新租賃準(zhǔn)則對(duì)我國(guó)酒店業(yè)的影響分析

寧文成 青國(guó)霞

【摘要】? 2018年12月發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 21 號(hào)——租賃》最大程度上遏制了企業(yè)利用經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)行表外融資，使原來(lái)游離在表外的相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債進(jìn)入表內(nèi)。文章首先對(duì)新舊租賃準(zhǔn)則的變化進(jìn)行了分析，并以首旅如家為例，對(duì)其2016—2017年的財(cái)務(wù)報(bào)告、所得稅、會(huì)計(jì)處理模式、相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行新舊準(zhǔn)則對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)新租賃準(zhǔn)則導(dǎo)致企業(yè)成本費(fèi)用前移、盈利和營(yíng)運(yùn)能力下降，損失納稅時(shí)間價(jià)值收益、影響企業(yè)的貸款信用評(píng)級(jí)等問(wèn)題;結(jié)合杜邦分析與因素分析，探索新租賃準(zhǔn)則對(duì)權(quán)益凈利率及其相關(guān)驅(qū)動(dòng)因素的影響。

【關(guān)鍵詞】? ?新租賃準(zhǔn)則;所得稅;財(cái)務(wù)報(bào)告;杜邦分析體系

【中圖分類號(hào)】? F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A? 【文章編號(hào)】? 1002-5812（2019）20-0049-06

一、引言

為加快我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際化趨同建設(shè)，2018年12月17日，財(cái)政部發(fā)布修訂后的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》（以下簡(jiǎn)稱新CAS 21）;新舊準(zhǔn)則的交替將給國(guó)內(nèi)航空業(yè)、零售業(yè)、電信業(yè)、酒店服務(wù)業(yè)等主要融資方式造成較大的影響。

新租賃準(zhǔn)則實(shí)現(xiàn)“兩租合一”，剔除了融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)分，僅對(duì)短期和金額較小的合同予以豁免，旨在解決上市公司表外融資造成的信息不對(duì)稱，加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求。舊租賃準(zhǔn)則模型采取雙軌制，對(duì)已識(shí)別的租賃合同分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃，融資租賃的資產(chǎn)與負(fù)債要求進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，而對(duì)于經(jīng)營(yíng)租賃項(xiàng)目而言，則僅要求企業(yè)對(duì)重要的經(jīng)營(yíng)租賃項(xiàng)目進(jìn)行披露，但是這并未反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的真實(shí)面貌，具體來(lái)說(shuō)，如果承租人通過(guò)與出租人簽訂協(xié)議，通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃表外融資的特點(diǎn)長(zhǎng)期租賃一項(xiàng)資產(chǎn)，雖然舊準(zhǔn)則認(rèn)為其不具備融資+融物的標(biāo)準(zhǔn)，但是該項(xiàng)租賃所獲得的資產(chǎn)與承擔(dān)的租金在企業(yè)的視角里卻是長(zhǎng)期使用的資產(chǎn)與長(zhǎng)期償付的負(fù)債，因此該項(xiàng)租賃合同實(shí)質(zhì)上是企業(yè)在進(jìn)行融資+融物，應(yīng)當(dāng)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)預(yù)計(jì)在IFRS 16 實(shí)施后全球共有 2.8 萬(wàn)億美元的經(jīng)營(yíng)租賃項(xiàng)目進(jìn)入表內(nèi)。

二、我國(guó)租賃準(zhǔn)則的變化

相對(duì)于舊租賃準(zhǔn)則，新租賃準(zhǔn)則更加注重對(duì)于租賃合同的識(shí)別，能夠更加嚴(yán)格地區(qū)分租賃合同和服務(wù)合同。從圖1和下頁(yè)圖2的對(duì)比中我們可以看出，舊租賃準(zhǔn)則重在講述如何區(qū)分融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃，并未對(duì)租賃合同的識(shí)別進(jìn)行詳細(xì)完整的分析，而新租賃準(zhǔn)則引入了對(duì)于租賃合同的判斷流程，且對(duì)于已識(shí)別的租賃合同采取相一致的會(huì)計(jì)處理方法（除短期租賃和金額較小的租賃業(yè)務(wù)），新準(zhǔn)則不僅能更好地區(qū)分租賃和服務(wù)業(yè)務(wù)，還可以使會(huì)計(jì)處理更加符合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況。由于新租賃準(zhǔn)則主要是對(duì)承租人的影響，因此本文以承租人的視角進(jìn)行分析。

（一）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響

相較于舊準(zhǔn)則而言，新租賃準(zhǔn)則對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表最大的變革便是將“兩租合一”納入表內(nèi)，僅對(duì)短期和低價(jià)值的部分進(jìn)行豁免，它可以更加真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

對(duì)于屬于租賃或包含租賃的合同，承租人應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表上確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)A與租賃負(fù)債B，新租賃準(zhǔn)則要求承租人對(duì)使用權(quán)資產(chǎn)與租賃負(fù)債的相關(guān)款項(xiàng)采用出租人租賃內(nèi)含利率進(jìn)行折現(xiàn)，如果無(wú)法取得出租人租賃內(nèi)含利率的，則應(yīng)當(dāng)采用企業(yè)的增量貸款利率，租賃負(fù)債在后續(xù)計(jì)量中應(yīng)當(dāng)采用初始計(jì)量的折現(xiàn)利率對(duì)租賃負(fù)債進(jìn)行后續(xù)攤銷。而使用權(quán)資產(chǎn)則應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的折舊政策進(jìn)行折舊。

售后租回交易，新租賃準(zhǔn)則要求與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第15號(hào)——收入》相結(jié)合，對(duì)于屬于銷售的售后回租的情況，承租人應(yīng)當(dāng)確認(rèn)相關(guān)的使用權(quán)資產(chǎn)，并就轉(zhuǎn)讓相關(guān)資產(chǎn)確認(rèn)相關(guān)損益;如果售后租回不屬于銷售，那么承租人不得確認(rèn)相關(guān)使用權(quán)資產(chǎn)，而應(yīng)當(dāng)繼續(xù)確認(rèn)相關(guān)資產(chǎn)，同時(shí)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具》確認(rèn)與轉(zhuǎn)讓收入等額的金融負(fù)債，并進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，這樣的方法更好地區(qū)分了租賃和抵押貸款，還原企業(yè)業(yè)務(wù)真相。

（二）對(duì)利潤(rùn)表的影響

新租賃準(zhǔn)則對(duì)原屬于融資租賃的相關(guān)資產(chǎn)影響利潤(rùn)表的方式并未產(chǎn)生影響，但是它改變了原屬經(jīng)營(yíng)租賃項(xiàng)目進(jìn)入利潤(rùn)表的方式，原經(jīng)營(yíng)租賃是通過(guò)每期支付的租金影響企業(yè)的損益，而新租賃準(zhǔn)則讓原屬于經(jīng)營(yíng)租賃的項(xiàng)目，經(jīng)過(guò)租賃合同的測(cè)試，使其實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債表上的融資+融物，因而導(dǎo)致其進(jìn)入利潤(rùn)表的方式變成融物的折舊和融資的利息費(fèi)用，但是在整個(gè)租賃期間其費(fèi)用總額是一致的。

（三）對(duì)現(xiàn)金流量表的影響

在舊租賃準(zhǔn)則下，融資租賃相關(guān)支出列支籌資活動(dòng)現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)租賃相關(guān)支出則被認(rèn)為是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所發(fā)生的，因此將其列支在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量表中;但在新租賃準(zhǔn)則中，合同如果是租賃或者包含租賃，那么其產(chǎn)生的現(xiàn)金流應(yīng)該列支在企業(yè)的籌資活動(dòng)現(xiàn)金流里，因?yàn)樽赓U的目的是為了通過(guò)融物的方式融資，而經(jīng)營(yíng)租賃便是企業(yè)利用舊租賃準(zhǔn)則進(jìn)行的表外融資，因此新租賃準(zhǔn)則認(rèn)為其應(yīng)當(dāng)計(jì)入籌資活動(dòng)現(xiàn)金流。

（四）相關(guān)銜接規(guī)定

對(duì)于首次執(zhí)行租賃合同的企業(yè)，財(cái)政部給予了相關(guān)過(guò)渡方案，第一種是根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行追溯調(diào)整，對(duì)于采用該方法，首次執(zhí)行日前為融資租賃的，應(yīng)當(dāng)將相關(guān)融資租賃資產(chǎn)與負(fù)債初始實(shí)施日的賬面價(jià)值，分別計(jì)入使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，而對(duì)于首次執(zhí)行日前的經(jīng)營(yíng)租賃，則假定其從租賃開(kāi)始日便實(shí)施新租賃準(zhǔn)則;第二種是準(zhǔn)予企業(yè)進(jìn)行多項(xiàng)簡(jiǎn)化處理，對(duì)于實(shí)施日之前的經(jīng)營(yíng)租賃項(xiàng)目，可以僅對(duì)初始實(shí)施日尚未付款的項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)量，為了驗(yàn)證上述分析，我們通過(guò)例1對(duì)其進(jìn)行會(huì)計(jì)處理模型分析。

例1：20×9年1月1日甲公司向乙公司租賃一棟建筑物，租賃期5年，甲公司與乙公司約定，甲可以在不改變?cè)摻ㄖ镏黧w結(jié)構(gòu)的情況下對(duì)該建筑進(jìn)行改造，以便用于住宿和餐飲業(yè)務(wù)，并有權(quán)獲取該建筑在租賃期間產(chǎn)生的所有收入，乙公司僅能根據(jù)甲公司每年?duì)I業(yè)額的1%，且不低于1 000 000元于每年年末收取租金（該最低租金基于當(dāng)年的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)），同時(shí)甲公司與乙公司還約定如果在租賃期滿時(shí)該標(biāo)的建筑物的市場(chǎng)價(jià)值低于2 000 000元，甲公司則彌補(bǔ)其差價(jià);甲公司根據(jù)合理的證據(jù)，預(yù)測(cè)當(dāng)年的銷售收入為150 000 000元，同時(shí)預(yù)測(cè)租賃期屆滿是該建筑物的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)低于2 000 000元。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，其在未來(lái)期間保持一致，另：在租賃期間甲公司不會(huì)撤銷其租賃合同，假如20×9年12月31日，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲10%。

解析：判斷其是否屬于租賃或包含租賃，主要在于判斷該合同的一方是否讓渡在一定期間內(nèi)控制一項(xiàng)或多項(xiàng)識(shí)別資產(chǎn)的使用權(quán)以換取對(duì)價(jià)：（1）甲與乙公司約定，該建筑物在租賃期間產(chǎn)生的收益均歸甲公司所有，乙公司僅有權(quán)按照合同收取一定的租金，因此判斷甲公司能夠獲得識(shí)別資產(chǎn)產(chǎn)生的全部經(jīng)濟(jì)利益;（2）甲公司有權(quán)在租賃期間改造該建筑物，因此判斷甲公司有權(quán)在租賃期間主導(dǎo)該資產(chǎn)的使用;（3）由于建筑物龐大，不能被隨意替換，因此出租方不具備實(shí)質(zhì)替換權(quán)。

綜上，可以判斷甲公司與乙公司簽訂的合同是租賃或包含租賃。

相關(guān)會(huì)計(jì)處理如下：

租賃負(fù)債=1 000 000×（P/A，5%，5）=4 329 500（元）C

使用權(quán)資產(chǎn)=租賃負(fù)債±相關(guān)款項(xiàng)=4 329 500（元）

稅法計(jì)算基礎(chǔ)=5×1 000 000=5 000 000（元） D

使用權(quán)資產(chǎn)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)=（5 000 000-4 329 500）×0.25=167 625（元）

租賃負(fù)債確認(rèn)遞延所得稅負(fù)債=（5 000 000-4 329 500）×0.25=167 625（元）

關(guān)于使用權(quán)資產(chǎn)與租賃負(fù)債的所得稅會(huì)計(jì)處理，由于企業(yè)所得稅并未隨新租賃準(zhǔn)則的變革而修訂，因此企業(yè)所得稅對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)租賃租入的資產(chǎn)依舊不予折舊扣除，同時(shí)由于使用權(quán)資產(chǎn)賬面價(jià)值和租賃負(fù)債賬面價(jià)值均為折現(xiàn)后金額，而稅法則是以租賃期間未折現(xiàn)的租金為扣除標(biāo)準(zhǔn)，因此使用權(quán)資產(chǎn)與租賃負(fù)債均會(huì)產(chǎn)生暫時(shí)性差異，但是是否確認(rèn)相關(guān)遞延所得稅呢？如果按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)——所得稅》的相關(guān)例外要求，其不是企業(yè)合并形成、在交易發(fā)生日既不影響利潤(rùn)、也不影響企業(yè)應(yīng)納稅所得額，那么便不能確認(rèn)相關(guān)遞延所得稅，因?yàn)槿绻_認(rèn)了便會(huì)導(dǎo)致相關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值或相關(guān)負(fù)債的賬面價(jià)值發(fā)生增減變動(dòng)，違背企業(yè)歷史成本原則，影響企業(yè)會(huì)計(jì)信息的可靠性。但是筆者認(rèn)為兩者的差異主要原因是新租賃準(zhǔn)則認(rèn)為租賃是融資加融物，而稅法則認(rèn)為僅是融物，他們之間的差異會(huì)隨著使用權(quán)資產(chǎn)的折舊和租賃負(fù)債的攤銷而逐漸消失，如果企業(yè)的使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債均確認(rèn)相關(guān)遞延所得稅，那么在初始計(jì)量時(shí)便會(huì)被對(duì)沖，不會(huì)影響企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債的賬面價(jià)值，且在后期由于稅法規(guī)定的扣除金額和會(huì)計(jì)計(jì)算的租賃費(fèi)用在整個(gè)期間均有一定的差異（整體一致），在納稅當(dāng)期需要進(jìn)行納稅調(diào)增或調(diào)減，此時(shí)會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的暫時(shí)性差異，而如果在初始確認(rèn)時(shí)確認(rèn)相關(guān)遞延所得稅，現(xiàn)在只需進(jìn)行賬面價(jià)值的期末期初調(diào)整，這樣更加符合企業(yè)的可比性原則。

20×9年1月1日（租賃合同初始確認(rèn)）：

借：使用權(quán)資產(chǎn)? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 4 329 500

遞延所得稅資產(chǎn)? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?167 625

貸：租賃負(fù)債? ? ? ? ? ?4 329 500

遞延所得稅負(fù)債? ? ? ?167 625

2019年12月31日（租賃負(fù)債攤銷）：

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?500 000

財(cái)務(wù)費(fèi)用? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?216 475

租賃負(fù)債? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?783 525

貸：銀行存款? ? ? ? ? 1 500 000

20×19年12月31日（使用權(quán)資產(chǎn)折舊）：

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?865 900

貸：累計(jì)折舊——使用權(quán)資產(chǎn)? ? 865 900

20×19年12月31日（調(diào)整遞延所得稅）：

借：遞延所得稅負(fù)債? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?54 119

貸：遞延所得稅資產(chǎn)? ? 33 525

所得稅費(fèi)用? ? ? ? ?20 594

新租賃準(zhǔn)則要求可變租賃付款額，要隨著指數(shù)或利率的變動(dòng)，相應(yīng)地調(diào)整企業(yè)使用權(quán)資產(chǎn)與租賃的賬面價(jià)值，假定2019年12月31日消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)上漲10%，則意味著企業(yè)的最低租賃付款額上漲1 000 000×10%=100 000（元），因此需要對(duì)使用權(quán)資產(chǎn)賬面價(jià)值和租賃負(fù)債賬面價(jià)值進(jìn)行重新計(jì)量。

100 000×（P/A，5%，4）=354 600（元）

借：使用權(quán)資產(chǎn)? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 354 600

遞延所得稅資產(chǎn)? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 11 350

貸：租賃負(fù)債? ? ? ? ? ? ? 354 600

遞延所得稅資產(chǎn)? ? ? ? ? 11 350

三、新CAS 21實(shí)施對(duì)首旅如家影響的實(shí)證分析

（一）案例選取

首旅如家是2016年由首旅酒店和如家酒店合并而成，公司酒店業(yè)務(wù)包括酒店運(yùn)營(yíng)和酒店管理兩種模式。酒店運(yùn)營(yíng)模式是其營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，指通過(guò)租賃物業(yè)來(lái)經(jīng)營(yíng)酒店取得收入，并承擔(dān)酒店房屋租金等費(fèi)用后實(shí)現(xiàn)盈利;由于酒店業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且市場(chǎng)需求會(huì)集中在人流量較大的區(qū)域，因此酒店業(yè)通常會(huì)通過(guò)租賃的方式快速占據(jù)有利商鋪，擴(kuò)大本身市場(chǎng)份額;據(jù)2017年首旅如家年度報(bào)告顯示，截至2017年底首旅如家共有國(guó)內(nèi)外3 712家門店，客房間數(shù)達(dá)384 743間，酒店運(yùn)營(yíng)收入占總收入的79%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先行業(yè)水平，可見(jiàn)其對(duì)于租賃業(yè)務(wù)的龐大需求，因此本文以首旅如家為例，分析新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》對(duì)酒店服務(wù)業(yè)造成的影響。

（二）相關(guān)假設(shè)

1.由于相關(guān)合同無(wú)法取得，租賃內(nèi)含利率無(wú)法取得，因此以5%為折現(xiàn)利率;

2.假定首旅如家未來(lái)所得稅稅率保持25%不變，且不考慮其他稅費(fèi);

3.假定首旅如家從2016年末開(kāi)始實(shí)施新CAS 21準(zhǔn)則;

4.假定不可撤銷的經(jīng)營(yíng)租賃最低應(yīng)付款為每年年末支付，且合同均為租賃或包含租賃。

（三）對(duì)2016年資產(chǎn)負(fù)債表的影響

為了方便計(jì)算，下文所有計(jì)算均為銜接規(guī)定中的簡(jiǎn)化處理，不對(duì)企業(yè)進(jìn)行追溯調(diào)整，且僅對(duì)企業(yè)的原屬于經(jīng)營(yíng)租賃的項(xiàng)目進(jìn)行重述。舊租賃準(zhǔn)則不要求經(jīng)營(yíng)租賃進(jìn)入表內(nèi)，但是對(duì)于重大經(jīng)營(yíng)承諾項(xiàng)目要求予以披露，因此本文以2016年資產(chǎn)負(fù)債表披露的經(jīng)營(yíng)租賃承諾事項(xiàng)作為首旅如家的經(jīng)營(yíng)租賃合同，根據(jù)表1反映首旅如家相關(guān)的承諾事項(xiàng)，其前三年應(yīng)付租賃（不可撤銷的最低租賃付款額）平均值為1 794 124 243元，且各年偏差不大;因此對(duì)三年以上應(yīng)付租賃總額與前三年應(yīng)付租賃平均值的倍數(shù)（9 823 202 257/1 794 124 243，約按6年）作為三年以上經(jīng)營(yíng)承諾期限， 故整個(gè)經(jīng)營(yíng)租賃期為9年。表1數(shù)據(jù)顯示，租賃合約所形成的現(xiàn)值為12 069 053 863元。經(jīng)過(guò)調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如表2所示。

表2數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營(yíng)租賃納入表內(nèi)，導(dǎo)致企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大的變化，總資產(chǎn)和總負(fù)債分別增加了74%和125%，由于使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債均為一年以上的項(xiàng)目（本文不考慮一年內(nèi)到期的租賃負(fù)債），因此造成企業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)負(fù)債分別增加83%和488%，同時(shí)因?yàn)闀?huì)計(jì)與稅法計(jì)量方式的差異，造成旅酒店遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債分別增加102%和71%E，負(fù)債的增加幅度大于資產(chǎn)的增加幅度，導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率從60%增長(zhǎng)到了77%。從財(cái)務(wù)分析的角度來(lái)看，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率未得到改善的同時(shí)，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率凈增加17%，導(dǎo)致首旅如家財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，從而影響首旅如家的債券和銀行貸款等籌資方式。而從企業(yè)投資者的視角來(lái)看，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加，必然會(huì)要求增加投資回報(bào)率。

（四）新CAS 21準(zhǔn)則對(duì)所得稅的影響

新CAS 21準(zhǔn)則將經(jīng)營(yíng)租賃按照一定的方式進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)入使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，對(duì)使用權(quán)資產(chǎn)采用企業(yè)的相關(guān)折舊政策進(jìn)行折舊，而租賃負(fù)債則采用租賃負(fù)債初始計(jì)量采用的折現(xiàn)利率進(jìn)行攤銷，租賃費(fèi)用從原來(lái)由租金直接反映，變成由折舊加利息費(fèi)用兩種方式綜合反映;本文使用權(quán)資產(chǎn)采用直線法折舊，折舊費(fèi)在整個(gè)租賃期間均保持不變，而租賃負(fù)債采用實(shí)際利率攤銷，利息費(fèi)用前高后低，導(dǎo)致整體租賃費(fèi)用前高后低。

從下頁(yè)表3數(shù)據(jù)可以看出，在租賃期一至五年新準(zhǔn)則的租賃費(fèi)用均高于舊準(zhǔn)則租賃費(fèi)用，而在六到九年則相反，較于整個(gè)租賃期間而言，不論是新CAS 21還是舊準(zhǔn)則計(jì)入企業(yè)的租賃費(fèi)用是相等的。但是企業(yè)所得稅未隨租賃準(zhǔn)則的變動(dòng)而進(jìn)行調(diào)整，仍然只認(rèn)可企業(yè)各期支付的租金，因此企業(yè)需要在不同期間對(duì)應(yīng)納稅所得額進(jìn)行調(diào)增或調(diào)減，通過(guò)下頁(yè)表3數(shù)據(jù)顯示，前五年是企業(yè)進(jìn)行應(yīng)納稅所得額調(diào)增，而后四年則相反，由于貨幣具有時(shí)間價(jià)值的特性，因此在新CAS 21準(zhǔn)則基礎(chǔ)上企業(yè)需要提前進(jìn)行納稅調(diào)增，從而導(dǎo)致企業(yè)損失時(shí)間價(jià)值收益。

從下頁(yè)表4我們可以看出，在新CAS 21的基礎(chǔ)上計(jì)算出首旅如家前五年提前交稅110 351 890元，而后4年則少交稅110 351 890元，雖然總體納稅額是一致的，但是因?yàn)榧{稅時(shí)間不同，損失了貨幣時(shí)間價(jià)值所帶來(lái)的收益，為此我們以5%為報(bào)酬率進(jìn)行折算，相較于2016年末首旅酒店因?yàn)榧{稅時(shí)間差的緣故，損失了22 360 534元的時(shí)間價(jià)值收益差。

四、對(duì)2017年財(cái)務(wù)報(bào)告的影響

（一）對(duì)利潤(rùn)表的影響

由于對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要體現(xiàn)在初始實(shí)施年（2016），初始實(shí)施期后主要是通過(guò)折舊和利息攤銷影響利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表，因此本例不對(duì)2017年資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行重述。

根據(jù)表3數(shù)據(jù)計(jì)算可知，新CAS 21導(dǎo)致企業(yè)成本費(fèi)用前移，2017年首旅酒店的的租賃總費(fèi)用（1 944 458 678）等于折舊額（1 341 005 985）+利息費(fèi)用（603 452 693），超過(guò)舊租賃準(zhǔn)則的租金費(fèi)用（1 845 355 063）元，造成企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)分別下降10%和12%，給企業(yè)的盈利能力造成了一定的影響。由于企業(yè)的凈利潤(rùn)是由自有資產(chǎn)和租賃資產(chǎn)共同產(chǎn)生的，因此在企業(yè)營(yíng)收不變的情況下，經(jīng)營(yíng)租賃入表，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，新租賃準(zhǔn)則真實(shí)地反映了企業(yè)的盈利和營(yíng)運(yùn)能力，雖然短期內(nèi)會(huì)給企業(yè)造成一定的影響，但對(duì)于企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)管理將會(huì)是一個(gè)好的消息。

隨著折舊和利息費(fèi)用分別增加271%和317%，企業(yè)的EBIT和EBITDA也相應(yīng)增加42%和113%。EBIT所反映的是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力，EBITDA則衡量的是企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)制造經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的能力;兩者增加，反映企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利水平和產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力有所增加，同時(shí)也有利于投資者在與不同資本結(jié)構(gòu)的公司進(jìn)行對(duì)比時(shí)，增加企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較優(yōu)勢(shì)。

（二）對(duì)現(xiàn)金流量表的影響

表5是在首旅如家合并現(xiàn)金流量表的基礎(chǔ)上根據(jù)新CAS 21準(zhǔn)則對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，從中我們可知，由于準(zhǔn)則的變動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流增加89%，而籌資活動(dòng)則相應(yīng)的減少，在原基礎(chǔ)上減少了157%。雖然上述的EBITDA的增加顯示企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的能力增強(qiáng)，但是負(fù)債的增加遠(yuǎn)超當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，因此企業(yè)現(xiàn)金流量債務(wù)比（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流/總負(fù)債）從22%下降到了19%，債權(quán)投資人可能會(huì)認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金流償債能力下降，影響其對(duì)企業(yè)預(yù)期的信心。

（三）對(duì)2017年償債能力的影響

通過(guò)對(duì)上述財(cái)務(wù)報(bào)告的三張報(bào)表的重述分析，發(fā)現(xiàn)新租賃準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)償債能力影響最為顯著，因此我們通過(guò)對(duì)企業(yè)的相關(guān)償債能力指標(biāo)實(shí)施準(zhǔn)則的前后進(jìn)行對(duì)比分析，以論證企業(yè)的償債能力是否受到影響，是否會(huì)不利于企業(yè)的貸款信用評(píng)級(jí)。

從表6分析可知，實(shí)施新CAS 21準(zhǔn)則導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等都有較大的增幅，其中產(chǎn)權(quán)比率增加128%，增幅最大;產(chǎn)權(quán)比率反映的是企業(yè)的債務(wù)有多少權(quán)益資產(chǎn)保障，越高反映企業(yè)的負(fù)債的權(quán)益資產(chǎn)保障越低，債務(wù)人的風(fēng)險(xiǎn)越大。而企業(yè)的利息保障倍數(shù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流利息保障倍數(shù)則大幅下降，分別下降369%和508%，主要因?yàn)榕f租賃準(zhǔn)則下的租金分成了折舊和利息費(fèi)用，因此利息費(fèi)用大幅增加，利息保障倍數(shù)是對(duì)企業(yè)利息支付能力的一個(gè)量化指標(biāo)，同時(shí)也反映了目前的盈利水平是否能夠支撐現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)則是對(duì)企業(yè)現(xiàn)金付息能力的量化，它比利潤(rùn)保障下的付息能力更加可靠，因?yàn)楝F(xiàn)金流比利潤(rùn)更加真實(shí)可靠，其實(shí)實(shí)在在支付的是現(xiàn)金，新CAS 21準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)這兩種指標(biāo)均造成了較大的影響，尤其是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量利息倍數(shù)下降幅度最大。

綜上，債權(quán)人的本金保障、利息支付能力大幅下降，從而導(dǎo)致企業(yè)償債能力顯著下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增加，不利于企業(yè)接受信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的綜合分析。

五、杜邦分析模型

為了綜合驗(yàn)證本文對(duì)償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力的計(jì)算，我們采用杜邦分析體系對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合全面的評(píng)價(jià)分析。杜邦模型最顯著的特點(diǎn)是將企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)緊密的結(jié)合在一起，它不僅考量了企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力，更說(shuō)明了資本結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)最終的權(quán)益收益率的杠桿作用。權(quán)益收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)，通過(guò)對(duì)企業(yè)實(shí)施新CAS 21前后進(jìn)行杜邦分析與因素分析相結(jié)合的方法，研究企業(yè)在實(shí)施新CAS 21后財(cái)務(wù)狀況的變化及其影響因素。

表7數(shù)據(jù)計(jì)算說(shuō)明了新CAS 21導(dǎo)致企業(yè)的ROE（權(quán)益收益率）下降了0.92%，為了找到影響ROE變化的驅(qū)動(dòng)因素，我們采用因素分析法對(duì)下列數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算;舊租賃準(zhǔn)則①10%×0.5×2.21%=11.05%，替換營(yíng)業(yè)凈利率②9%×0.5×2.21=9.95%，替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)③9%×0.3×2.21=5.97%，替換財(cái)務(wù)杠桿④9%×0.3×3.75=10.13%，其中替換營(yíng)業(yè)凈利率影響②-①=-1.1%，替換總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的影響③-②=-3.98%，替換財(cái)務(wù)杠桿的影響④-③=4.16%，通過(guò)分析可知，重要的不利因素是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使企業(yè)的權(quán)益凈利率減少3.98%;其次是營(yíng)業(yè)凈利率，使權(quán)益凈利率下降1.1%。有利的因素變動(dòng)是權(quán)益乘數(shù)提高，使權(quán)益凈利率增加了4.16%。不利因素超過(guò)有利因素，使企業(yè)權(quán)益凈利率下降0.92%。

六、結(jié)論

本文通過(guò)新租賃準(zhǔn)則的相關(guān)要求，對(duì)首旅如家2016年、2017年財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行重述，發(fā)現(xiàn)新租賃準(zhǔn)則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率增加、產(chǎn)權(quán)比率增加、盈利和營(yíng)運(yùn)能力下降、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流增加、成本費(fèi)用前移等問(wèn)題;對(duì)實(shí)施新租賃準(zhǔn)則前后進(jìn)行杜邦分析法和因素分析法相結(jié)合的綜合分析，找出導(dǎo)致企業(yè)權(quán)益凈利率下降的相關(guān)影響因素，同時(shí)因?yàn)榕c稅務(wù)政策差異的原因，導(dǎo)致企業(yè)在實(shí)施新準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上損失了相關(guān)納稅時(shí)間的收益。

實(shí)施新準(zhǔn)則雖然給企業(yè)帶來(lái)了諸多影響，但調(diào)整后的數(shù)據(jù)才是企業(yè)的真實(shí)數(shù)據(jù)，在新準(zhǔn)則實(shí)施前，應(yīng)該盡量調(diào)整相關(guān)指標(biāo)，提升企業(yè)財(cái)務(wù)人員對(duì)于租賃準(zhǔn)則的認(rèn)識(shí)，降低新租賃準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)的影響，及時(shí)適應(yīng)新準(zhǔn)則的變化，促進(jìn)企業(yè)建康可持續(xù)發(fā)展。

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