芻議上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的建設(shè)

杜俊英

摘要： 隨著國(guó)內(nèi)有關(guān)上市公司績(jī)效指標(biāo)體系的研究逐漸增加，不少研究人員提出將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行充分的融合，逐漸形成全面的績(jī)效評(píng)價(jià)體系。然而在實(shí)際運(yùn)用過程當(dāng)中，許多上市公司仍然運(yùn)用傳統(tǒng)的單一評(píng)價(jià)指標(biāo)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，不利于投資者對(duì)于上市公司績(jī)效進(jìn)行全面的評(píng)估。所以，本文從國(guó)內(nèi)外傳統(tǒng)指標(biāo)體系出發(fā)進(jìn)行深入的分析研究，以期能夠?yàn)槲覈?guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究提供更多的思路。

關(guān)鍵詞： 上市公司? 績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系? 建設(shè)

一、引言

上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要是針對(duì)上市公司各項(xiàng)資產(chǎn)、社會(huì)生態(tài)效益進(jìn)行量化評(píng)估。不僅有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)能夠推動(dòng)企業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化，使其加強(qiáng)其內(nèi)部控制，從整體提升上市公司的績(jī)效。所以構(gòu)建一套能夠充分與本上市公司組織結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，并且健全的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系有利于上市公司運(yùn)營(yíng)管理的指導(dǎo)。最關(guān)鍵的是，全方面的上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系有利于為上市公司吸引更多的投資者，擴(kuò)大上市公司的經(jīng)濟(jì)效益。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)于上市公司的要求愈加嚴(yán)格，涉及到環(huán)境、社會(huì)效應(yīng)方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)于上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系也有著更加全面的要求。上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建受到上市公司的關(guān)注，而且上市公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展就需要構(gòu)建相應(yīng)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，為上市公司的運(yùn)營(yíng)管理提供更加有效的數(shù)據(jù)信息。

二、上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究?jī)?nèi)容

（一）企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的傳統(tǒng)指標(biāo)體系

國(guó)外針對(duì)上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)體系的研究十分成熟，并且取得較為顯著的研究成果。美國(guó)杜邦公司管理者在1903年構(gòu)建了若干個(gè)關(guān)鍵的運(yùn)營(yíng)與預(yù)算指標(biāo)，最終形成著名的杜邦分析體系，該體系確定了財(cái)務(wù)指標(biāo)在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系當(dāng)中的重要作用。然而杜邦分析法并不是十分完美的，其更多的是側(cè)重于企業(yè)的財(cái)務(wù)方向，沒有充分考慮到新時(shí)代環(huán)境下，其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)于企業(yè)績(jī)效的綜合影響。1928年，亞歷山大·沃爾作為財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的研究人員，選擇了多個(gè)財(cái)務(wù)比率，分別給定各自不同的比重，然后在行業(yè)的基準(zhǔn)上確定標(biāo)準(zhǔn)比率，用實(shí)際比例和標(biāo)準(zhǔn)比例進(jìn)行對(duì)比核算出各個(gè)指標(biāo)的得分，這也被稱為沃爾評(píng)分法，相對(duì)于之前的評(píng)價(jià)及運(yùn)用打分制的方式能夠從整體層面出發(fā)，對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行評(píng)估，這也是第一次運(yùn)用財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行綜合性的評(píng)價(jià)，而且也為企業(yè)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)方法的誕生奠定了重要的基礎(chǔ)。20世紀(jì)80年代美國(guó)思騰思特咨詢公司創(chuàng)建的經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）評(píng)價(jià)法也是一整套的公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)理論與操作體系，主要是以經(jīng)濟(jì)增加值EVA作為核心。

（二）國(guó)內(nèi)有關(guān)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的研究

我國(guó)由于國(guó)情的不同以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的差異化，有關(guān)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的研究相對(duì)于國(guó)外來說存在一定的差距，在相應(yīng)的發(fā)展進(jìn)度方面也有著一定的不同。我國(guó)在改革開放后，以國(guó)家政府部門為主體提出的績(jī)效評(píng)價(jià)體系并不是一成不變的，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系不斷地進(jìn)行更新。最近的是2010年對(duì)企業(yè)全面實(shí)施深入的績(jī)效評(píng)價(jià)考核，其中更多的企業(yè)選擇以EVA指標(biāo)體系使之逐漸成為績(jī)效考核的核心。

（三）我國(guó)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，對(duì)生態(tài)環(huán)境不可避免地造成了較大的損耗，尤其是不可再生資源逐漸降低，國(guó)家重視到全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的重要性，對(duì)企業(yè)也提出了協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的要求。對(duì)于企業(yè)來說，在謀求利益的同時(shí)必須要遵循可持續(xù)發(fā)展的理念，才能夠獲得更多的效益。我國(guó)學(xué)者逐漸總結(jié)出上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的主要體系，主要研究如下：

1.三重績(jī)效指標(biāo)體系。以企業(yè)利益相關(guān)者價(jià)值取向的研究作為基礎(chǔ)，以可持續(xù)發(fā)展作為切入點(diǎn)，對(duì)企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系進(jìn)行深入的研究分析。總結(jié)出相應(yīng)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，由總指標(biāo)體系與相對(duì)指標(biāo)體系兩者融合而成。其中最關(guān)鍵的是相對(duì)指標(biāo)體系當(dāng)中將社會(huì)、生態(tài)環(huán)境納入到績(jī)效考核當(dāng)中。這意味著企業(yè)績(jī)效考核不僅僅需要考核經(jīng)濟(jì)績(jī)效，也需要考核其社會(huì)績(jī)效、環(huán)境績(jī)效等。企業(yè)的環(huán)境績(jī)效指標(biāo)考核主要是以能源、廢物排放與生態(tài)規(guī)劃政策等多方面進(jìn)行著手。通過非財(cái)務(wù)指標(biāo)績(jī)效的考核能夠?qū)ζ髽I(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行考核。

2.三重績(jī)效指標(biāo)體系內(nèi)部的拓展。首先是針對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的拓展。主要是將績(jī)效劃分為三個(gè)方面，同時(shí)創(chuàng)造性地針對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，將現(xiàn)金流量與EVA進(jìn)行充分的融合，在考慮現(xiàn)金凈流量的指標(biāo)基礎(chǔ)上將傳統(tǒng)指標(biāo)體系進(jìn)行優(yōu)化。同時(shí)主要加入了凈資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，該指標(biāo)體系不僅克服了經(jīng)濟(jì)增加值自身所存在的缺陷，同時(shí)結(jié)合了非財(cái)務(wù)指標(biāo)。整個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的拓展將未來時(shí)間因素對(duì)于企業(yè)績(jī)效價(jià)值的影響進(jìn)行了衡量。其次針對(duì)環(huán)境指標(biāo)的拓展。企業(yè)必須要從可持續(xù)發(fā)展角度出發(fā)，針對(duì)環(huán)境績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行深入建設(shè)。首先上市企業(yè)需要結(jié)合自身的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)，從廢物排放量及綠化情況、原材料利用率、廢物可回收率等出發(fā)，對(duì)環(huán)境績(jī)效指標(biāo)不斷地進(jìn)行完善。

3.三重績(jī)效指標(biāo)體系外部的延伸。首先是運(yùn)用層次分析法針對(duì)不同指標(biāo)的權(quán)重進(jìn)行衡量確認(rèn)，然后提出涵蓋財(cái)務(wù)人力資本創(chuàng)新、生態(tài)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任等多個(gè)方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，針對(duì)各個(gè)方面又設(shè)置相應(yīng)的二級(jí)指標(biāo)，用人力資源投資指標(biāo)、數(shù)值指標(biāo)等，形成綜合性的人力指標(biāo)?？偠灾?，三重績(jī)效指標(biāo)體系外部的延伸，主要是從二級(jí)三級(jí)等指標(biāo)的延伸進(jìn)行體現(xiàn)。最終能夠運(yùn)用不同層次的指標(biāo)將各個(gè)上市公司的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)分解到具體的責(zé)任人身上。

三、上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建策略

（一）上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建原則

上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建必須要遵循一定的原則才符合上市公司發(fā)展的需要。首先是引導(dǎo)性原則。上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建是為了引導(dǎo)上市公司的發(fā)展實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，同時(shí)也是為上市公司提出明確的發(fā)展方向。具體來說就是上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建必須要結(jié)合上市公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，能夠有效地激發(fā)上市公司管理層與基層職工對(duì)于工作的主觀能動(dòng)性，推動(dòng)整個(gè)上市公司工作效率與質(zhì)量，為上市公司帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益。其次是明確性原則。從績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的內(nèi)容出發(fā)，制定的指標(biāo)體系一定要涵蓋明確的目的性，不僅能夠準(zhǔn)確地反饋出相關(guān)的內(nèi)容，同時(shí)還能夠?qū)⑸鲜泄镜脑u(píng)價(jià)對(duì)象與評(píng)價(jià)內(nèi)容進(jìn)行充分的結(jié)合。再次是可行性原則。主要就是所制定的績(jī)效指標(biāo)體系一定要具有可操作性。最好的方式就是先進(jìn)行初步的上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的試驗(yàn)，在試運(yùn)行的過程中不斷地進(jìn)行優(yōu)化完善，盡可能地符合可行性原則。

（二）構(gòu)建流程

上市公司要想構(gòu)建起健全的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，一定要從辯證邏輯思維的角度出發(fā)，不斷地深入進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的優(yōu)化與完善。具體構(gòu)建流程如下：首先需要掌握上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)理論。在進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建前，相關(guān)人員一定要加深對(duì)相關(guān)理論的學(xué)習(xí)，提升其專業(yè)素質(zhì)，針對(duì)需要評(píng)價(jià)的領(lǐng)域、基礎(chǔ)知識(shí)進(jìn)行深入學(xué)習(xí)。對(duì)于存在著模棱兩可的評(píng)價(jià)指標(biāo)，應(yīng)該經(jīng)過多人探討，對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)評(píng)判，確定是否將其納入到績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)當(dāng)中。通過相關(guān)理論的準(zhǔn)備能夠?yàn)楹罄m(xù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。其次是指標(biāo)篩選。當(dāng)相關(guān)人員具有厚實(shí)的理論基礎(chǔ)后，就可以結(jié)合上市公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)狀況選擇合適的技術(shù)指標(biāo)方法，將績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系框架進(jìn)行構(gòu)建。隨著指標(biāo)篩選過程的深入化，逐漸地將其指標(biāo)體系進(jìn)行精細(xì)化。再次就是指標(biāo)體系優(yōu)化。根據(jù)前文步驟初步構(gòu)建上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系后，對(duì)該指標(biāo)體系進(jìn)行優(yōu)化，不斷地對(duì)各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行揣摩，判斷其是否符合上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)的要求。最終確定指標(biāo)體系。并對(duì)指標(biāo)體系的可行性進(jìn)行評(píng)估。當(dāng)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系初步完成后，就需要在上市公司當(dāng)中進(jìn)行初步試用，在試用的過程當(dāng)中進(jìn)行可行性評(píng)估。在評(píng)估過程中，對(duì)于出現(xiàn)的問題進(jìn)行及時(shí)地記錄，在之后進(jìn)行優(yōu)化完善。最后則是體系指標(biāo)的運(yùn)用。

目前國(guó)內(nèi)外有關(guān)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的研究繁雜多樣。企業(yè)必須要深入地學(xué)習(xí)上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系相關(guān)知識(shí)，才能夠構(gòu)建出符合企業(yè)自身需要的績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

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作者單位：盛虹石化集團(tuán)有限公司