市場需要冷靜一下了

尹星

保持底線思維

主持人：上周市場情緒高歌猛進，小泛卻一盆冷水襲來，“肉最厚的一段結束了”，1月7日及9日分別提醒了星期六處于末端加速階段。雖然本周指數波動不大，但整個市場短期的做多情緒明顯不如前兩周那么亢奮了，先請小泛來給大家指點下迷津。

泛舟：上周末說的“肉最厚的一段”是指短線的容錯度開始變低了。不像之前兩周反包是家常便飯，買錯過幾天就給你回來，甚至繼續新高。說通俗點，就是買啥啥漲的時段暫且告一個段落。接下去又回到了憑本事吃飯的日子了。但還是有的吃！

主持人：貌似利多基本都在本周兌現了，也沒見到指數往上突進，這接下來可怎么辦？

泛舟：單看指數的話，其實這段對于創業板指數來說已經是加速上漲了。七年一輪回，現在創業板和滬指之間的關系好比2013年。當時滬指都做完雙頭加速新低，創業板也僅回調了兩周后就加速收復失地。兩大指數是不同步的。創業板之所以能強，可以回看去年四月份交流會時討論的關于“量”的內容。剛入市的時候，真不明白“量”先“價”后的道理。去判斷趨勢只看片面的零碎，走勢、契機、各種技術指標、環境，等等，大多數人也是這樣，只看其中的幾種甚至一種。這是要綜合掃一遍然后消化，根據以往的經驗得出一個結果，然后不斷修正。當然，現在的節奏和2013年相同，不代表之后也會一樣。因為構成指數的行業公司權重占比變了，入市的資金規模變了，很多制度也調整了。我會在未來不斷去觀察和修正的。就當前來看，我維持之前的觀點，滬指沒大戲，保持底線思維做好個股即可。

主持人：啥是底線思維？

泛舟：就是目前最壞情況是什么，我認為，無非是指數寬幅震蕩一次，但即便如此，個股活躍度也不會受到較大影響，這一輪上漲資金介入很深，想走沒那么簡單，會有一個反復的過程。所以即便出現最壞情況，個股都還有得做。

主持人：明白了！那大伙大致看哪些方向呢？

泛舟：這又是短線核心思想范疇了。最近出現了一些在這個階段應該出現的現象。比如強弱之間的切換沒有以持續漲停的形式展開，板塊出現發散。從MCN到傳媒到相關應用甚至服務器訂單都大增，等等，這是一個產業鏈，大家不能用單一的眼光去看待。

市場節奏上需要緩一緩

主持人：本周遭遇了中東突發事件的沖擊，市場表現可以說波瀾不驚，只調整一天就重回3100點。

海風若雨蕭蕭：一般這種海外突發事件與國內關聯度不高，主要是通過石油間接影響到國內經濟形勢，所以微博上我周三就定了個30-50點調整范圍，釋放下短期超買的風險即可。但是本周盤面所表現出來的問題卻是有些讓人心存疑慮。我認為市場過于急切了，本周市場輪動板塊太多，從特斯拉概念到黃金軍工板塊到金融科技，還有轉基因概念和太陽能HIT，隨便數數，也是四個板塊，一周只有五個交易日，這么多板塊參與炒作，有那么多資金？而且在炒作過程中，我感覺個股一字板太多，通常情況下，除了重組轉型類或者重大政策利好，超過三個一字板都不正常，如果市場出現連續一字板，以前我們就分析過，大多數就是玩尖頂收割韭菜的那套把戲，這個年頭還有多少韭菜會傻傻地上鉤？10月底區塊鏈變成“區塊面”，市場還沒給一字板們禍害夠？

主持人：這種依靠資金優勢連拉一字的，壓根就沒有做長遠打算的意思。

海風若雨蕭蕭：所以市場過于急切的結果必然是大大縮短了炒作的時間和空間，即便是雄安那樣超級勁爆的主題，也只能支撐出現五個一字，現在的這些主題能和當年雄安相提并論？更何況時過境遷，市場結構已經明顯變了，韭菜少了，硬菜多了;沖鋒槍少了，狙擊步槍多了。我認為，2020年這個春季行情比2019年難度要大，結構性要更強，指數空間更小。2019年春季行情是2018年出現了系統性超跌后出現的，反彈過程中有政策面和資金面雙重支持，疊加了個股普遍超跌，所以力度和空間都很樂觀。而2020年目前展開的春季行情雖然得到了資金面支持，政策面的支持力度其實很模糊，而且經過2019年大反彈之后，相當一批股票反彈后再創新低留下的是高位的套牢籌碼，類似的股票再起一輪與2019年初相比阻力會大很多，出現全面開花的行情概率不大，所以動輒出現80個漲停板實在是熱度太高，市場需要冷靜一下了。而且臨近春節長假，一般來說，春節長假前一周是交投極為清淡的時期，這種熱度明顯不可能持續，所以目前市場節奏上需要緩一緩，3100點的突破可能需要留到春節后進行。

風格切換進行中

主持人：本周從題材股上看，市場情緒似乎有所回落，但驕陽上周說的二線白酒本周表現異常優秀，風格又切換了？

驕陽：雖然指數站到了3050點上方，但是要知道，上方依然層層壓力，僅靠目前這點增量是很難快速推進的，所以上周也說過，需要注意調整的預期，做好節奏的把控。網紅經濟無疑炒得太高了，但后面一定還會反復。其他科技股也是類似的道理，雖然今年5G預期的科技股機會一定還會很大，但短期估值過高后，部分品種的兌付狀況還是會出現的，所以市場存在這么個高低切換的過程。之前之所以說二線白酒，是覺得資金炒作業績浪更為穩妥。順著這個節奏，核心家電持續震蕩走高的概率也是很大的。

主持人：那么是否可以說春節前會切換到業績炒作？

驕陽：其實已經是這樣了，你看看本周持續走強的品種，要么是優質估值有優勢的核心資產，要么是年報預增的品種，而且業績炒作可不只是我們，看看美國。核心科技股依然一路高歌猛進。和成熟市場接軌后，對業績的要求必然是資金考慮的一個重點。

主持人：對于一直強勢的云游戲和新能源汽車產業鏈怎么看，雖然你早早就提及了他們的機會，但經過大幅炒作后，還能不能繼續關注？

驕陽：我覺得還是可以的，云游戲應該是最確定的方向之一，核心頭部公司依然在中線上有較大機會。

主持人：特斯拉產業鏈呢？從咱們說起到現在也是普遍大漲了30%-50%，后市分化應該是必然的吧？什么樣的品種在回調過程中更具有機會？

驕陽：我覺得有3個方向回調后依然是重點：1是特斯拉業務收入占比高的品種。2是鋰電池產業鏈核心品種。3是充電樁中的小盤品種。

主持人：5G應用來看，智能家居如何？

驕陽：這個板塊我覺得關注智能控制器更好，畢竟不管行業競爭多激烈，智能控制器是必須的，核心公司受益也幾乎是必然的。