淺談科創板入股

蔣承汛

綿陽中學實驗學校2016級22班

1 引言

2018年11月5日，上海證劵交易所設立科創板試點，科創板即科技創新版，是專為科技型和創新型中小企業服務的版塊，而科技型企業包括國家級高新技術企業，小巨人企業，小火炬企業和經過政府權威認證的科技型企業，創新企業則是“四新經濟”（新技術、新產業、新業態、新模式）概念中的“抓手型行業”（如新型顯示、網絡視聽、互聯網金融等），科創板入股引起資本市場密切關注，成資本市場關注的焦點，是強化市場功能的重大改革舉措。

科技創新板的貫徹落實是中國科創中心建設的一項重要舉措，進一步完善多層次的資本市場體系、推進自由貿易試驗區與國際金融中心建設重要意義。某定位為服務科技型板塊，更加突出企業的科技創新屬性。科創板的設立目的是為了落實科技創新以及科技強國的國家戰略，推動國家科技金融中心的建設，同時對我國目前的股市進行全面改革，完善現有的資本主義市場經濟制度激發市場活力保護投資者的合法權益，目的是將科技創新板打造成為最具活力的一個科技型板塊。

科創板以及注冊制的試點，在監察方面也是應有許多安排，如今其設立的頂層設計已經施行，而制度設計正是擺在眼前的問題與方向。制定方案的過程中，要平衡的地方有很多，理應將新增資金與試點進展同步匹配與受眾透明化，將科創投資與融資極力實現動態平衡。監管部門應該加強對投資人的審核與適當性管理，在風險承受能力的監察上設置一定門欄。設置的制度也應將在信息披露等方面加強把關力度，應當充分考慮市場的承受力度。力爭在制度有效下，使一二級市場與投融資達雙平衡。

2 科創板入股的影響

科創板的入股對資本市場是有哪些正面的影響？其對國家的發展有哪些影響？

1）科創板的上市給眾多科創類公司注入了強心劑。科技創新版不是創業板，而是針對科技創新企業，是可以對擁有自主研發能力，擁有核心技術的企業提供融資便利的。科創板有利于這類企業快速募集資金，享受推進成果資本化的便利。科創類公司在之前融資難度極大，為獲投資能像天使風險投資的投資人尋求融資，但因科技類企業回報周期過長，若投入過大，則投資人的風險資本升高，從而使科創類公司融資難度過大。但科創板的推出后，科技創新企業的視野面，投資面與受眾面將大大增寬，公司可同時面對成千上萬不同規模不同偏好的投資人，若企業足夠好，那么大大提升融資機會，其過程也會變得順暢。

2）科創板入股也補齊了資本市場在服務科技創新的短板上，在之前資本市場看來，許多科創公司由于盈利和股權方融資受挫，不得不在關鍵時期失去資本支持與市場，所以此舉必將給創新企業帶來更大的資本市場的支持。

3）與科創板同時施行的注冊制，將科創板作為推行注冊制的試驗田，此循序漸進的舉動激發市場活力，這樣在受理審核注冊發行交易等環節更加注重信息的真實全面，更好支持科創企業發展，試點行為也充分考慮市場的承受能力。

科創板入股更好的引入投資者適當適量且很好保護投資者權益。針對創新企業的特點，將加強此舉也很好促進現有市場形成良好預期。

3 科創板入股的影響

科創板建設中應該堅持漸進化、國際化、市場化與系統化的“四化”原則。

一是要漸進化。我國開辟資本主義市場的時間較西方發達國家相比比較短，因此對科創板的設立應該要遵循一個循序漸進的過程。要知道歐美的資本主義市場已經有40多年的歷史。我國要從長遠進行思考，采用循循漸進的方法，將一些非常具有活力的企業納入到科創板中，從而開啟中國資本主義市場的新時代。

二是要國際化。首先科創板要具有國際化的格局不能夠只是區域性面向國內的，要從金融制度上開放外資的限制，通過科創板來建立國外資本市場與國內資本市場之間的橋梁，同時借鑒國際比較先進的交易制度，吸引國外的資金投入，同時也吸引國外先進的科創企業加入中國的科創板。

三是要市場化。首先科創版要真正的市場化，立足于服務科技創新型企業，滿足廣大投資者的投資需求，同時還要不斷完善我國現有的資本市場的管理制度，引導國內科技產業的轉型升級，同時要減少行政手段對資本市場的干預，使市場形成一種自發的市場信心。

四是要系統化。科創板是一個系統且復雜的工程，需要社會各界尤其是中國證券市場管理部門加快對我國基礎政策法規的修改完善工作，同時提高處罰的力度，切實保障廣大投資者的利益，同時要在資本主義市場加大宣傳力度，使廣大的投資者都具有一定的投資基礎，防止在科創板中被盲目的割韭菜。通過宣傳和引導，使廣大投資者樹立起健康的投資理念，這是科創板成功的一個基礎條件。

4 科創板實行注冊制的挑戰

首先科創板是我國發展現代化經濟體系的一個重要內容，也是完善我國資本主義市場的一個重要方面，科創板上能夠引導我國科技和創新型企業全面的轉型升級，從而驅動我國的經濟向前發展，通過科創板的設立也能夠使我國的金融政策法規得到很好的修改完善，從而使得我國的資本主義市場能和歐美發達國家一道向前發展，從而吸引國外的投資資金通過科創板來搭起國外投資資金與國內投資市場之間的橋梁，同時設置科創板完善我國現有的注冊制也是推動我國資本主義市場改革的重要動力。總體上看，科創板應當和現有的市場板塊展開差異化競爭。