)，值得全球投資者樂觀看待。