機械制造企業營運資本管理研究

王云博

摘要：營運資本是企業持有的流動性較高的資產，是為了保證企業資金的正常運轉。營運資本管理缺乏會導致流動資產比率下降，造成包括企業無法及時補充生產消耗的存貨而導致生產中斷、無法滿足需求形成損失等后果。本文主要圍繞著營運資本及其管理工作進行分析，同時也關注企業償還流動負債的能力，進一步探討了營運資本管理的關鍵即流動資產管理和流動負債管理的問題。

關鍵詞：營運資本;營運資本管理;流動資產;流動負債

一、引言

從企業現金流角度而言，營運資本管理所要達到的目標即是保證現金流的最大化。從本質上講要降低流動資產與流動負債之間的差額，避免出現過多的閑置資金，因為應收賬款的增加，本質上使現金流減少，所以要最小化在非盈利資產上的投資數量，因而要降低對應收賬款和存貨的依賴。不僅如此，由于缺乏周轉資金是指企業償還債務的能力較弱，他們會導致金融危機的時候，他們無法按時支付他們的債務。

因此，周轉策略是風險收益的權衡決定。據最大化企業價值的財務目標，就必須選擇營運資本的最優保持水平，使資產的公司的整體收益率盡可能高，而違約風險盡可能低。

二、 制造企業營運資本現狀影響因素分析

2.1? 外部因素分析

1、市場需求的不穩定性

生產計劃的制定，源于銷售部門的銷售預測，銷售預測的準確性，直接關系到整個供應鏈的成本。銷售往往不是賣不出去產品，而是害怕有市場需求時沒有產品賣。在庫存和應收賬款方面，很多公司的經濟交易，由于應收賬款，不合理的信貸政策，信貸不健全評估程序的風險管理意識薄弱，以及低級別應收賬款的管理，從而提高企業?，F金流出增加了企業的各種費用，同時增加了機會成本。直接影響企業的現金流量與盈利狀況，導致壞賬產生，增大了企業財務負擔。

2、供應商的表現不良

供應商有很長的籌備時間，企業準備一個安全庫存，以彌補供應商的交付問題，為了應對材料短缺的風險;由供應商提供的起訂量過高，尤其是獨家強大的供應商，購買者必須使用最小起訂量數量排序;供應商的質量，交貨不穩定，企業也應增加庫存量承擔供應商的責任。

2.2? 內部原因分析

1. 缺乏科學的營運資金管理制度，導致資金使用效率低下

企業資金流動的使用缺乏制度約束，使得營運資金的使用更加隨機，影響后續經濟活動的發展，導致無法根據市場需求使用資源，籌集資金和分配利潤。另外，由于缺乏相應的信用標準管理，沒有科學的管理體系標準和條件約束，收集程序等，因此企業在信貸銷售期間收回的金額往往與注銷金額。這導致了低水平的營運資金利用率，這造成了惡性循環。從長遠來看，壞賬和壞賬將導致破產。

2 .營運資金結構不合理，缺乏績效管理評價

國內很多企業營運資金的結構不合理。資金的用途主要用于生產活動，而忽略了營運資金及各類基金之間的關系。這導致了資金的流動不合理，導致營運資金，最終導致無力企業資金及時歸還，以及貨物的大量積累的結構不合理。該公司還沒有成立財務部門員工的績效評估，也沒有引入有效的評價機制。企業財務績效管理的不完善評價已經引起了企業的利益和部門，這已經影響到了實現企業利益的最大化的利益之間存在一定的矛盾。

三、企業營運資本管理問題

3.1 營運資本周轉速度過慢

企業如果應收票據不斷增加，其中包括事先產生的應收票據，同時又產生了新的應收項目，不乏從應收賬款轉化而來的應收票據。雖然應收票據的增加好于應收賬款的增加，但是過多的應收票據會使得公司現金收款降低，現金流入量少，增加資金成本，應收票據大幅增加，說明回款質量下降。而應收票據目前無法回款，擠占資金占用。

3.2 營運資金使用效率相對較低

企業在應收賬款上有非常長時間的回款期，表明企業應收賬款周轉率低、公司營運資金運用效率低下。由此造成營運資本的需要量增多，使公司的閑置資金增加。增加維持公司日常經營所需要的資金增多。應付項目的不斷增加，在一定程度上也能夠最大限度地利用資金，但會使營運資金不斷減少，致使公司維持日常經營活動的資金減少。

3.3 營運資本籌資政策偏于激進

從國內大多數制造類公司的財務報表當中的流動資產和流動負債的配比情況和公司的流動比率可以看出，流動比率數值金額較低，與流動負債相比，企業擁有臨時負債比為長期負債和權益資本在積極的融資策略，降低資金成本（如短期銀行貸款），以及臨時負債。所以，大多數企業將借用和更頻繁地償還債務，從而增加融資困難和風險;還可能面臨增加企業的資金成本的風險，由于短期負債的利率變化。

四、優化制造企業營運資本管理對策建議

4.1 合理選擇籌資策略

企業流動資產與流動負債的比率，營運資本籌資戰略主要是關于如何將臨時流動性資產和永久性流動資產的資金來源安排。為了滿足固定資產的長期資金需求，企業積極的融資策略必須重新借款或申請債務延期的臨時負債到期后，使該公司將借越來越頻繁地償還債務，從而增加了籌款的難度和風險，還可能面臨增加資金成本的風險。長期與這些資產和負債的短期合作將有助于降低公司的財務風險。同時，使用更多的短期債務融資的還可以保持資金低的成本。因此，最優惠的集資政策是匹配補償和風險合籌資政策。

4.2 完善營運資金管理制度，提高資金使用效率

企業應完善營運資金管理制度，提高資金使用效率。一方面，建立健全完善的財務管理制度，加強企業貨幣資金，存貨，應收賬款和固定資產的管理。同時，完善內部管理責任制，明確劃分各部門的權責，并提交內部監督機制進行嚴格審查。貨幣資金的安全管理應通過定期不定期檢查營運資金用例來進行。另一方面，企業應為總經理，財務經理，風險經理和銷售經理建立三級審批制度。銷售部門的銷售方法由財務部門根據經濟利益和風險的綜合計量予以批準。最后，總經理接受嚴格審查。根據現行的公司治理理念，以信用管理部門應設立單獨加強公司的內部控制。

4.3 拓寬融資渠道，提高融資能力

制造類公司在進行融資活動當中，在短期負債之外，也要適度地進行長期借款和長期負債的舉借，綜合考慮公司資本成本，合理安排流動負債和非流動負債的比率，融資渠道過窄是阻礙公司發展的一大瓶頸，在進行短期借款和應付項目之外，公司應在各方面各角度進行融資，增多非流動負債，減少流動負債。