煤炭價格上漲加快 市場保持良好態(tài)勢

北方港口低硫動力煤品種貨源不足，致使其交易價格快速上揚(yáng)，尤其低硫蒙煤實(shí)際交易價格高出指數(shù)5～10元/t，而含硫略高一些的晉北煤與指數(shù)平水，推動市場情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)好和煤炭價格指數(shù)快速拉高。在發(fā)煤企業(yè)普遍參照指數(shù)定價的交易模式下，現(xiàn)貨價格隨之上揚(yáng)，貿(mào)易商紛紛捂盤惜售。疊加低硫優(yōu)質(zhì)煤調(diào)進(jìn)不足、詢貨增多，拉動市場煤價進(jìn)入了循環(huán)上漲模式。隨著“雙節(jié)”和大秦線檢修的臨近，用戶搶運(yùn)積極性提高，部分用戶逐漸接受高煤價，促使煤價存在繼續(xù)上漲的可能。

1.進(jìn)口煤減少，國內(nèi)市場轉(zhuǎn)好

2020年1-8月份，我國累計(jì)進(jìn)口煤炭22075萬t，同比增長0.2%，其中8月份進(jìn)口煤由6、7月份的正增長轉(zhuǎn)為環(huán)比減少20.8%。由此來看，2020 年9-12 月份，我國煤炭進(jìn)口量基本無大幅增長可能。盡管近期因東北地區(qū)供應(yīng)缺口較大，進(jìn)口額度有所增加；但整體來看，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)進(jìn)口煤通關(guān)難度仍以趨嚴(yán)為主。進(jìn)口煤配額減少，國內(nèi)煤礦、貿(mào)易商、鐵路、港口、航運(yùn)等生產(chǎn)和運(yùn)輸環(huán)節(jié)機(jī)遇再現(xiàn)，今年最后幾個月，將一改今年上半年運(yùn)輸?shù)兔缘淖邉荩瓉黼y得的發(fā)展機(jī)遇。

若以2019年全年進(jìn)口煤炭3億t為參考來測算，9-12月份剩余進(jìn)口額度為7892萬t，平均到各個月為月均1973萬t；若以2017年全年進(jìn)口煤炭2.7億t為參考來測算，剩余進(jìn)口額度則為5014萬t，平均到各個月為月均1253 萬t。如果9-12 月份進(jìn)口煤政策不放開的話，月均進(jìn)口量保持在1253～1973 萬t之間，較上半年月均出現(xiàn)800～1500 萬t 的減少量。由此產(chǎn)生的供應(yīng)缺口必將轉(zhuǎn)至內(nèi)貿(mào)采購來補(bǔ)充，主要來自北方港口。

無論按照哪個方案的進(jìn)口量來平控，9-12月份煤炭進(jìn)口數(shù)量均會大幅回落，為我國“三西”煤礦、運(yùn)煤鐵路和環(huán)渤海運(yùn)煤港口帶來發(fā)展機(jī)遇，也給煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸各環(huán)節(jié)帶來嚴(yán)峻考驗(yàn)。從8月份的港口運(yùn)輸情況來看，環(huán)渤海港口發(fā)運(yùn)煤炭數(shù)量距環(huán)渤海港口最大運(yùn)輸能力尚有1000～1200萬t潛力可以挖掘。2020 年9-12 月份，國內(nèi)運(yùn)輸環(huán)節(jié)需要滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，煤礦、鐵路和港口需要通過增產(chǎn)增運(yùn)、挖掘潛力來滿足南方沿海地區(qū)用煤需求，并確保電廠存煤處于中高位水平，進(jìn)而穩(wěn)定煤炭價格，確保煤價不進(jìn)入紅色區(qū)間。這就需要“三西”地區(qū)發(fā)煤礦站增加煤炭生產(chǎn)和銷售數(shù)量，加快釋放先進(jìn)產(chǎn)能，主要運(yùn)煤鐵路大秦線、朔黃線、唐呼線加快發(fā)運(yùn)，而環(huán)渤海十大運(yùn)煤港口抓好卸車、增加場存，加快車船周轉(zhuǎn)，提高運(yùn)輸效率。南方沿海電廠、冶金、化工的用戶也需要積極配合，增派拉煤船舶趕往環(huán)渤海港口拉運(yùn)煤炭，補(bǔ)充庫存。此外，新投產(chǎn)的浩吉線要通過增加發(fā)運(yùn)數(shù)量，滿足“兩湖一江”地區(qū)煤炭需求。礦路港航電各方積極配合，確保西煤東調(diào)和北煤南運(yùn)保持暢通。

在國家發(fā)改委保供要求下，2020 年投入試運(yùn)轉(zhuǎn)、投產(chǎn)的礦井新增可釋放有效產(chǎn)能為8000萬t，此外，鐵路煤炭運(yùn)輸能力新增1.2 億t。目前，秦皇島港、京唐港煤炭運(yùn)輸尚未達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，曹妃甸港距設(shè)計(jì)能力差距不小。而下游建材市場的“金九銀十”拉動市場轉(zhuǎn)好，水泥、化工、鋼鐵、陶瓷、玻璃行業(yè)需求回升，工業(yè)企業(yè)紛紛趕工期，加快生產(chǎn)節(jié)奏，促使用電復(fù)蘇；疊加煤炭冬儲和拉運(yùn)，帶動2020年最后4 個月煤炭需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，沿海煤炭市場終于迎來供運(yùn)需三高態(tài)勢。

2.港口資源偏緊，煤價上漲

全國煤礦及超載各類檢查，煤礦產(chǎn)量釋放有限，周邊電廠及焦企補(bǔ)庫，下游煤炭需求回升，民用市場冬儲備煤，建材市場轉(zhuǎn)好；疊加經(jīng)濟(jì)回暖對鋼筋、水泥等需求的拉動，以及進(jìn)口煤的收縮政策等，煤價上漲順理成章。

首先，煤炭市場供應(yīng)偏緊。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)“煤管票”管控嚴(yán)格，長途拉運(yùn)及地方站臺銷售狀況好轉(zhuǎn)，下水貨源緊張。陜西榆林地區(qū)，受環(huán)保影響部分煤場及露天礦生產(chǎn)受限，庫存偏低，貨源緊張此外，從9 月11 日開始的全國煤礦大檢查，疊加中秋、國慶“雙節(jié)”將至，煤礦安全生產(chǎn)更加嚴(yán)格，煤炭供應(yīng)偏緊。其次，進(jìn)口煤配額消耗殆盡。在9-12月份進(jìn)口量減少的情況下，由此產(chǎn)生的貨源缺口必將轉(zhuǎn)至環(huán)渤海港口拉運(yùn)。東北地區(qū)放開進(jìn)口煤配額1000 萬t 之后，華東、華南地區(qū)并未放開進(jìn)口煤配額。據(jù)悉，市場流傳的華南地區(qū)部分海關(guān)進(jìn)口額度釋放不實(shí)，并非新增額度。再次，環(huán)渤海港口庫存持續(xù)低位。連續(xù)2 次事故之后，鐵路生產(chǎn)組織變得小心翼翼，大秦線日運(yùn)量保持在115萬t左右，日運(yùn)量未達(dá)到高位。目前，恰逢檢修之前給港口打庫存的節(jié)點(diǎn)，鐵路運(yùn)量上不去，對未來一段時間的運(yùn)輸生產(chǎn)帶來很大影響。此外，唐呼線運(yùn)量也在低位，促使環(huán)渤海港口庫存一直在下降，秦皇島港、國投京唐港存煤處于低位，其余港口處于中位水平。環(huán)渤海港口低硫煤貨源依然緊缺，貿(mào)易商報價維持指數(shù)上浮報價。

中秋、國慶兩節(jié)臨近，“三西”地區(qū)環(huán)保督查組進(jìn)駐，煤炭主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能釋放受限。再加上全國性安全督查開始，煤炭市場供給偏緊，鐵路運(yùn)輸持續(xù)低迷。產(chǎn)地供應(yīng)偏緊局面暫未得到有效緩解，部分貿(mào)易商存在捂貨惜售行為，預(yù)計(jì)后續(xù)港口動力煤價格依然將高位運(yùn)行。盡管天氣降溫后，南方民用電負(fù)荷下降，但水泥、化工等終端錯峰生產(chǎn)結(jié)束后，開工回升，非電耗煤需求好轉(zhuǎn)。此外，隨著冷冬氣預(yù)期漸強(qiáng)，北方地區(qū)電廠開始增加冬儲采購，鐵路增加直達(dá)電廠運(yùn)力，流向環(huán)渤海港口資源受到影響。市場支撐因素偏強(qiáng)，現(xiàn)貨市場易漲難跌。在國家不放開進(jìn)口煤的情況下，港口市場煤價格有可能超過600元/t關(guān)口。

3.煤炭市場繼續(xù)向好發(fā)展

時隔將近1年，秦皇島港下錨船再次升至50艘左右，顯示了工業(yè)用電復(fù)蘇的加快，國內(nèi)煤炭市場向好的方向轉(zhuǎn)變。北方港口低硫動力煤品種貨源不足，致使其交易價格快速上揚(yáng)，尤其低硫蒙煤實(shí)際交易價格高出指數(shù)5～10 元/t，而含硫略高一些的晉北煤與指數(shù)平水，推動市場情緒繼續(xù)轉(zhuǎn)好和煤炭價格指數(shù)快速拉高。在發(fā)煤企業(yè)普遍參照指數(shù)定價的交易模式下，現(xiàn)貨價格隨之上揚(yáng)，貿(mào)易商紛紛捂盤惜售；疊加低硫優(yōu)質(zhì)煤調(diào)進(jìn)不足、詢貨增多，拉動市場煤價進(jìn)入了循環(huán)上漲的模式。隨著“雙節(jié)”和大秦線檢修的臨近，用戶搶運(yùn)積極性提高，部分用戶逐漸接受高煤價，促使煤價存在繼續(xù)上漲的可能。

進(jìn)入9 月份之后，沿海沿江地區(qū)發(fā)電企業(yè)的電煤日耗明顯下降，沿海六大電廠日耗降至60 萬t。由于電廠存煤下降，日耗同步在下降，因此，電煤庫存可用天數(shù)仍高達(dá)25d，整體上運(yùn)行在相對合理狀態(tài)。加之水電生產(chǎn)繼續(xù)處于高發(fā)狀態(tài)，在夏季用電高峰結(jié)束之后對火電生產(chǎn)和電煤消費(fèi)的抑制作用增強(qiáng)，華東地區(qū)電廠進(jìn)行部分機(jī)組檢修，也將影響發(fā)電企業(yè)的電煤采購積極性。

港口方面，現(xiàn)貨煤價突破綠色區(qū)間、進(jìn)入黃色區(qū)間，市場上下游均對煤價有可能步入紅色區(qū)間會觸發(fā)國家政策調(diào)控表示擔(dān)憂，短期觀望升溫。隨后，在下游搶運(yùn)意識強(qiáng)烈的支撐下，上游部分報價繼續(xù)上探，而下游在壓價無效的情況下，部分用戶開始搶購市場煤。國內(nèi)多地海關(guān)進(jìn)口煤通關(guān)采取一船一議策略，同時部分地區(qū)海關(guān)回收進(jìn)口額度后，嚴(yán)格控制額度消耗速度以避免“寅吃卯糧”現(xiàn)象。綜合來看，后期煤炭進(jìn)口政策放松可能性有限，國內(nèi)煤炭進(jìn)口將進(jìn)一步兌現(xiàn)“淡季少進(jìn)、旺季多進(jìn)”的進(jìn)口策略。

下游消費(fèi)企業(yè)和貿(mào)易商針對北方港口的煤炭需求存在轉(zhuǎn)暖跡象，下游派船積極性提高，主要以拉運(yùn)長協(xié)煤為主，少部分船舶拉運(yùn)市場煤，疊加北方沿海地區(qū)遭遇降雨天氣，煤炭裝卸效率下降，下錨船出現(xiàn)累加，不但造成一定數(shù)量的壓船，而且促使北方港口現(xiàn)貨動力煤的購銷趨于活躍。目前，基于供給暫未見到改善，發(fā)運(yùn)成本偏高，疊加期貨價格升水，下游在迎國慶和鐵路檢修之前補(bǔ)庫等因素帶動，市場繼續(xù)保持活躍氣氛，市場普遍持看漲預(yù)期。9月份，水泥、化工行業(yè)都呈現(xiàn)需求擴(kuò)增的情況，且下游水泥價格上行，對于煤炭價格有支撐作用。隨著統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展各項(xiàng)政策措施成效持續(xù)顯現(xiàn)，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)向好，多數(shù)產(chǎn)品和行業(yè)持續(xù)回升。

后續(xù)市場需要關(guān)注：一旦市場煤價格在紅色區(qū)間停留時間過長，國家對進(jìn)口煤政策有無變化；冬儲煤拉運(yùn)情況，電廠補(bǔ)庫情況；上游安全檢查的影響程度，以及大秦線進(jìn)車增減情況。