最多漲幅逾10% 養老目標基金上演“豬年秀”

勞新穎

進入2019年，A股出其不意地迎來了一波上漲行情。受益于A股市場回暖，配置倉位上限較高的養老目標基金表現不俗，部分3年持有期產品的業績漲幅超過10%。面對喜人的上漲形勢，不少投資者流露出躍躍欲試的想法，他們紛紛發問：現在“上車”來得及嗎？

最多漲逾10%

2019年以來，A股的一波凌厲漲勢“牛冠全球”。截至一季度末，上證綜指累計大漲596.86點，漲幅達23.93%，成交額14.92萬億元；深證成指累計大漲2667.86點，漲幅36.84%，A股創出近3年來單季度最大漲幅。伴隨著A股走高，養老目標基金也表現搶眼，交出了一份滿意的成績單。

數據顯示，截至4月16日，2018年成立的9只目標日期型養老目標基金全部取得正收益，今年以來平均凈值漲幅為4.62%。其中，中歐預見養老目標日期2035三年持有混合型FOF最高，成立以來上漲10.03%，今年以來漲幅達到8.47%。從下表中不難看出，9只養老目標型基金，在近3個月中都有明顯的漲幅，可見A股回暖帶來的“上升氣流”有力地推動了9只基金的上漲。

值得注意的是，養老目標基金設定了不同持有期，權益類資產配置比例上限也不同，不同持有期的養老目標基金業績不可簡單類比。據悉，受制于2018年股市行情的低迷，9只養老目標基金在配置上集中于債券，權益類基金占比偏低。表現最佳的中歐預見養老目標日期2035三年持有混合型FOF就是在債券投資賺到了錢，回避了權益類市場的短期風險。然而到了2019年，情況就完全不同了，從今年基金凈值走勢上可以看出，A股市場回暖帶來了極大的提振，多只養老目標基金均不同程度提升了權益類基金持倉倉位。

配置需量體裁衣

最近，記者的朋友小李頗感困惑：她今年37歲，父母均年過花甲。小李算不上風險偏好型投資者，平時在投資理財上會選擇配置一些基金。看到養老目標型基金在2019年表現不錯，小李也想為父母配置一份，但是對養老目標型基金的了解程度有限，她比較糾結該如何選擇？

養老目標基金，顧名思義是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。通俗來講，就是旨在滿足人們養老需求的基金。中國的目標養老型基金是以FOF的形式運作，相當于投資者間接持有了股票和債券，具有均衡配置和分散風險的特點。

目前，養老目標基金主要以兩種類型為主：目標風險策略基金和目標日期策略基金。目標風險基金根據投資者特定的風險偏好，來設定權益類資產、非權益類資產的配置比例；目標日期策略基金則是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力，進行投資配置的基金。配置策略上，目標風險型基金會根據投資者的風險偏好，來調整權益類資產的配置比例，即因人而異；而目標日期型基金則是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金，隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例，即因年齡段而異。

目標風險型基金和目標日期型基金二者沒有優劣之分，投資者還是要量體裁衣，選擇最符合自身實際情況的種類。比如小李為自己配置，可以選擇目標風險型基金，因為她對投資有一定經驗，且家庭收入處于上升期，此時她的風險承受能力較高。如果為父母配置的話，因為父母年齡較大，風險承受能力正逐步下降，這種情況下，目標日期基金是更好的選擇。需要指出的是，目前全部的養老目標基金均為封閉運作，投資人持有期限最少1年，封閉期內不接受申購與贖回。

帶使命入市 價值長宜放眼量

自2018年8月，我國首批養老目標型基金被批準上市以來，肩負著助力養老金“第三支柱”使命的養老目標型基金就備受市場矚目。截至目前，養老目標型基金已擴容至59只，且名單仍在不斷增加。中國的養老目標基金之所以引起關注，主要是它很容易讓人聯想到美國養老金入市。美國養老金入市后，資金迅速與股市形成良好互動，進而成就了長達22年12倍漲幅的牛市。

那么，回到國內養老目標基金，又是否能為A股帶來長期活水？業內普遍認為，養老目標基金優點鮮明，伴隨著整體的發展和成熟，養老目標基金為市場帶來源源動力可期。相關業內人士表示，養老金投資風格長期穩健，底層資產更偏重于藍籌股方向，有利于引導價值投資、形成慢牛行情，對A股市場的長遠發展有利。南方富元穩健養老擬任基金經理黃俊稱指出，養老基金應從10年左右的長期角度看資產性價比，看好A股和中高等級債券的組合（特別是相對國內房地產的價值）。

配置策略上，投資者應該基于對市場時機、自己的風險承受能力了解的前提下，科學選擇，可以根據基金公司的實力、投研能力以及風控結構，結合風險報酬等指標綜合考量?？梢灶A見的是，伴隨著養老目標基金的完善，其吸引力將會持續增強，投資者不妨持續關注。