股神榜：TCL集團(tuán)、中國中車、春秋航空

上期薦股排名（2019年09月09日-2019年09月12日）

累計(jì)排名

收盤收益=（本周五收盤價(jià)一上周五收盤價(jià)），上周五收盤價(jià)。

本期累計(jì)收益率=（1+上期累計(jì)收益率）*（1+本期收益率）-1。

大盤表現(xiàn)：1、當(dāng)期大盤表現(xiàn)為上證指數(shù)周漲跌;2、累計(jì)大盤表現(xiàn)為截止當(dāng)期末上證指數(shù)年內(nèi)漲跌。

編輯筆記

放開QFII及RQFII額度限制，A股國際化持續(xù)深化，外資持倉市值超過公募，市場投資理念正發(fā)生本質(zhì)性變化。

機(jī)構(gòu)薦股

TCL集團(tuán)000100

公司在重組完成后，實(shí)際上形成以華星光電為核心，產(chǎn)業(yè)金融與創(chuàng)投為輔的新架構(gòu)模式。華星光電目前已經(jīng)是全球TV面板龍頭之一，同時(shí)布局LTPS和AMO.LED小尺寸面板，規(guī)模優(yōu)勢領(lǐng)先。通過持續(xù)研發(fā)投入完善技術(shù)布局，多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，華星光電已經(jīng)成為面板行業(yè)高運(yùn)營效率和效益的典范。擴(kuò)品類，修內(nèi)功，逐步擴(kuò)大產(chǎn)能優(yōu)勢，華星光電經(jīng)營指標(biāo)處于行業(yè)前列。

對于面板行業(yè)，新競爭者的成本優(yōu)勢和產(chǎn)能擴(kuò)張打亂了行業(yè)的平衡格局，后進(jìn)入者在擴(kuò)張期的積累決定了企業(yè)在周期拐點(diǎn)時(shí)的盈利彈性，產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移正在加速面板行業(yè)格局的洗牌，國內(nèi)面板行業(yè)即將迎來曙光，龍頭公司有望逐步走出底部。

御家匯300740

公司主要從事化妝品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品品牌主要包括“御泥坊”、“小迷糊”、“花瑤花”、“師夷家”、“薇風(fēng)”等，產(chǎn)品品類覆蓋面膜、水乳膏霜、彩妝、清潔洗護(hù)等化妝品領(lǐng)域。近期公司公告，股東減持計(jì)劃屆滿，期間并沒有減持股份，說明對公司未來發(fā)展有信心。同時(shí)，近期該股備受市場資金積極關(guān)注，向上突破了平臺(tái)壓力，進(jìn)一步上漲空間打開，建議積極關(guān)注。

中國中車601766

近期我們對中國中車成都、眉山子公司進(jìn)行調(diào)研，我們認(rèn)為南北車合并以來公司通過集團(tuán)層面的業(yè)務(wù)重組整合和子公司層面生產(chǎn)自動(dòng)化及智能化升級、降本降費(fèi)、盤活資產(chǎn)等舉措，提質(zhì)增效成果正逐步顯現(xiàn)，中長期來看公司凈利率水平有望穩(wěn)中有升。我們認(rèn)為鐵路投資向上、貨運(yùn)增量行動(dòng)推進(jìn)、復(fù)興號譜系化發(fā)展下鐵路裝備行業(yè)需求穩(wěn)健，2019下半年新一輪裝備采購值得期待，動(dòng)車組后市場或是發(fā)展新增量，預(yù)計(jì)19～21年EPS為0.47、0.52、0.54元，“買入”評級。

春秋航空601021

廉航需求增速強(qiáng)勁，牌照收緊造就春秋先發(fā)優(yōu)勢。當(dāng)前低成本航空市場廣闊，滲透率具有較大提升空間;同時(shí)，受供給側(cè)改革影響，民營航空進(jìn)入壁壘提升，航空牌照收緊，春秋航空作為存量廉航龍頭具有較大的先發(fā)優(yōu)勢。

受油匯影響較低，周期性弱，防守性強(qiáng)。由于低成本航司燃油效率較高，單位航油成本較低，因此面臨的油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小。公司具有高客座率的優(yōu)勢，因此燃油附加費(fèi)轉(zhuǎn)移油價(jià)上漲成本的能力更好（18年能覆蓋92%）。美元負(fù)債較低（大約是三大航的1/10），同時(shí)采用期權(quán)進(jìn)行匯率對沖，外匯風(fēng)險(xiǎn)較小，匯兌損益僅占利潤比重1.74%。公司總體油匯風(fēng)險(xiǎn)較小，周期性減弱，防守屬性較強(qiáng)。2019H1公司凈匯兌損失僅為806萬元，遠(yuǎn)低于三大航。

完美世界002624

游戲+影視雙輪驅(qū)動(dòng)，秉承創(chuàng)作本源，堅(jiān)持內(nèi)容為王。公司貫徹“精品化”的產(chǎn)品策略，致力于持續(xù)推出融合傳統(tǒng)文化精髓、同時(shí)又結(jié)合時(shí)代發(fā)展特色的精品內(nèi)容。游戲內(nèi)容方面，端游《誅仙》、《完美世界國際版》等，手游《誅仙手游》、《神雕俠侶》等均為上線多年依然保持穩(wěn)定流水的精品游戲。2019年3月，公司旗艦IP《完美世界》手游正式上線，上線12小時(shí)新增用戶突破260萬人，首日即達(dá)到當(dāng)日iOS免費(fèi)榜第一，進(jìn)一步證明了公司卓越的研發(fā)實(shí)力，《深海迷航》、《烈火如歌》等新手游陸續(xù)上線。影視內(nèi)容方面，《靈魂擺渡·黃泉》、《利刃出擊》、《烈火如歌》等影視作品相繼播出和上映。

亨通光電600487

2019年上半年，公司相繼中標(biāo)海上風(fēng)電場工程海纜及相關(guān)附件設(shè)備采購、敷設(shè)工程及海上風(fēng)電總包項(xiàng)目，累計(jì)中標(biāo)金額約26億元，系統(tǒng)集成解決方案能力進(jìn)一步提升。2019年6月，公司發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付形式收購由華為持股51%的子公司華為海洋，華為海洋為海纜通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)解決方案提供商，到今年3月末在手海纜建設(shè)項(xiàng)目訂單待交付部分金額超過5億美元。

研發(fā)保持增長，投資蓄勢發(fā)力，堅(jiān)定長遠(yuǎn)發(fā)展信心。在公司業(yè)務(wù)承壓背景下，2019年上半年公司仍加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用同比增長13.92%。同時(shí)9.2億投資100G/400G硅光模塊項(xiàng)目。我們認(rèn)為運(yùn)營項(xiàng)目和硅光模塊項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)將有力促進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

工商銀行601398

凈息差環(huán)比微降，符合市場預(yù)期。環(huán)比18H2，資產(chǎn)端信貸占比、零售貸款占比雙雙提高，結(jié)構(gòu)優(yōu)化利好息差，但其他資產(chǎn)收益率走低，兩相抵消后生息資產(chǎn)收益率環(huán)比提升2bp;負(fù)債端各項(xiàng)組成付息率紛紛上揚(yáng)，總計(jì)息負(fù)債付息率環(huán)比上升8bp;盡管工行通過提高生息資產(chǎn)/計(jì)息負(fù)債的比例對沖壓力，最終凈息差環(huán)比18H2下降1bp。下半年，負(fù)債端壓力仍存，資產(chǎn)端收益率大概率進(jìn)一步下行。

資產(chǎn)質(zhì)量各項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)中向好。不良率較Q1環(huán)比下降3bp至1.48%，撥備覆蓋率環(huán)比提升6.2pc至192.02%，其他各項(xiàng)指標(biāo)較年初也均有改善。其中對公貸款不良率下降7bp至2.00%，而行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)上升的零售貸款，不良率下降2bp至0.69%，對大行而言尤為難得。

全志科技300458

公司堅(jiān)持圍繞MANS戰(zhàn)略的核心技術(shù)領(lǐng)域布局，持續(xù)對高清視頻編解碼、超低照度視頻處理、超高清視頻顯示、智能視頻分析、視覺信息處理、模擬器件、無線通信、超大規(guī)模數(shù)模混合設(shè)計(jì)系統(tǒng)平臺(tái)、軟件服務(wù)平臺(tái)方面進(jìn)行投入。

公司秉承為客戶提供完整、開放、可擴(kuò)展的產(chǎn)品理念，除了增強(qiáng)自研Tina平臺(tái)的圖形顯示功能，還增加了最新的Google Cloud IOT Core平臺(tái)支持，助力客戶在游戲機(jī)、智能音箱、智慧家居、智能機(jī)器人等領(lǐng)域拓展智能應(yīng)用。2019年5月公司在互動(dòng)平臺(tái)披露：中芯國際是公司重要供應(yīng)鏈合作伙伴之一。2018年3月，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，小米使用公司的芯片，主要應(yīng)用在小米掃地機(jī)器人及無人機(jī)系列產(chǎn)品上。