“炒鞋”背后的無(wú)奈

張程

近期，“炒鞋”、“炒盲盒”等新奇的投資頻頻成為熱門話題，對(duì)于多數(shù)國(guó)人而言，這些投資品類小眾，且顯得有些荒誕。一雙鞋能漲價(jià)百倍，一個(gè)人偶玩具也能被當(dāng)成收藏品漲價(jià)幾十倍，論藝術(shù)性、論技術(shù)含量、論稀缺性，這些東西似乎都不太具備收藏品、投資品的屬性。在多數(shù)人看來(lái)，這就是炒作，就是泡沫。

除了“炒鞋”“炒盲盒”之外，其實(shí)這些年來(lái)頗具爭(zhēng)議的投資品并不少，例如瘋狂的數(shù)字貨幣，被囤成投資品的茅臺(tái)酒。當(dāng)這些原本看起來(lái)并不具有投資屬性的東西，成為投資品后，人們除了詫異之外，恐怕也在經(jīng)受著誘惑?！扒蛐幻鎵?，堪比一套房”“炒鞋年入百萬(wàn)”、“炒鞋賺首付”，這些極具煽動(dòng)和誘惑性的口號(hào)讓不少人蠢蠢欲動(dòng)。

然而穿透這些浮躁的炒作現(xiàn)象，去尋找炒作背后的動(dòng)因，恐怕這股歪風(fēng)與國(guó)內(nèi)乏善可陳的投資環(huán)境有關(guān)。

乏善可陳的投資品市場(chǎng)

對(duì)于多數(shù)人而言，投資的主要手段是買理財(cái)產(chǎn)品。理財(cái)產(chǎn)品又主要分為銀行理財(cái)、“寶寶”類理財(cái)和互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品等幾大類。但是這兩年，這幾類理財(cái)產(chǎn)品的收益率都不甚理想。

興起于2015年，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品在過(guò)去幾年經(jīng)歷了“爆雷潮”“跑路潮”之后，如今基本已經(jīng)淪為過(guò)街老鼠，原本中性的P2P技術(shù)也幾乎已經(jīng)淪為“詐騙”的代名詞。隨著以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的墜落，國(guó)內(nèi)基本上找不到收益率超過(guò)6%的理財(cái)產(chǎn)品了。

作為許多白領(lǐng)理財(cái)啟蒙產(chǎn)品的“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品，近年來(lái)收益率也是一降再降。2013年下半年，以余額寶為代表的“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品剛剛誕生時(shí)，7日年化收益率一度達(dá)到6.7%，現(xiàn)在這已經(jīng)成為了一座無(wú)法逾越的高峰。截至9月中旬，余額寶的收益率已經(jīng)不足2.3%。整個(gè)市場(chǎng)上幾十款主流“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率也就只有2.4%左右。這樣低的收益率已經(jīng)和銀行定存差不了太多了。

銀行理財(cái)產(chǎn)品近年來(lái)收益率也是一路走低。據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至今年8月底，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率已經(jīng)連續(xù)18個(gè)月下跌，2019年8月銀行理財(cái)平均預(yù)期收益率為4.04%。分類型來(lái)看，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期最高收益率為4.71%，非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4%。國(guó)有銀行等大型銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率更低，截至2019年8月，平均預(yù)期收益率僅有3.87%。

雖然銀行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期最高收益率有4.71%，但是從實(shí)際到期的產(chǎn)品來(lái)看，比傳統(tǒng)的非結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率還要低，僅有3.74%。

高收益的P2P理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)是夢(mèng)幻泡影，有一定投資門檻的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益已經(jīng)在4%左右徘徊，“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品的收益率更是低到要和銀行定存一個(gè)水準(zhǔn)。

一方面理財(cái)收益率日益下滑，另一方面錢越來(lái)越不值錢。當(dāng)前我國(guó)每年的貨幣發(fā)行量增速仍有8%左右，且近年來(lái)的CPI指數(shù)也一路走高，近期已經(jīng)逼近3%。在這種背景之下，賬上有閑錢的人恐怕頗為煎熬，急于尋找讓存款保值的方法。

相比于理財(cái)收益率的逐年下滑，房貸利率卻一直在攀升。融360大數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的35個(gè)城市來(lái)看，2019年8月，全國(guó)首套房貸款平均利率為5.47%，環(huán)比上漲了3個(gè)基點(diǎn);二套房貸款平均利率為5.78%，環(huán)比上漲2個(gè)基點(diǎn)。其中部分熱點(diǎn)城市的首套房利率已經(jīng)進(jìn)入了“6時(shí)代”，例如蘇州首套房貸平均利率達(dá)6.04%;南寧首套房貸平均利率達(dá)6.01%。

房產(chǎn)因?yàn)樵谶^(guò)去十幾年間所表現(xiàn)出來(lái)的良好保值、增值屬性，早已經(jīng)是國(guó)人重要的投資標(biāo)的，然而隨著2016年底中央“房住不炒”的定調(diào)，各地“因城施策”紛紛出臺(tái)了各種各樣的限購(gòu)措施。2019年一季度由于央行在節(jié)前的降準(zhǔn)行動(dòng)，市場(chǎng)普遍有了貨幣寬松的預(yù)期，不少熱點(diǎn)地區(qū)的房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)異動(dòng)。使得各地區(qū)的政府又出臺(tái)了更為嚴(yán)格的樓市限購(gòu)政策，這導(dǎo)致人們投資房地產(chǎn)的路進(jìn)一步被堵塞。

需求壓抑下的炒作風(fēng)潮

理財(cái)產(chǎn)品收益率低，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)不去，海外投資又有換匯額度的限制，對(duì)于國(guó)人來(lái)說(shuō)錢還能投向哪里？有效的投資渠道并不多，這是當(dāng)前國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)?；蛟S也是催生各種炒作風(fēng)潮興起的重要?jiǎng)右颉?/p>

2019年中秋前夕，貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)李寶芳到線下專賣店調(diào)研，針對(duì)市場(chǎng)上炒作茅臺(tái)酒的現(xiàn)象提出“酒喝不炒”，表示茅臺(tái)酒是用來(lái)喝的不是用來(lái)炒的。

根據(jù)貴州茅臺(tái)披露的數(shù)據(jù)，茅臺(tái)酒的生產(chǎn)成本不足百元，給到一級(jí)經(jīng)銷商的出廠價(jià)為969元，建議零售價(jià)1499元。但是中秋節(jié)前后市場(chǎng)上的實(shí)際銷售價(jià)格卻已經(jīng)高達(dá)2600元左右。

一個(gè)成本價(jià)僅百元的快消品竟然被賣了2600元左右的價(jià)格，如此暴利是因?yàn)樯唐废∪?，消費(fèi)需求巨大嗎？顯然并非如此。許多人買入茅臺(tái)酒的原因在于茅臺(tái)酒的保值、增值功能，而不是因?yàn)橄胍让┡_(tái)酒。

中國(guó)白酒一直有越陳越香的說(shuō)法，醬香型白酒茅臺(tái)更是如此，因此茅臺(tái)酒也就有了儲(chǔ)存、升值的屬性。在當(dāng)下投資品稀缺的情況下，不少人將茅臺(tái)酒當(dāng)成重要投資標(biāo)的。因?yàn)橄啾扔谄渌顿Y品而言，即使你現(xiàn)在虧了，只要你能夠持有足夠長(zhǎng)時(shí)間，茅臺(tái)酒總是能夠漲回去的。因?yàn)槟攴菰介L(zhǎng)，茅臺(tái)酒的價(jià)格越高。

投資品稀缺和茅臺(tái)酒本身具有的易于儲(chǔ)存和增值特性，使得茅臺(tái)酒成為了炒作的對(duì)象。

但是許多年輕人并不能理解白酒文化，因此對(duì)于茅臺(tái)酒的炒作并不熱衷。相反，運(yùn)動(dòng)明星所代言的球鞋，動(dòng)漫IP衍生出來(lái)的人偶手辦，這些符合年輕人文化潮流和興趣愛好的東西，由于本身具有一定的稀缺性和文化內(nèi)涵，成為了年輕人追捧的對(duì)象。于是在投資品匱乏的年代被炒作成了投機(jī)品。

不過(guò)相比于茅臺(tái)酒，“炒鞋”“炒盲盒”只能算是小打小鬧，畢竟市場(chǎng)規(guī)模太小。但是相比于國(guó)人的投資需求，年銷售額不到一千億元的茅臺(tái)酒也只能算是小打小鬧，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足國(guó)人的投資需求。國(guó)人的投資需求依然處在壓抑狀態(tài)，需要更為有效的投資渠道。

震蕩的股市

除了理財(cái)產(chǎn)品、樓市之外，國(guó)人最為重要的投資渠道恐怕就是股市了。自2015年股災(zāi)以來(lái)，國(guó)內(nèi)上證綜指一直在3000點(diǎn)上下震蕩。2018年中美貿(mào)易摩擦發(fā)生，股市一路下行，投資環(huán)境急劇惡化。與此同時(shí)，股市中各種潛藏風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露。股權(quán)質(zhì)押比例過(guò)高帶來(lái)的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，2015年“并購(gòu)潮”埋藏下的商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，以及部分公司爆出的財(cái)務(wù)造假問(wèn)題。這些都嚴(yán)重挫傷了投資的信心。

不過(guò)進(jìn)入2019年，A股迎來(lái)了開門紅，一季度上證綜指累計(jì)漲幅超過(guò)30%，盡管此后再度下滑，但是這一輪行情讓不少投資者重拾了信心。

隨著2019年7月美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息，以及此后全球多家央行相繼宣布降息，國(guó)內(nèi)對(duì)于降息的預(yù)期越發(fā)高漲。進(jìn)入9月，歐洲央行也加入降息行列，宣布下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.5%。國(guó)內(nèi)對(duì)于央行降息的預(yù)期也更加強(qiáng)烈。

受貨幣寬松預(yù)期的影響，上證綜指自8月初開始反彈，至9月中旬已經(jīng)站上3000點(diǎn)的位置。與此同時(shí)，政策層面各種利好不斷出臺(tái)。

9月5日上午，中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商雙方牽頭人通話，同意10月初在華盛頓舉行第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商。9月6日，央行宣布降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。9月10日，國(guó)家外匯管理局全面取消了QFII和RQFII的額度限制，為境外機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)的債券、股票掃清了限制障礙。9月10日，證監(jiān)會(huì)公布“全部深化資本市場(chǎng)改革的12個(gè)方面重點(diǎn)任務(wù)”，提出大力推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，以及推動(dòng)和鼓勵(lì)養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等長(zhǎng)期資金入市的構(gòu)想。9月11日特朗普通過(guò)推特宣布推遲對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅。

多方利好不斷釋放，加上國(guó)內(nèi)被壓抑已經(jīng)的投資需求，一輪“政策牛”呼之欲出。

然而市場(chǎng)表現(xiàn)卻并不如意，股指在站上3000點(diǎn)后并未上攻，受看空情緒影響，繼續(xù)在3000點(diǎn)左右震蕩。市場(chǎng)的擔(dān)憂主要集中在三個(gè)方面，一是統(tǒng)計(jì)局披露的7、8月份的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不是很好，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍未真正觸底，加上CPI數(shù)據(jù)上行帶來(lái)的通脹壓力，使得降息預(yù)期削弱。二是10月初的中美貿(mào)易談判結(jié)果仍存在不確定性。三是10月底的英國(guó)脫歐可能對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)造成沖擊。這三個(gè)方面如果飛出黑天鵝，對(duì)股市都將產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。在國(guó)內(nèi)信心不足的情況下，股市很難上行。

在無(wú)處可投的情況下，投資者或許“炒酒”“炒鞋”是一種無(wú)奈的抗?fàn)幇伞?/p>