探析民營企業融資難問題

屈國俊

摘要：近期，民營企業融資難問題再度受到社會各界關注，本輪出現流動性危機的涉事民企既包括盈利能力和經營規模靠前的大型民營企業，也包括為數眾多的中小民營企業。投融資是攸關企業生死的重大問題，融資是企業擴大再生產的重要力量支撐，特別是在當前在我國加強金融監管，調結構和去杠桿的新經濟常態下的過渡時期，民營企業要想在市場中保持競爭力，就要加快自身建設，而資金就顯得尤為重要。保障民營企業的資金充足對于民營企業的發展有著重要的意義。為此，對民營企業融資難問題進行了分析，并提出了相應的解決對策。

關鍵詞：民營企業 融資難 解決建議

一、概述

自1978 年改革開放以來，中國民營企業重新得以合法化，民營企業得到了迅速發展，是國民經濟發展的主要生力軍，民營企業在我國社會主義市場經濟中具有極其重要的地位。在我國，國有企業占據著重要地位，有國有銀行強大的資金支持，大部分金融資源主要都流向了國有企業。而民營企業很大程度上受到所有制歧視，資金短缺甚至資金鏈斷裂危機等融資問題較嚴重。

我國民營企業一直存在“融資難，融資貴”問題，導致許多民營企業不得不通過各種方式進行融資，甚至不惜通過職業放貸人從民間借貸的方式接入高息資金，加大了民營企業的融資成本和經營風險。與此相反，而國有企業，利用從商業銀行取得低息貸款的優勢，成立金融子公司，作為資金方充當影子銀行，為民營企業提供高息貸款，從中套利。

二、民營企業融資難問題的分析

據王藝明在2012年對民營企業調查數據統計顯示，被調查的民營企業由于貸款成本增加或過高（48.4%）、擔保抵押條件太嚴（41.2%）、貸款手續繁雜導致錯過商機（29.9%）、生產規模縮小（26.4%）等綜合作用而遭遇外部融資困境，面臨著嚴重的融資約束問題，企業投資無法達到最優水平（王藝明等，2018）[1]。民營企業的外部融資問題是影響其發展的重要因素，在私有產權侵蝕、政策歧視的情況下，民營企業難以獲得銀行貸款。

融資難融資貴是民營企業感受最直接，面臨的最大現實問題。一方面，貢獻60% 以上GDP 的民營企業所獲得的貸款在銀行業貸款余額中占比僅25%，發債規模占總規模比例不足10%，A 股IPO 及再融資在存量中占比約40%。另一方面，2016-2017 年間民營企業貸款利率平均高于國有企業貸款年利率1.5 個百分點以上，平均發債利率高于國有企業130 個基點以上[2]。

根據世界銀行投資環境調查（Investment Environmental Survey）的數據顯示，中國是80個被調查國家中融資約束問題最嚴重的國家，75% 的中國私營企業將融資約束問題視為企業發展的主要障礙（Claessens& Tzioumis，2006）[3]。

由此可見，我國民營企業融資難是一個普遍現象，那么民營企業的融資難的主要原因是什么？筆者認為主要有以下原因：

1.我國私營企業面臨所有制歧視，導致民營企業競爭的非中性。特別是近年來供給側改革、金融強監管和金融“去杠桿”，民營企業經營遇到一些困難，首先，金融機構主觀上存在“國企偏好”，對民營企業融資方面的要求更高、條件更多;一些金融機構思想認識不到位，認為民營企業只是“補充”，沒有真正他們當作“自己人”對待;其次，一些金融機構在貸后管理，存在國企和民企的差異，導致信貸負責人對民營企業的歧視。

2.民營企業自身融資能力不足。第一是經營風險較高。民營企業一般處在完全競爭市場，企業數量多、產品同質性高，存活率和存活期相對較低，市場風險相對更高;第二是缺乏核心競爭力，沒有掌握產品的核心科技。市場競爭力弱，銀行、市場資金無法流入;第三是民營企業缺少抵押品、擔保達不到要求。銀行借貸都要求企業具有一定的資產抵押、擔保物品。由于大多數民營企業資產規模小，廠房、設備等固定資產難以達到銀行的要求，直接導致民營企業無法獲得一定的貸款。

3.民營企業管理不健全，制度不規范，財務信息的不真實。第一是民營企業缺乏完善的管理體制。由于民營企業大多數是家族企業，經營管理者是家族的成員，在面對較大的決策面前，常常會使企業出現經營錯誤;第二是財務管理不夠規范，財務信息虛假。民營企業在財務管理上產生了體制不規范、造假問題多的現象。另外，由于民營企業缺乏一定的財務管理能力，其對融資的風險問題缺乏一定的預判能力。

四、法律社會因素。我國的法律體系、產品和信貸市場存在社會制度、文化背景差異，使得私營企業的發展面臨著較高的不確定性風險，銀行基于這樣的貸款風險會采取更謹慎的態度，民營企業面臨著較為嚴重的融資短缺問題，外部融資渠道也經受著巨大的考驗

三、解決民營企業融資難的建議措施

1.消除所有制偏見，為民營企業建立當前和未來的穩定預期。政府要制定相應的政策法規，在允許的范圍內對國有企業與民營企業應當一視同仁，讓民營企業在融資方面感受到公平待遇。

在我國以商業銀行為中心的金融體制下，商業銀行對國有企業和非國有企業資金配置差異是導致民營企業“融資難”的直接原因，國有企業在一定程度上對民營企業存在金融壓制，即國有企業和民營企業存在不平等的競爭。與此同時，我國的大型商業銀行均為國有企業，利率還未完全市場化，主動性受到政府干預限制，這也導致其在配置資金時存在偏頗。

以公有制為主體、多種所有制經濟共同發展的基本經濟制度，是中國特色社會主義道路、理論和制度的重要組成部分，包括民營企業在內的社會各界應形成廣泛共識，樹立堅定信心。

因此，消除所有制偏見，將提高金融機構對民營企業的風險容忍度落到實處。對于金融機構，應認真落實扶持民營企業的原則，將發揮金融企業的社會責任落到實處， 將提高風險容忍度落實到一線操作人員，提高民營企業貸款發放額。

2.民營提升自身的管理水平，強化企業競爭力，提升企業的核心競爭力。

民營企業要提升自身的管理水平，強化企業競爭力，為獲得社會融資，特別是銀行等金融機構的資金支持做出努力。民營企業首先要建立科學的現代企業制度，完善管理機制，高企業管理水平。其次，要建立完整清晰的財務管理體系，要提，完善的內部財務控制體系，實現賬務清晰明了、真實。第三，靠企業自身的不斷發展，要生產出高質量的商品，研發并掌握核心科技，形成自己的市場品牌，提升企業的核心競爭力。

3.三、解決信息不對稱問題，為民營企業創造良好的外部環境。首先，不斷完善我國的信用體系。提升市場的透明度，為民營企業與金融機構建立起信息互通的橋梁，消除民營企業與金融機構間的信息不對稱問題。讓信用度較好的民營企業能夠以較低的成本獲得更多的資金，信用度較差的民營企業很難獲得融資或者獲得與其風險相匹配的成本。其次，政府可以建立一個金融機構和民營企業之間的溝通平臺，讓民營企業與金融機構能夠更好地交流，為彼此加深了解創造條件。最后，建立多層次資本市場。資本市場越成熟，融資機制越規范，就能夠為民營企業提供更多的融資渠道和選擇，能夠讓民營企業提高融資效率，增強企業的生命力。

4.改變法制氛圍，優化民營企業營商環境。一是深化市場準入和市場競爭方面的改革，全面實施負面清單制度，消除區域市場壁壘，打破行政性壟斷。二是堅決保護產權，對不同所有制企業一視同仁，防止將經濟糾紛上升為犯罪行為，將民事、商事責任變為刑事責任，將維護民營企業家人身和財產安全體現在具體案例和具體實踐中。三是堅持用市場化法治化手段進行去產能、去杠桿，對不同所有制成分執行統一標準，一視同仁。

注釋：

[1]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈、政治關聯與私營企業融資行為[J]，《財政研究》，2018年6期

[2]郭莽，破除所有制偏見落實競爭中性原則，以商業可持續模式解決民營企業融資難題[J]，新金融，2019年5期

[3]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈、政治關聯與私營企業融資行為[J]，《財政研究》，2018年6期

參考文獻：

[1]王藝明，劉一鳴著，慈善捐贈、政治關聯與私營企業融資行為[J]，《財政研究》，2018年6期;

[2]郭莽，破除所有制偏見落實競爭中性原則，以商業可持續模式解決民營企業融資難題[J]，《新金融》，2019年5期;

[3]代桂霞，張穆心，民營企業公司融資困境問題探討[J]，《經濟研究導刊》，2019年23期;

[4]鄒麗華，大中型民營企業融資脆弱性問題分析[J]，《上海金融》，2018年12期。